【品种策略】锌：09月06日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	核心观点
广州期货	锌精矿利润丰厚，进口矿盈利窗口打开，国内锌精矿产量持续抬升。 14家锌企联合调整冶炼生产产能预计影响产需。镀锌、锌合金、氧化锌开工疲软，锌合金开工相对较好。临近金九银十旺季消费仍有乐观预期支撑。建议先观望为主。
南华期货	俄罗斯OZ于周三开始生产锌精矿，计划在2025年达到满负荷生产。OA锌矿投产增加远期矿端矛盾环节的预期，短期实际增量较难快速看到。
银河期货	俄罗斯启动大型锌精矿工厂，此前因火灾和美国制裁而推迟。宏观与产业共振偏空，多配品种转变为空配品种。单边：空单继续持有，背靠5日线止损。
正信期货	宏观情绪偏弱及俄罗斯锌矿投产，锌价大幅下跌。预计下半年基建增速或能维持，9月国内精炼锌进口量将恢复。长期来看，全球新投产锌矿项目有望逐步释放增量，支撑加工费回升并限制长期锌价上方空间。短期内，锌价预计将继续偏弱运行。
光大期货	俄罗斯OZ已于本周三开始生产锌精矿，计划在2025年达到满产处理原矿600万吨。预计年内产量在5万金属吨附近。 Kipushi在6月也开始生产，国内加工费或将见底回升，后续冶炼开工或将陆续开始提升。国内供应紧缺预期因OZ投产开始走差，价格的强支撑下沿逐步松动，多单建议逐步立场。国内锌元素紧缺仍支持内外反套可持有至免税下锌锭进口窗口打开。
弘业期货	俄罗斯大型锌精矿工厂复产。国内外矿9月月度加工费环比继续下降，国内大型冶炼厂联合减产。短期淡季下游需求不景气，锌受宏观影响较大，或继续偏弱。中期供应端下降对锌价仍有支持。后期关注冶炼厂动态和下游需求情况。
申银万国	锌：短期锌价有望企稳。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。
混沌天成研究	俄罗斯Ozernoye锌矿投产，涉及产能60万吨，占全球锌矿总供给4.5%。百川盈孚预计9月锌产量环比预减约1万吨，占国内供给2%。锌价短期承压。
华泰期货	近期锌价受宏观因素、内需不及预期、海外锌矿复产等因素影响承压下行，但国内供应问题或仍对锌价下方存一定支撑，建议短期中性对待。

锌机构观点汇总

期货公司

核心观点

广州期货

锌精矿利润丰厚，进口矿盈利窗口打开，国内锌精矿产量持续抬升。 14家锌企联合调整冶炼生产产能预计影响产需。镀锌、锌合金、氧化锌开工疲软，锌合金开工相对较好。临近金九银十旺季消费仍有乐观预期支撑。建议先观望为主。

南华期货

俄罗斯OZ于周三开始生产锌精矿，计划在2025年达到满负荷生产。OA锌矿投产增加远期矿端矛盾环节的预期，短期实际增量较难快速看到。

银河期货

俄罗斯启动大型锌精矿工厂，此前因火灾和美国制裁而推迟。宏观与产业共振偏空，多配品种转变为空配品种。单边：空单继续持有，背靠5日线止损。

正信期货

宏观情绪偏弱及俄罗斯锌矿投产，锌价大幅下跌。预计下半年基建增速或能维持，9月国内精炼锌进口量将恢复。长期来看，全球新投产锌矿项目有望逐步释放增量，支撑加工费回升并限制长期锌价上方空间。短期内，锌价预计将继续偏弱运行。

光大期货

俄罗斯OZ已于本周三开始生产锌精矿，计划在2025年达到满产处理原矿600万吨。预计年内产量在5万金属吨附近。 Kipushi在6月也开始生产，国内加工费或将见底回升，后续冶炼开工或将陆续开始提升。国内供应紧缺预期因OZ投产开始走差，价格的强支撑下沿逐步松动，多单建议逐步立场。国内锌元素紧缺仍支持内外反套可持有至免税下锌锭进口窗口打开。

弘业期货

俄罗斯大型锌精矿工厂复产。国内外矿9月月度加工费环比继续下降，国内大型冶炼厂联合减产。短期淡季下游需求不景气，锌受宏观影响较大，或继续偏弱。中期供应端下降对锌价仍有支持。后期关注冶炼厂动态和下游需求情况。

申银万国

锌：短期锌价有望企稳。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。

混沌天成研究

俄罗斯Ozernoye锌矿投产，涉及产能60万吨，占全球锌矿总供给4.5%。百川盈孚预计9月锌产量环比预减约1万吨，占国内供给2%。锌价短期承压。

华泰期货

近期锌价受宏观因素、内需不及预期、海外锌矿复产等因素影响承压下行，但国内供应问题或仍对锌价下方存一定支撑，建议短期中性对待。

【品种策略】锌：06月09日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏多美伊停火改善风偏，伦锌低库存强支撑带动沪锌；国内加工费走弱、冶炼厂检修提供基本面支撑，但高库存限制涨幅，等待强支撑位做多。广州期货震荡矿端紧张与冶炼亏损提供底部支撑，但国内淡季高库存及海外复产压制上行空间，预计短期维持区间震荡。银河期货震荡短期宏观因素压制有色板块，锌价或区间震荡；中长期矿端短缺、加工费下行及传统消费旺季预期支撑逢低布局远月多单。正信期货研究院震荡原料紧缺支撑盘面，但美元走强压制上方空间，国内需求疲弱、库...

同花顺期货

【品种策略】锌：06月09日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡由于锌市库存保持低位且供需两弱，短期价格波动有限，加上下游消费进入淡季，市场整体呈现区间震荡运行。南华期货震荡锌价窄幅震荡，供给端宽松预期增加，但库存仍低位，进口窗口关闭。锌精矿进口增量显眼，TC走强。需求稳定，宏观政策影响有色金属板块波动，短期锌价偏弱震荡，长期看跌。银河期货震荡锌精矿产量增长及锌矿加工费上调，导致锌供应增加；下游需求无明显改善，新增订单疲软，社会库存虽低但已开始累库，预计锌价将随库存增加而下行。申银万国震荡精矿加...

同花顺期货

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