股指——主力连续大幅流出，股指深度回调，沪指失守3300

　　A股三大指数集体回调，沪指失守3300点，截至收盘，上证指数跌6.62%，深证成指跌8.15%，创业板指跌10.59%。

　　1.节后国家发改委在国新办宣布，将在有效落实存量政策的同时，围绕加大宏观政策逆周期调节、扩大国内有效需求、加大助企帮扶力度、推动房地产市场止跌回稳、提振资本市场等五个方面，加力推出一揽子增量政策，推动经济持续回升向好。

　　2.据统计，今日主力继续大幅流出超2000亿，带动股指下跌，注意经济数据依然较弱带来的风险，尤其是第三季度GDP及经济数据或难以抬升，基本面的弱势或影响股指的反弹进程。

　　3.后续政策预期仍在，股指不宜过度悲观。

　　陈晨

　　贵金属——美元美债收益率高位压制，贵金属回落

　　1.沪金主力跌1.28%。沪银主力跌2.29%。

　　2.美元指数涨至102.6左右，十年期美债收益涨至4.02%左右。国际市场现货黄金价格跌至2614左右，现货白银跌至30.5左右。

　　1.上周五美国非农数据录得25.4万人，大超预期的14万人以及前值15.9万人，且失业率由4.2%下降至4.1%，强劲的劳动力市场大大削减了美联储降息预期，美元指数大涨，压制了金银表现。

　　2.中东战争扩大化，对黄金的支撑较强，也使金银比有走阔倾向。

　　陈晨

　　沪铜——国内库存增加，价格震荡

　　Mysteel调研显示，全国32家再生铜加工企业中，有81.25%的企业已恢复正常生产，主要分布在江西、河南、安徽等铜厂聚集区域，展现出强劲的市场复苏势头。然而，有18.75%的企业仍处于停产状态，主要原因包括铜价波动、原料采购困难及政策限制。多数恢复生产的企业以生产阳极板为主，以满足市场对阳极板的需求。节后企业对原料的需求显著增加，预计将引发补库高潮。由于废铜供应端挺价惜售心态较强，短期内废铜货源供应量不会大幅增加，可能导致精废价差收窄。

　　宏观方面，美国9月失业率录得4.1%、低于预期的4.2%，非农就业人数录得25.4万人，大幅高于预期的14万人，市场对于就业市场的忧虑逐渐消退，美元指数大幅走强。国内方面，今日国新办就“系统落实一揽子增量政策，扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况举行发布会，新一轮稳增长政策将加速落地，提振市场信心。供给方面，8月电解铜产量为112.1万吨，同比增0.9%，但涨幅较低。现货TC降至低位，预计矿端短期紧缺格局将难以缓解。库存方面，国庆期间不少企业放假停产，使得节后电解铜库存明显增加，截至10月7日，国内现货库存录得19.93万吨，较节前增加3万吨，铜价有所承压。总的来看，短期节后国内电解铜库存明显增加，铜价或维持震荡态势。

　　刘双双

　　橡胶——橡胶高位回落，关注主产区天气及库存变化

　　1、据外电10月8日消息，印度轮胎制造商行业机构--汽车轮胎制造商协会(ATMA)周二表示，尽管天然橡胶价格处于13年高位，但国内天胶供应持续低迷。

　　2、生意社10月09日讯，上海地区天然橡胶原料价格稳中有跌，现22年广垦、宝岛全乳胶报17650~17800元/吨、21年云象、海宝全乳胶报17600~17700元/吨，越南3L报18050~18200元/吨。

　　供给方面，近期国内外各产区自然条件有所改善，但改善程度有限，割胶工作恢复较慢。此外，根据NOAA气象预测数据，十月环太平洋区域即将开启新一轮拉尼娜现象，该极端天气事件将持续至明年春季，气候变动或将对天然橡胶供应端造成不利影响。库存方面，截至2024年10月4日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量40.95万吨，环比上期减少0.23万吨。此外，近期欧盟委员会表示，鉴于从国际合作伙伴的反馈，有必要推迟一年实施《零毁林法案》(EUDR)，EUDR法案推迟的消息利空橡胶价格。总的来看，短期产区降雨等自然条件改善叠加EUDR法案推迟，胶价高位回落，后期关注市场情绪、天气及库存变化。

　　刘双双

　　碳酸锂——供需边际改善，碳酸锂震荡重心或将小幅上移

　　1.截止至10月9日，碳酸锂现货价格指数（简称MMLC指数)为76737元/吨；电池级碳酸锂价格为77500元/吨；工业级碳酸锂价格为77500元/吨。

　　2.近期，赣锋锂业旗下Goulamina锂辉石项目一期破碎产线已经建设完成并启动，浮选产线建设正在进行收尾工作，预计将于今年内产出首批锂辉石精矿产品。Goulamina项目是赣锋锂业在非洲布局的重要锂矿资源之一，对于提升赣锋在全球范围内的锂资源自给率具有重要意义。项目一期规划产能50.6万吨锂精矿，二期产能可扩建到100万吨锂精矿。

　　基本面逻辑：供应端，碳酸锂周度产量下降，降幅主要来自高成本的锂云母提锂端，但是目前碳酸锂仍处于供应的高位。需求端，随着头部企业减产，客供或将有一定下降，市场采买积极性或将增加。终端，据乘联会，国家对汽车报废更新补贴力度的加强，车市表现良好态势，预计今年9月份新能源车零售规模预计在110万辆左右，同比增长47.3%，环比增长7.3%，渗透率约52.4%。总的来说，在碳酸锂供需格局未有较大变化情况下，预计碳酸锂仍将处于底部震荡，但是近期震荡重心或将小幅度上移。

　　刘双双

　　工业硅——西南部分电价上调，工业硅厂家生产承压

　　1.云南保山地区电价上移0.02元/千瓦时。

　　2.铝合金锭华东、华南、华中地区下跌100元/吨，全国均价在20350元/吨。

　　3.工业硅期货仓单59050手，环比上个交易日减少12手。

　　供给端来看，近日供给相对稳定，市场报价目前较为平稳；需求端来看，多晶硅、有机硅市场价格持稳，企业挺价还在继续，但终端需求不济，下游买进动力不足。铝合金方面，国内价格普遍下降100元/吨，下游买进情绪较弱，实际成交一般。

　　总的来说，云南地区电价小幅上涨，导致部分厂家生产进一步承压，但即使后续工业硅存在减产预期，需求端表现仍然一般，近期供需格局改善程度不大，预计短期工业硅市场价格仍以震荡为主。

　　刘双双

　　焦煤——炼焦煤竞拍交易氛围良好，进口蒙煤高报价成交稍显乏力

　　1.今日焦煤JM2501合约收盘价1465.5元/吨，较昨日结算价跌幅1.08%。

　　2.据南非税务局（SARS）海关最新数据显示，2024年8月份，南非煤炭出口量630.46万吨，环比增长58.92%，同比下降0.97%；2024年1-8月南非累计出口煤炭4556.35万吨，同比下降7.79%。

　　3.10月9日吕梁柳林市场炼焦煤线上竞拍价格上涨，中硫主焦煤A8.5、S1.3、G75起拍价1480元/吨，成交均价1668元/吨，较上期9月26日涨213元/吨；高硫主焦煤A9.5、S2.2、G85起拍价1350元/吨，成交均价1583元/吨，其上期价格9月11日起拍价1450流拍。

　　今日炼焦煤线上成交价格以上涨为主，且流拍比处于低位。主产地煤矿整体出货良好。需求方面，终端钢坯价格近期虽有回落，但整体与节前相比呈上涨趋势，钢厂复产节奏加快。短期对原料端需求较强。随着昨日焦炭第五轮提涨第五轮全面落地，也带动炼焦煤市场情绪继续向好。整体来看，下游利润恢复的同时，开工提产意愿加强，带动原料市场信心。

　　刘双双

　　焦炭——宏观狂热情绪有所减弱，现货表现健康出货良好

　　1.今日焦炭主力2501合约收盘价2128.5元/吨，较前一交易日结算价跌幅4.44%。

　　2.昨天，山东、河北大型钢厂上调焦炭采购价，湿熄焦涨幅50元/吨，干熄焦涨幅55元/吨。焦炭第五轮提涨彻底落地。

　　3.10月9日，唐山迁安松汀钢铁普方坯资源下调90元/吨，执行3240元/吨含税出厂。

　　节后归来，宏观政策带来的狂热情绪正逐渐消退，大盘冲高后连续下跌两日。黑色系盘面在节后也出现冲高回调，今日焦炭在昨日大幅下跌后，小幅走弱为主。目前盘面走势仍看做前期大幅冲高后的调整，暂无明显趋势因素。而焦炭当下基本面情况明显改善，钢厂利润较好，铁水复产积极，给焦炭带来刚需，现货出货情况尚可。短期来看，焦炭继续冲高仍需宏观带动。但自身健康基本面将给予焦炭支撑。

　　刘双双

　　甲醇——港口和内地库存双双上涨，甲醇价格冲高回落

　　1、2024年10月9日，中国甲醇样本生产企业库存49.05万吨，较上期增加5.36万吨，涨幅12.27%；样本企业订单待发28.74万吨，较上期跌幅7.72万吨，跌幅21.17%。

　　2、2024年10月9日，中国甲醇港口库存总量在102.05万吨，较上一期数据增加6.85万吨。其中，华东地区累库，库存增加3.22万吨；华南地区累库，库存增加3.63万吨。

　　3、2024年10月9日14：00港口库存数据发布，周期内（14天）中国甲醇样本到港量为59.82万吨；其中，外轮在统计周期内54.57万吨（显性43.52万吨，非显性11.05万吨，其中江苏显性21.06万吨）；内贸船周期内补充5.25万吨，其中江苏2.97万吨，广东1.78万吨，福建0.5万吨。

　　基本面：目前盘面基本定价完毕前期宏观政策预期，开始走基本面的现实逻辑。随着股指期货的冲高回落，市场对于宏观预期高涨的情绪有所缓解，甲醇在自身基本面不差的支撑下，整体跌幅要小于黑色系。市场目前关注得焦点从之前的政策预期转为政策能否撬动需求的现实阶段，甲醇盘面在短期冲高2600以上之后回落，一方面回吐前期宏观溢价，一方面等待市场更多的增量政策信息。短期在基本面不差的条件下，甲醇短期等待回调可逢低看多，中期背靠内蒙古煤制成本线附近进行适量的多单底仓布局，等待01合约供应端的扰动和需求端回暖的双重共振。

　　刘双双

　　纯碱——强宏观or弱现实，纯碱价格上演过山车

　　1、广东当地纯碱市场稳中震荡，市场无明显波动。碱厂设备延续减量运行，企业库存波动不大。下游企业需求一般，采购情绪不高，刚需为主。当前广东区域重碱送到价1750-1850元/吨，轻碱出厂1700-1750元/吨，实际以成交为准。

　　2、东北地区纯碱市场稳中上移，成交气氛一般。下游企业需求波动不大，观望谨慎，多保持刚需补库。目前轻质纯碱送到价格在1700-1850元/吨左右，重质纯碱远途送到价格在1750-1850元/吨左右。

　　基本面逻辑：节前在下游备货需求和宏观政策加码的双重利好下，基本面和宏观形成短期共振，盘面上涨速度较快。但基本面的转好只是短暂的备货情绪的影响，节后市场迅速计价弱现实，盘面昨日一度触及跌停，今日延续跌势，但跌势放缓。前期一直强调纯碱的增量需求在光伏玻璃上，其对纯碱的质量要求较高，需要采用氨碱法制纯碱，氨碱法纯碱的生产成本线在1500-1550元/吨，弱现实下，期货价格依托氨碱法成本线附近震荡整理，供需和估值角度都很难判断方向，不建议操作，空仓关注后续的市场趋势，顺势而为。

　　刘双双

　　白糖——产区现货库存低位叠加进口糖成本抬升，郑糖大幅拉涨

　　1.今日SR2501合约收盘价6020元/吨，较昨日结算价涨106点，涨幅1.79%。持仓增加50940手至397622手，收大阳线。

　　2.据我的钢铁网数据显示，10月9日白糖现货市场稳中有升。南宁地区一级白糖工厂货或仓库含税车板价格6530元/吨，相较于SR2501合约升水510元/吨。柳州地区一级白糖工厂货或仓库含税车板价格报价6510元/吨。云南大理报价6180元/吨，昆明报价6230元/吨，均较昨日上调30元/吨。港口方面，主要港口报价6580-6630元/吨不等，与昨日持平。主要加工糖企今日普遍上调20-50元/吨，报价6580-6680元/吨不等。

　　3.沐甜科技公布截至9月末，广西第三方在库库存为14.31吨，同比减少12.63万吨，环比减少18.91万吨。截至9月末，云南第三方在库库存为28.93万吨，同比减少13.36万吨，环比减少10.66万吨。广西、云南9月第三方在库库存量共计43.24万吨，同比、环比双双减少的同时，也创下近十个榨季以来的最低水平。

　　4.巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西9月出口糖395.38万吨，同比增长23%。截至10月2日当周，巴西港口待运食糖船只数79艘，此前一周为73艘，待运食糖339.27万吨，此前一周320.55万吨。

　　隔夜受国际原油大幅下挫影响，ICE美国原糖小幅微跌。主力3月合约结算价22.49美分/磅，较昨日结算价跌0.06美分/磅。巴西9月上半月主产区甘蔗压榨同比增加，但甘蔗制糖比仅为47.86%，较去年同期51.04%显著下滑。在经历了几乎没有降雨的9月之后，天气预报显示10月份降水回归，利于甘蔗生长和糖分积累，供应担忧有所缓解。国内方面，9月中下旬以来国际原糖价格大幅走高，抬升了加工糖成本，而当前产区陈糖库存已处低位，盘面经过5个交易日5900区域的窄幅波动后，今日一举加仓上行，上破6000大关，短期市场偏强。考虑到国产糖丰产预期不变，后期随着国内糖厂大面积开榨，市场供应增加，建议谨慎看多，不过分看高。

　　王颖桂

　　棉花——棉价短期宽幅震荡，上行阻力较大

　　1.最新棉花价格指数 328 级为 15691 元/吨，较上一涨 42 元/吨。现货方面，2023/24 北疆机采 3129/29B/杂 3.5 内主流基差等情况各异。

　　2.印度棉花协会(CAI)公布，2024年10月8日，印度棉花到货量预估为53,100包(每包170公斤)，或9,027吨。

　　供应端来看，商业库存持续去库但仍高于去年同期。当前国内棉花的库存总体来说都比较充裕。需求端有逐步回暖的预期，纺织企业纺纱利润有所改善。但下游实质性好转还需要时间，当前市场订单不佳，呈旺季不旺特征，叠加企业库存仍处高位，旧作仓单库存压力较大，对当前棉价支撑力度相对不足。整体来看，近期市场情绪或仍影响棉价，短期棉花宽幅震荡，棉花价格上行阻力较大。

　　陈晨

　　生猪——关注二次育肥的入场情况，生猪震荡偏强运行

　　1.全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.84元/公斤，比昨天下降1.0%;。

　　2.10月9日，广东市场生猪出栏均价为18.63元/公斤，较昨日小涨0.18元/公斤，规模场外三元主流价18.20-18.80元/公斤。

　　供应方面，从标肥价差来看，当周全国生猪标肥价差较上一周小幅护大。当周市场供强需弱，二育养殖户出栏积极，目前市场猪源充足，总体来说供应方面还是比较充足的。需求方面，由于国庆假期结束，终端提振有限，猪价窄幅震荡调整。从二次育肥情况来说，随着猪价回落，二次育肥成本有所降低，近期二育采购量有增加的情况。

　　陈晨

　　豆粕——豆粕仍维持弱势运行

　　1.期现货情况：今日豆粕2501合约收3026元/吨，跌26元/吨，跌幅0.85%。华中市场43%豆粕现货价格上调；广东市场43%豆粕现货价格小幅上调；辽宁市场43%豆粕现货价格稳中上调0-20；广西市场43%豆粕现货价格较上一交易日上涨20；华东市场43%豆粕现货价格上涨；日照市场43%豆粕现货价格下调30-50；华北43%豆粕价格略有上调10。

　　国家粮油信息中心监测显示，9月份国内主要油厂大豆压榨量914万吨，较8月份增加22万吨，较去年同期增加68万吨。预计10月份油厂大豆压榨量在750万吨左右，去年同期为710万吨，过去三年均值为730万吨。

　　目前美国大豆处于收获季节，美国大豆主产区降雨减少收获进度加快。南美大豆方面，巴西降雨增加，缓解干旱情况。国内大豆高到港量供给压力仍在，油厂豆粕供给压力不减，豆粕库存居高不下，部分油厂受豆粕库存过高被动降低开机率，豆粕现货价格依旧承压，供应充分导致豆粕缺乏反弹动力，近期维持弱势。中长期来看，年底存在豆粕消费旺季，豆粕价格重心或随着库存的消耗缓慢上行。

　　陈晨

　　豆油——油脂节后稍有回落，但仍维持油强粕弱形态

　　1.今日豆油2501合约收盘价为8168元/吨，跌124元/吨，跌幅1.50%。

　　（1）据外媒消息，印尼2023/24年度棕榈产量料为4880万吨，持平于上次预期，预估区间介于4380-5380万吨。根据印尼棕榈油协会(GAPKI)，该国今年前7个月棕榈油产量较去年同期减少5.9%。然而，市场讨论显示，从8月以后产量开始提高。尽管如此，8月到12月期间的产量预计仅部分弥补前7个月的减少。9月多数棕榈油产区天气以潮湿为主。总降雨量较正常水平高出30-190毫米，导致苏门答腊岛北方部分地区局部山洪爆发。短期天气预报显示，未来10天天气多雨。此外，较长的天气预报显示，潮湿的状况可能贯穿这个10月。

　　（2）据外媒消息，美国农业部（USDA）旗下海外农业服务局（FAS）发布报告显示，下调2024年10月至2025年9月销售年度马来西亚棕榈油产量和出口预测，原因是厄尔尼诺天气模式的滞后效应以及主要进口国需求下降。FAS预计马来西亚在2024-25年将生产约1920万吨棕榈油，比2023-24年下降2%。同时将2024-25年马来西亚棕榈油出口预测从2023-24年的1620万吨下调至1570万吨，这是在印度、中国和欧盟减少进口的背景下进行的，同时预计马来西亚棕榈油期末库存从2023-24年的225万吨增加到2024-25年的240万吨。

　　大豆产地来看，本周巴西产地迎来降雨，干旱有所缓解，供应担忧下滑；美国降雨减少，收获进度加快，成本端扰动暂时减弱。替代品棕油来看，产地报价仍然较为坚挺，国内近月买船偏少，叠加目前处于传统消费旺季，棕榈油去库速度有所加快。豆油需求方面，国内豆油性价比显现，现货成交增加，临近国庆假期油厂将陆续出现停机，豆油库存或将下降。国内菜油供应仍然充足，且反倾销事件告一段落，缺乏强势动力，油脂整体走弱。

　　陈晨