下行趋势未改，原油反弹乏力

反弹乏力

　　上周主要观点：气头装置检修损失量低于预期，煤头装置开工居高不下，供应端压力仍然较大。传统需求的生产利润下滑和新兴需求的长期亏损依旧制约下游开工，季节性的需求走弱使得下游高开工难以维系，港口多套MTO装置计划检修亦导致市场对主力需求的担忧愈发显著。当前伊朗地区的限气停车已基本全部兑现，利多出尽后便是利空。与此同时，考虑到后期仍面临着限气结束后供应和进口量的回归以及下游需求和煤价淡季的到来，05合约逢高做空。　　本周走势分析：截止至1.19日盘收盘，甲醇主力合约报收2351元/...

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油脂：反弹乏力

　　【盘面回顾】根据油脂进口数据来看，近期油脂的去库更大缘故为进口量的减少，消费总体表现平稳，未出现明显向好异常。　　【市场信息】海关总署：中国5月食用植物油进口64.6万吨，4月为85.1万吨。　　【供需分析】棕榈油：印尼出口税的调降令我国进口成本继续降低，从近期的买船情况来看，近月的买船明显上升，预期6月的棕榈油进口将会明显上升，棕榈油的去库趋势有望停止。从供给情况来看，由于后续产国的供给明显增加而消费进入季节性淡季，在库存积累的预期下，产国的报价持续下行，对国内的进口成本继续降...

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驱动	因素	方向
基本面	供应	偏空	IEA月报：将2025年全球炼油产量预测从8390万桶/天下调至8370万桶/天。将2024年石油总供应量预测维持在平均1.029亿桶/天。小幅上调2025年石油总供应量预测，从1.049亿桶/天上调至1.05亿桶/天。 2025年非欧佩克+产油国产量增长预期维持在150万桶/天
需求	偏空	IEA月报：将2025年全球石油需求增长预测维持在95.4万桶/日。将2024年全球石油需求增速预测从97万桶/日下调至90.3万桶/日。全球石油供应将在2024年增加66万桶/日，2025年增加210万桶/日。欧佩克在巴西发布《2024年世界石油展望》，上调了对全球中长期石油需求的预测，理由是印度、非洲和中东地区的增长引领，以及向电动汽车和更清洁燃料的转变放缓。欧佩克表示，预计“雄心勃勃的”清洁能源目标将进一步推迟，并提到了几家全球汽车制造商缩减电气化目标的计划。欧佩克秘书长阿尔盖斯在前言中写道：“目前石油需求还没有见顶。”“在过去的一年里，人们进一步认识到，只有真正做好准备，世界才能逐步大规模使用新能源。”欧佩克预计，到2045年，全球石油需求将达到1.189亿桶/日，比去年报告的预期高出约290万桶/日。
库存	偏多	库存：09月20日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加128.7万桶至3.819亿桶，增幅0.34%。除却战略储备的商业原油库存减少447.1万桶至4.13亿桶，降幅1.07%。
价差	偏空	布伦特月差走弱

驱动	因素	方向
技术面	量仓	偏多	8/27日当周WTI原油投机净多仓较上周上行，汽油投机净多仓较上周上行。
趋势	偏空	WTI日线下行趋势中。
形态	偏多	WTI下行，关注短期反弹

驱动	因素	方向
宏观面	利率	偏多	周四美联储利率决定：将联邦基金利率下调50个基点至4.75%-5.00%，为2020年3月来首次降息。声明删除了“在对通胀持续向2%迈进更有信心之前，不宜降低利率目标区间”的措辞。利率前景：美联储点阵图上调今年降息预期至四次，明年再降四次。在考虑进一步调整利率时将评估新数据、前景及风险平衡。经济前景：小幅下调今年GDP预期，全面上调2024年至2026年失业率预期，下调近两年PCE和核心PCE预期
经济数据	偏空	美国8月消费者物价小幅上涨，但在住房和其他服务成本上升的情况下，核心通胀显示出一定的粘性。8月消费者物价指数(CPI)较前上涨0.2%，符合预期；较上年同期则涨2.5%，为2021 年2月以来最小增幅。8月核心CPI较前月上涨0.3%，较上年同期上涨3.2%