【品种策略】铝：09月06日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	核心观点
广州期货	上游矿端供应趋紧，电解铝厂氧化铝库存低位，现货报价坚挺，支撑电解铝成本。四川高温影响暂未影响电解铝生产，铝棒库存去化顺畅。铝价探底向万九附近支撑试探。
南华期货	预计非农数据公布前后铝价波动率存在放大可能。
银河期货	周四电解铝社会库存较周一减少1.6万吨至78.7万吨。单边：目前下跌的走势尚未结束，空单背靠5日线继续持有。
永安研究	供应产能高峰接近，需求端光伏板块排产企稳，型材开工好转，铝棒和铝杆加工费企稳，地产需求需要观察，出口偏强超预期。库存端，8月铝锭最终去库0.3万吨，9月去库预期更加明显。短期需求尚可，逢低持有，月间正套伴随去库可留意，铝内外反套可留意。
正信期货	社库重回去化，预计沪铝下方空间有限，短期盘面整体情绪维持悲观，预计沪铝主力价格震荡偏弱，关注下方19000-19200支撑情况。
光大期货	氧化铝强现实支撑、现货升水继续走扩、电解铝下游多板块需求存在回升预期，但当前时点铝锭去化表现不佳，行业消费暂未呈现规模性好转。铝价存在预期修正回调，上涨动力存疑。
弘业期货	1-7月国内原铝净进口量同比增加60%。冶炼利润过高，需求一般。沪铝短线反弹受阻，中期基本面中性，上行乏力。
申银万国	铝：需求回暖速度偏慢，铝价进入震荡阶段。矿山未见大规模复产，氧化铝紧平衡格局延续。电解铝日度产量高位运行，短期内铝下游消费或缓慢回升。铝价短期内或以盘整运行为主。
混沌天成研究	铝锭+铝棒社库环比-1.6至91.2万吨。铝价偏弱运行，氧化铝现货价格高位运行，对期货近月价格仍有支撑。
华泰期货	铝：国内电解铝供应端持稳运行，短期铝价或震荡整理为主，建议暂时观望。

铝机构观点汇总

期货公司

核心观点

广州期货

上游矿端供应趋紧，电解铝厂氧化铝库存低位，现货报价坚挺，支撑电解铝成本。四川高温影响暂未影响电解铝生产，铝棒库存去化顺畅。铝价探底向万九附近支撑试探。

南华期货

预计非农数据公布前后铝价波动率存在放大可能。

银河期货

周四电解铝社会库存较周一减少1.6万吨至78.7万吨。单边：目前下跌的走势尚未结束，空单背靠5日线继续持有。

永安研究

供应产能高峰接近，需求端光伏板块排产企稳，型材开工好转，铝棒和铝杆加工费企稳，地产需求需要观察，出口偏强超预期。库存端，8月铝锭最终去库0.3万吨，9月去库预期更加明显。短期需求尚可，逢低持有，月间正套伴随去库可留意，铝内外反套可留意。

正信期货

社库重回去化，预计沪铝下方空间有限，短期盘面整体情绪维持悲观，预计沪铝主力价格震荡偏弱，关注下方19000-19200支撑情况。

光大期货

氧化铝强现实支撑、现货升水继续走扩、电解铝下游多板块需求存在回升预期，但当前时点铝锭去化表现不佳，行业消费暂未呈现规模性好转。铝价存在预期修正回调，上涨动力存疑。

弘业期货

1-7月国内原铝净进口量同比增加60%。冶炼利润过高，需求一般。沪铝短线反弹受阻，中期基本面中性，上行乏力。

申银万国

铝：需求回暖速度偏慢，铝价进入震荡阶段。矿山未见大规模复产，氧化铝紧平衡格局延续。电解铝日度产量高位运行，短期内铝下游消费或缓慢回升。铝价短期内或以盘整运行为主。

混沌天成研究

铝锭+铝棒社库环比-1.6至91.2万吨。铝价偏弱运行，氧化铝现货价格高位运行，对期货近月价格仍有支撑。

华泰期货

铝：国内电解铝供应端持稳运行，短期铝价或震荡整理为主，建议暂时观望。

【品种策略】铝：09月09日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司核心观点广州期货中美制造业数据疲软，全球经济衰退担忧再起，市场悲观情绪引导有色金属价格快速下行。几内亚雨季影响，截至上周国内到港铝土矿减少48%，澳大利亚铝土矿出港量下降20%。氧化铝现货报价坚挺，强化电解铝成本支撑，电解铝运行产能保持高位。下游加工企业开工率小幅回升，临近旺季仍有消费改善预期。交易所库存+社会库存周度小幅去库。预计短期铝价在万九附近低位震荡。南华期货铝：短期宏观情绪主导下或有超跌可能，待情绪释放旺季背景下仍有温和反弹...

同花顺期货

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【品种策略】铜：06月09日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡全球经济偏弱和关税谈判不确定性压制市场风险偏好，但美国对铜232关税预期下，LME库存加速去化，市场对区域性电解铜紧缺的担忧加剧，支撑短期铜价。银河期货震荡LME库存下降且注销仓单占比高，显示供应紧张；然而，非农数据好于预期降低降息预期，且高价抑制需求，铜价上方空间受限。财达期货震荡中美元首通话市场解读积极，供应端偏紧但无明显影响，需求疲软，宏观环境不确定性导致铜价高位震荡。兴业期货震荡宏观不确定性延续，中美经贸磋商关注实际进展，非农数...

同花顺期货

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