【品种策略】锌：08月29日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	核心观点
广州期货	锌矿TC费率低迷，厂内原料库存低位，部分冶炼厂减产检修，精炼锌产量下降明显。建议短期阶段性止盈，等待回调低多机会。
南华期货	沪锌2410合约收于24015元/吨，日内下跌0.02%，收近日来第一根较长上引线。宏观回暖进入尾声，后续需要新的驱动才能够继续升温。上游减产，且消费易增难减，去库节奏较好，基差明显回升，月差进一步走强。供需方面，锌矿进口环比回升，冶炼端企业联合减产苗头初现。鲍威尔在全球央行年会上释放的降息信号使得市场极为亢奋，提供较好的宏观向上分为，但需要注意市场对于鲍威尔讲话有过度交易风险。预计后续进口货将对国内现货有所补充。宏观和基本面实现共振效果减弱，关注是否有新驱动出现推动价格上行，否则有一定回调压力。
国投安信期货	锌价高位调整，需求不足令沪锌进一步反弹节奏迟缓，国内锌冶炼厂联合减产预期强，矿紧向锭供应缩量的转变开始兑现。锌基本面支撑慢牛走势，前期多单继续持有，抬高止损位至2.38万元/吨，技术面看上方第一压力位2.45万元/吨。
光大期货	14家主要冶炼企业联合减产落地，后续即使主动减产规模不及预期，也将会有被动减产出现。全年国内锌元素紧缺较为确定，以虚值卖看跌期权与内外反套操作表达盈亏比更高。
申银万国	锌：国内产量同比回落可能支撑中期锌价走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。
正信期货	锌加工费极限承压，国内炼厂计划加大检修力度。预计下半年基建增速或能维持，欧美衰退可能性是需求端核心变量。国内精炼锌总供应下降明显，库存快速去化。长期看，全球新投产锌矿项目有望释放增量，支撑加工费见底回升并限制长期锌价上方空间。总体而言，国内炼厂旺季前减产叠加进口精炼锌量下滑，现货阶段性偏紧支撑期货盘面走强，但步入24000区间后，上涨或比较乏力。
混沌天成研究	供给端，海外矿端减产导致原料供应收紧，加强了锌的底部支撑，冶炼厂联合减产初步落定，9月锌产量环比预减约1万吨，占国内供给2%。需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，基建有望拉动锌需求。总体来看，美联储释放强烈降息信号，国内财政端政策持续加码，冶炼厂联合减产初步落定，基本面环比好转，可轻仓试多。花旗：四季度或明年初锌价可能触及3,100美元/吨。

锌机构观点汇总

期货公司

核心观点

广州期货

锌矿TC费率低迷，厂内原料库存低位，部分冶炼厂减产检修，精炼锌产量下降明显。建议短期阶段性止盈，等待回调低多机会。

南华期货

沪锌2410合约收于24015元/吨，日内下跌0.02%，收近日来第一根较长上引线。宏观回暖进入尾声，后续需要新的驱动才能够继续升温。上游减产，且消费易增难减，去库节奏较好，基差明显回升，月差进一步走强。供需方面，锌矿进口环比回升，冶炼端企业联合减产苗头初现。鲍威尔在全球央行年会上释放的降息信号使得市场极为亢奋，提供较好的宏观向上分为，但需要注意市场对于鲍威尔讲话有过度交易风险。预计后续进口货将对国内现货有所补充。宏观和基本面实现共振效果减弱，关注是否有新驱动出现推动价格上行，否则有一定回调压力。

国投安信期货

锌价高位调整，需求不足令沪锌进一步反弹节奏迟缓，国内锌冶炼厂联合减产预期强，矿紧向锭供应缩量的转变开始兑现。锌基本面支撑慢牛走势，前期多单继续持有，抬高止损位至2.38万元/吨，技术面看上方第一压力位2.45万元/吨。

光大期货

14家主要冶炼企业联合减产落地，后续即使主动减产规模不及预期，也将会有被动减产出现。全年国内锌元素紧缺较为确定，以虚值卖看跌期权与内外反套操作表达盈亏比更高。

申银万国

锌：国内产量同比回落可能支撑中期锌价走强。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。

正信期货

锌加工费极限承压，国内炼厂计划加大检修力度。预计下半年基建增速或能维持，欧美衰退可能性是需求端核心变量。国内精炼锌总供应下降明显，库存快速去化。长期看，全球新投产锌矿项目有望释放增量，支撑加工费见底回升并限制长期锌价上方空间。总体而言，国内炼厂旺季前减产叠加进口精炼锌量下滑，现货阶段性偏紧支撑期货盘面走强，但步入24000区间后，上涨或比较乏力。

混沌天成研究

供给端，海外矿端减产导致原料供应收紧，加强了锌的底部支撑，冶炼厂联合减产初步落定，9月锌产量环比预减约1万吨，占国内供给2%。需求端，2024年万亿级特别国债蓄势待发，电网建设投资总规模超5000亿元，基建有望拉动锌需求。总体来看，美联储释放强烈降息信号，国内财政端政策持续加码，冶炼厂联合减产初步落定，基本面环比好转，可轻仓试多。花旗：四季度或明年初锌价可能触及3,100美元/吨。

【品种策略】锌：08月13日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空锌市供强需弱，库存累增，基本面弱势压制锌价，尽管LME库存持续去库，但整体保持逢高配空节奏，需注意LME海外挤仓情绪。银河期货中性国内锌消费淡季，供应增加导致库存累积，但LME库存去库及宏观因素可能支撑沪锌价格区间偏强运行。正信期货震荡国内推出刺激消费信贷政策和美联储降息预期加强推升锌价，但库存内外分化，海外炼厂减产与国内冶炼产出大幅增加形成供需错位，全球锌矿产量回升导致矿端增产传导节奏被延缓。混沌天成研究震荡美联储降息预期升温，国...

同花顺期货

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【品种策略】锌：08月14日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空宏观情绪释放后回归基本面，矿端延续宽松格局，国内库存淡季拐入累库，锌市供强需弱，基本面弱势压制锌价，需注意LME海外挤仓情绪，整体保持逢高配空节奏。银河期货偏空国内锌消费清淡，供应大幅增加导致社会库存累积，同时现货市场升水弱势，交投不畅，尽管LME库存去库，但国内库存压力较大。正信期货震荡精炼锌市场呈现内外分化，海外炼厂因高成本减产导致去库，而国内因较低成本增产并累库。全球锌矿产量回升，矿端增产传导至冶炼放量的节奏被延缓，但国内冶炼产能充...

同花顺期货

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