——美联储降息预期给黄金支撑

　　上周美国劳工部的劳工统计局公布的数据显示，从2023年4月到2024年3月，美国在一年内的新增非农就业人口初步大幅下修了81.8万人，令截至今年3月的过去一年就业人口增长幅度变为1.3%。等于说，2023年4月至2024年3月的美国实际非农就业增长比最初报告的290万人低了将近30%，将在此期间平均每月新增约24.2万个净就业岗位，一下子改为了平均每月新增17.35万。非农数据大幅下修说明美国就业市场不如此前显示的那般强劲。

　　上周美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会重磅发声。他明确指出，降息是未来的政策方向，理由是越来越有信心通胀持续降至2%目标，同时美联储不寻求也不欢迎就业市场继续降温。他称，通胀的上行风险已经减弱，就业的下行风险有所增加，政策方向已经明确，降息时机和节奏将取决于后续数据、前景变化和风险平衡。鲍威尔讲话之后，市场降息预期有所增强。当前，市场预期今年美联储共降息100个基点。其中，9月美联储降息25个基点，但是11月降息25个基点还是50个基点分歧较大。

　　上周标普全球公布的数据显示，美国8月Markit制造业PMI初值不及预期，萎缩速度创今年最快，主要由于生产、订单和工厂就业进一步疲软。美国制造业PMI下降将影响美国经济预期，给铜价带来压力，对黄金的支撑作用或有限。

　　从持仓数据来看，上周COMEX黄金期货和期权净持仓上升，显示投机性资金态度看多情绪继续上升；黄金ETF持仓小幅下降，显示配置型资金态度变得谨慎。整体上，市场情绪偏多。

　　综合来看，虽然美国经济增速下降的预期或令铜对黄金的支撑作用减弱，但是美联储降息预期依然对黄金形成支撑。预计黄金走势依然偏向上涨，建议偏多思路对待。