【品种策略】锌：08月29日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	核心观点
广州期货	锌矿TC费率低迷，厂内原料库存低位，部分冶炼厂减产检修，精炼锌产量下降明显。建议短期阶段性止盈，等待回调低多机会。
南华期货	沪锌2410合约收于24015元/吨，日内下跌0.02%，收近日来第一根较长上引线。宏观回暖进入尾声，后续需要新的驱动才能够继续升温。上游减产，且消费易增难减，去库节奏较好，基差明显回升，月差进一步走强。供需方面，锌矿进口环比回升，冶炼端企业联合减产苗头初现。鲍威尔在全球央行年会上释放的降息信号使得市场极为亢奋，提供较好的宏观向上分为，但需要注意市场对于鲍威尔讲话有过度交易风险。预计后续进口货将对国内现货有所补充。宏观和基本面实现共振效果减弱，关注是否有新驱动出现推动价格上行，否则有一定回调压力。
国投安信期货	锌价高位调整，需求不足令沪锌进一步反弹节奏迟缓，国内锌冶炼厂联合减产预期强，矿紧向锭供应缩量的转变开始兑现。锌基本面支撑慢牛走势，前期多单继续持有，抬高止损位至2.38万元/吨，技术面看上方第一压力位2.45万元/吨。
光大期货	14家主要冶炼企业联合减产落地，后续即使主动减产规模不及预期，也将会有被动减产出现。全年国内锌元素紧缺较为确定，以虚值卖看跌期权与内外反套操作表达盈亏比更高。
申银万国	锌：国内产量同比回落可能支撑中期锌价走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。
正信期货	锌加工费极限承压，国内炼厂计划加大检修力度。预计下半年基建增速或能维持，欧美衰退可能性是需求端核心变量。国内精炼锌总供应下降明显，库存快速去化。长期看，全球新投产锌矿项目有望释放增量，支撑加工费见底回升并限制长期锌价上方空间。总体而言，国内炼厂旺季前减产叠加进口精炼锌量下滑，现货阶段性偏紧支撑期货盘面走强，但步入24000区间后，上涨或比较乏力。
混沌天成研究	供给端，海外矿端减产导致原料供应收紧，加强了锌的底部支撑，冶炼厂联合减产初步落定，9月锌产量环比预减约1万吨，占国内供给2%。需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，基建有望拉动锌需求。总体来看，美联储释放强烈降息信号，国内财政端政策持续加码，冶炼厂联合减产初步落定，基本面环比好转，可轻仓试多。花旗：四季度或明年初锌价可能触及3,100美元/吨。

锌机构观点汇总

期货公司

核心观点

广州期货

锌矿TC费率低迷，厂内原料库存低位，部分冶炼厂减产检修，精炼锌产量下降明显。建议短期阶段性止盈，等待回调低多机会。

南华期货

沪锌2410合约收于24015元/吨，日内下跌0.02%，收近日来第一根较长上引线。宏观回暖进入尾声，后续需要新的驱动才能够继续升温。上游减产，且消费易增难减，去库节奏较好，基差明显回升，月差进一步走强。供需方面，锌矿进口环比回升，冶炼端企业联合减产苗头初现。鲍威尔在全球央行年会上释放的降息信号使得市场极为亢奋，提供较好的宏观向上分为，但需要注意市场对于鲍威尔讲话有过度交易风险。预计后续进口货将对国内现货有所补充。宏观和基本面实现共振效果减弱，关注是否有新驱动出现推动价格上行，否则有一定回调压力。

国投安信期货

锌价高位调整，需求不足令沪锌进一步反弹节奏迟缓，国内锌冶炼厂联合减产预期强，矿紧向锭供应缩量的转变开始兑现。锌基本面支撑慢牛走势，前期多单继续持有，抬高止损位至2.38万元/吨，技术面看上方第一压力位2.45万元/吨。

光大期货

14家主要冶炼企业联合减产落地，后续即使主动减产规模不及预期，也将会有被动减产出现。全年国内锌元素紧缺较为确定，以虚值卖看跌期权与内外反套操作表达盈亏比更高。

申银万国

锌：国内产量同比回落可能支撑中期锌价走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。

正信期货

锌加工费极限承压，国内炼厂计划加大检修力度。预计下半年基建增速或能维持，欧美衰退可能性是需求端核心变量。国内精炼锌总供应下降明显，库存快速去化。长期看，全球新投产锌矿项目有望释放增量，支撑加工费见底回升并限制长期锌价上方空间。总体而言，国内炼厂旺季前减产叠加进口精炼锌量下滑，现货阶段性偏紧支撑期货盘面走强，但步入24000区间后，上涨或比较乏力。

混沌天成研究

供给端，海外矿端减产导致原料供应收紧，加强了锌的底部支撑，冶炼厂联合减产初步落定，9月锌产量环比预减约1万吨，占国内供给2%。需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，基建有望拉动锌需求。总体来看，美联储释放强烈降息信号，国内财政端政策持续加码，冶炼厂联合减产初步落定，基本面环比好转，可轻仓试多。花旗：四季度或明年初锌价可能触及3,100美元/吨。

【品种策略】锌：08月29日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国GDP数据超预期和美联储官员偏鸽言论提振有色金属市场，但锌精矿供应趋于宽松，国内锌库存持续累积，需求短期承压，镀锌产品出口表现良好，市场对未来紧缺预期存在，锌价低位盘整。南华期货震荡宏观影响锌价低开但底部韧性显现，供给端过剩且加工费走强，矿端宽松，需求端期待金九银十回暖，LME库存下降有挤仓风险，锌价外强内弱。银河期货震荡尽管现货市场需求有所改善，锌价盘面走低后下游企业积极点价接货，但国内锌锭库存增加以及全球供应链恢复（如Hudbay矿...

同花顺期货

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【品种策略】豆油：08月29日多家期货公司晨报观点汇总

豆油机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡国内油脂需求平淡，贸易谈判消息降温市场情绪，尽管马棕油出口增加和产量下滑，豆油短期内仍缺乏明确方向。南华期货震荡USDA报告显示美国大豆种植区域干旱影响加重，但巴西新季增产预期压制产地天气炒作，中美贸易关系紧张影响大豆进口，印度采购豆油改善国内库存压力，市场对去库进度信心较强。光大期货震荡BMD棕榈油下跌影响豆油期价，尽管出口需求旺盛和产量低于预期限制跌幅，但国内油脂期价偏弱且外盘价格回落，缺乏进一步驱动因素，进口成本下降，价格...

同花顺期货