【品种策略】铅：08月26日多家期货公司晨报观点汇总

铅机构观点汇总
期货公司	核心观点
银河期货	1. 2024年7月份精铅出口量353吨，环比下滑74.08%，同比下滑98.2%；1-7月份精铅及铅材合计出口量为29246吨，累计同比下滑71.68%。 2. 2024年7月份精铅进口量14248吨，铅合金进口量为17741吨，1-7月份精铅及铅材合计进口量为61754吨，累计同比上升109.31%。 3. 近日原生铅冶炼企业生产相对平稳，下游采购积极性偏低。 4. 部分地区原生铅及再生精铅冶炼厂库存小幅累增，部分贸易商逢低接货。 5. 少数再生铅冶炼出现减产动作，供应过剩趋势或有缓和，后续则需要继续等待铅消费回归。
永安研究	供应侧，反向开票和公平竞争条例提高回收和再生成本，随铅价下跌废电抛货，冶厂库存充裕，但公平竞争的税收成本将使再生铅厂利润降低，部分停工；原生铅方面，铅精矿原料累库，紧张局势缓解，加工费首次回调，进口精矿增加，本周铅锌可能有联合停产。需求侧，电池成品价高于外盘致出口较弱，库存从经销商转至工厂。国内需求开始转旺季但不旺。8.1公平竞争条例给再生利润引发不确定性，平均税负增加3-5%，废电采购变弱开始博弈停减产；下游需求较弱，电池和整车价格偏高且累库，天能超威有减产预期。短期博弈铅内外价差收敛，关注反套机会，中长期关注旺季消费兑现。铅锌可能联合减产，预计下周基本面在17200仍存较大支撑。
国投安信期货	反向开票和783号文件的适应阶段，现货市场报价混乱，资金交投兴致减弱，沪铅在年线附近走势焦灼。交割过后下游集中仓单提货，SMM铅锭社库大降至1.76万吨，废电瓶价格持稳，精废价差200元/吨；7月基站、汽车产量均同比下滑，铅酸蓄电池出口不佳，需求对价格拉动不足。LME铅库存快速回落，盘面走势内弱外强，铅现货进口动态亏损接近1200元/吨，对比库存水平，内外价差结构并不合理，建议关注进口亏损扩大至2400元/吨附近的跨市反套机会，单边暂观望。
弘业期货	国内月度加工费低位进一步回落，矿端紧张延续加剧，河南，内蒙等地原生铅8月底开始检修。预计宏观情绪修复，但供需两淡下，铅低位震荡。后期关注再生铅生产动态和铅旺季需求改善情况。

铅机构观点汇总

期货公司

核心观点

银河期货

1. 2024年7月份精铅出口量353吨，环比下滑74.08%，同比下滑98.2%；1-7月份精铅及铅材合计出口量为29246吨，累计同比下滑71.68%。 2. 2024年7月份精铅进口量14248吨，铅合金进口量为17741吨，1-7月份精铅及铅材合计进口量为61754吨，累计同比上升109.31%。 3. 近日原生铅冶炼企业生产相对平稳，下游采购积极性偏低。 4. 部分地区原生铅及再生精铅冶炼厂库存小幅累增，部分贸易商逢低接货。 5. 少数再生铅冶炼出现减产动作，供应过剩趋势或有缓和，后续则需要继续等待铅消费回归。

永安研究

供应侧，反向开票和公平竞争条例提高回收和再生成本，随铅价下跌废电抛货，冶厂库存充裕，但公平竞争的税收成本将使再生铅厂利润降低，部分停工；原生铅方面，铅精矿原料累库，紧张局势缓解，加工费首次回调，进口精矿增加，本周铅锌可能有联合停产。需求侧，电池成品价高于外盘致出口较弱，库存从经销商转至工厂。国内需求开始转旺季但不旺。8.1公平竞争条例给再生利润引发不确定性，平均税负增加3-5%，废电采购变弱开始博弈停减产；下游需求较弱，电池和整车价格偏高且累库，天能超威有减产预期。短期博弈铅内外价差收敛，关注反套机会，中长期关注旺季消费兑现。铅锌可能联合减产，预计下周基本面在17200仍存较大支撑。

国投安信期货

反向开票和783号文件的适应阶段，现货市场报价混乱，资金交投兴致减弱，沪铅在年线附近走势焦灼。交割过后下游集中仓单提货，SMM铅锭社库大降至1.76万吨，废电瓶价格持稳，精废价差200元/吨；7月基站、汽车产量均同比下滑，铅酸蓄电池出口不佳，需求对价格拉动不足。LME铅库存快速回落，盘面走势内弱外强，铅现货进口动态亏损接近1200元/吨，对比库存水平，内外价差结构并不合理，建议关注进口亏损扩大至2400元/吨附近的跨市反套机会，单边暂观望。

弘业期货

国内月度加工费低位进一步回落，矿端紧张延续加剧，河南，内蒙等地原生铅8月底开始检修。预计宏观情绪修复，但供需两淡下，铅低位震荡。后期关注再生铅生产动态和铅旺季需求改善情况。

【品种策略】铅：08月12日多家期货公司晨报观点汇总

铅机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡废电瓶货源偏少导致原料到货减少，再生铅端利润亏损抑制复产，安徽环保整治影响生产，铅锭去库支撑铅价，但下游采购氛围不足，旺季预期未启动。南华期货震荡铅价受旺季需求与降息预期支撑，原生铅开工率强势，再生铅产量增加，成本支撑铅价；但国内外库存高企，需关注去库情况及下游接货情绪。银河期货震荡铅价受再生铅成本支撑，下行空间有限，尽管消费未见明显好转，旺季表现不及预期，预计铅价维持区间震荡运行。　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>...

同花顺期货

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【品种策略】铅：08月15日多家期货公司晨报观点汇总

铅机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空铅市供需皆偏弱，废电瓶成本支撑犹存且下游采购以刚需为主，社库转为积累，旺季预期有待验证，预计铅价承压运行。南华期货震荡美元指数压制及库存累库导致铅价弱势运行，原生铅开工率强势，再生铅产量增加，需求端逼近旺季，但库存高企，需观察下游采买情绪及去库情况。银河期货震荡LME市场小幅上涨但沪铅微跌，现货市场成交不佳且库存增加，显示市场供需两弱，价格震荡运行。　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>...

同花顺期货

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