2024.09.11 弘业期货

金属板块

【黄金&白银】

震荡

COMEX黄金期货收涨0.51%报2545.7美元/盎司，COMEX白银期货收涨0.26%报28.725美元/盎司。知情人士透露，日本央行官员认为，下周举行会议时几乎没有必要上调基准利率，因为他们仍在关注金融市场挥之不去的震荡，以及7月加息的影响。美国8月NFIB小型企业信心指数下降2.5点至91.2，创2022年6月以来的最大单月跌幅，预期为93.6。隔夜市场消息平淡，贵金属震荡走势。今日晚间美国将公布8月CPI数据，这是18日议息会议前最后一次通胀数据，我们认为本次CPI很可能表现较为平淡，美联储主席蹭明确表示通胀在降息决策中的重要性下降，若数据大幅低于预期可能加深降息幅度的预期。

【沪镍】

震荡偏弱

市场焦点：市场情绪 经济数据

交易提醒:LME镍收盘15735美元/吨，跌幅1.84%。中国8月份制造业经理人采购指数PMI49.1%，环比下滑0.03%，同期生产者价格指数PPI亦连续下修，经济景气度在下降，整体交易氛围偏淡，上周美国公布8月份非农就业人数增加14.2万人，预计增加16万，失业率4.2%和预期相符，就业增长进入低速模式，降息越来越近，市场焦虑的是降息幅度和频度，关注本周CPI的数据；海关数据7月份国内纯镍进口4529吨环比下降39.3%同比大幅下滑56%，当月印尼是第一供应商，镍铁进口82.08万吨，同比增长8.11%环比增长18.28%，印尼，新喀里多尼亚为第一，第二进口地，镍矿砂及精矿进口348.51万吨环下降长27.04%，菲律宾仍是第一大进口国；LME仓单库存增加558吨（122214吨），上期所仓单库存下降142吨（19336吨），LME库存在越过12万吨大关，近期增幅均来自亚洲仓库，上海库存维持在2万吨附近；中汽协公布8月新能源车完成销售110万辆，同比大增30%，市场渗透率达到51.5%；世界金属统计局（WBMS)预计印尼2024年镍铁及镍盐增长5%-10%，价格中期受压明显，交易所吸收大量仓单部分缓解现货市场的压力；镍价连续下跌目前处于国内平均生产成本附近，此阶段市场会更多关注基本面消息，国内德龙镍业申请破产保护，海外必和必拓因为镍价持续下跌准备关闭西奥的镍产能的消息，印尼政府考虑修改镍矿类资产税收减免政策，以及政治局经济会议传递出的政策利好将给后续市场带来变数；目前基差持续为正为正，现货上需求上有一定支撑，整体金属商品转向对供应方面的担忧，美联储拉开降息序幕以及软着陆利好经济数据，令市场情绪转暖，但国内经济数据不理想拖累了镍价，此阶段稍有风吹草动都会引发心态不稳，放大价格波动的范围，注意规避风险。

【沪铜&国际铜】

震荡偏弱

中国8月铜进口量同比下降12.3%。隔夜伦铜冲高回落大跌，收于9019美元，沪铜夜盘低开低走大跌，收于5日均线附近72510。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。全球8月经济数据不佳，中美政策逐步发力，宏观基本面偏弱。近期伦铜库存小幅回落，沪铜库存明显下降，全球铜库存高位股回落。沪铜短线承压回落，中期基本面较差。今日国际铜较沪铜升水下降至251点，外盘比价强于内盘。

【沪铝】

震荡偏弱

隔夜原油大跌，伦铝冲高回落转为大跌，收于2342美元。沪铝夜盘低开低走收小阴，收于19310。沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向观望。1-7月国内原铝净进口量同比增加60%。国内铝现货需求一般，本周库存小幅下降。冶炼利润过高，需求一般。沪铝短线震荡，中期基本面中性，下方存在一定空间。

【沪锌】

偏弱

隔夜伦锌小幅高开后弱势回落收下引线的阴线。沪锌晚间小幅低开后继续弱势震荡收十字线。俄罗斯OZ大型锌精矿工厂复产，对远期锌供应紧张担忧缓解。不过短期国内外矿加工费维持低位，国内大型冶炼厂联合减产，短期供应有望进一步下降。淡季下游需求回落明显，加上国内外经济数据疲弱，锌或继续承压下行。不过供应端下降对锌价仍有支持，下跌空间不宜太悲观。后期关注冶炼厂动态和下游需求情况。

【沪铅】

震荡偏弱

隔夜伦铅小幅高开后窄幅震荡收小十字线。沪铅晚间平开后震荡收十字线。国内月度加工费低位运行，矿端紧张态势延续，河南，内蒙等地原生铅9月检修加大。废电瓶价格止跌企稳，再生铅利润亏损扩大。下游电池企业成品库存去库缓慢，旺季需求不及预期，国内库存累积明显。预计短期铅供双弱，宏观氛围偏空下，铅弱势难改。不过废电瓶成本和再生铅企业亏损减产对铅价有较强支撑，预计铅震荡偏弱，但不宜太悲观。后期关注再生铅生产动态和铅旺季需求改善情况。

【工业硅】

底部震荡

昨日工业硅市场企稳运行，市场成交清淡，华东通氧553#硅在11600-11800元/吨，华东421#硅在12000-12300元/吨。供应方面，当前有少量减产，但整体供应仍处高位，市场去库缓慢。需求方面，昨日多晶硅价格持稳，硅料厂家挺价意愿较强，但订单表现平平，当前复投料报37-40元/千克，致密料报价36-38元/千克，菜花料报价32-34元/千克。昨日有机硅DMC市场运行平稳，市场流成交价参考至13700-13800元/吨（净水送到)。当前成本端支撑相对有限，单体厂整体开工率持稳，厂家存挺价倾向。下游市场多逢低刚需补库为主，但金九银十行情到来，预计有机硅市场存向好趋势。

盘面上看，主力11合约昨日高开低走，短期内维持底部震荡。

【碳酸锂】

低位弱势震荡

9月10日，SMM电池级碳酸锂指数价格72311元/吨，环比上一工作日上涨204元/吨;电池级碳酸锂7.07-7.42万元/吨，均价7.245万元/吨，环比上一工作日上涨200元/吨:工业级碳酸锂6.74-6.91万元/吨，均价6.825万元/吨，环比上一工作日上涨200元/吨。

现货方面，部分紧贴盘面价格的锂盐厂及贸易商报价随之上调。存刚需采买需求的下游材料厂及电芯厂略有采买，因此市场成交价格重心出现上移。

盘面来看，碳酸锂期货主力合约LC2411收盘价72150元/吨，较上个交易日上涨1.12%；成交量19.62万手；持仓量23.70万手，环比增仓2063手。日内冲高回落，盘面早间小幅冲高，盘面在74000附近承压，日内重心震荡下行，尾盘多头小幅减仓。

周一仓单数量环比减少110吨至43582吨。国内8月新能源乘用车零售达到102.7万辆，同比增长43.2%，环比增长17%。终端新能车消费增速强劲，对原材料有一定支撑。9月是季节性旺季，下游正极排产偏高，产业库存小幅走低，但库存总量位于绝对高位，同时仓单库存高位，锂盐厂家套保意图较强。长期供需关系展望偏悲观。

上方反弹锂盐厂套保意图较强。前期空单可以谨慎持有，盘面短期在7万附近形成短期支撑。随着价格反弹，对于碳酸锂生产企业或相关产业链企业，建议考虑布局逢高卖出套期保值策略，以锁定未来销售价格，规避价格波动风险，也可以考虑卖出虚值看涨期权，以较低的成本对冲价格上涨的风险。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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