棕榈油：基本面利多，市场上涨趋势未改。

　　国内市场，截至2024年10月18日(第42周)，全国重点地区棕榈油商业库存51.59万吨，环比上周51.83万吨，减少0.24万吨，棕榈油有所去库，整体上目前棕榈油库存处于历史同期较为偏低水平。产地报价依然比较坚挺，近远月报价均在1000美元以上，国内近月船期进口利润倒挂有所收窄至-500附近。现货市场供需两淡，港口到船节奏放慢，现货成交依旧冷清，棕榈油基差持稳。截至2024年10月18日(第43周)，全国重点地区豆油商业库存113万吨，环比上周减少1.01万吨，降幅0.89%，处于历史同期较为中性水平，豆油基差偏稳运行。上周三大油脂总库存小幅回升，其中菜油增幅较为明显。根据中国粮油商务网监测数据显示，截止第42周末，国内三大食用油库存总量为224.03万吨，周度增加2.18万吨，环比增加0.98%，同比下降6.16%。现货表现一般，贸易商少量补头寸，整体成交尚可，提货略有好转。

　　整体上，国内豆油供应较为充足，基本面仍偏弱，短期预计豆油上有压力下有支撑，维持震荡行情。国际市场：马来西亚种植园和商品部长Johari Abdul Ghani周二表示，该国将不再因为种植油棕榈而增加森林砍伐面积，重点将是提升目前油棕榈的棕榈油单产。此外，印尼农业部长周二重申，该国计划明年1月开始实施B40生物柴油计划。印尼目前强制生物柴油混合比例是35%。GAPKI主席Eddy Martono称，将这一比例扩大到40%，将使国内棕榈油消费量增加200万吨。路透：印度尼西亚新总统普拉博沃上周五表示，准备明年将棕榈油基生物柴油的强制混合比例从目前的35%提高到50%，以减少柴油进口。尼棕榈油行业协会(GAPKI)周二表示，印尼2024年底棕榈油库存料保持在250万吨左右，因产量受到去年干燥天气的影响。GAPKI数据显示，该全球最大棕榈油生产国8月份的棕榈油产量品出口较去年同期增加15%，至238万吨，8月底的棕榈油库存从一个月前的251万吨降至245万吨。这是自2019年3月以来印尼最低的月度库存水平，GAPKI数据显示。8月份的产量较上年同期略有上升，但从今年开始的总体产量下降了5%。高频数据显示10月前20日马棕出口较上月同期增加8.7%-15.1%，产量较上月同期减少6.31%。出口增加、产量下滑为马来西亚棕榈油高位运行提供内在支撑。产地棕榈油提前进入减产周期，马盘棕榈油高位运行，为国内棕榈油带来较强成本支撑。政策面上马来西亚计划修改出口税及上调暴利税的起征门槛，均支撑棕榈油价格上涨。

　　总体上看，棕榈油受东南亚棕榈油减产、出口增加，及11月之后棕榈油进入季节性减产去库阶段，再加上印尼明年初开始B40带来的生物柴油增量，棕油仍将保持强势。

　　操作上，回调时逢低做多。

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