【南华观点】硅锰：南北产区亏损加深，硅锰供应快速收缩。螺纹新旧国标转换前期，钢厂停产检修增多，硅锰需求快速走弱。钢材消费淡季接近尾声，待旺季需求回暖，钢厂盈利好转恢复生产，硅锰供需矛盾有望缓解。硅锰盘面已经回落至4月中旬水平，且现货生产利润倒挂严重，当前硅锰估值偏低，继续下跌空间不大，反转需观察到下游钢价企稳以及钢厂盈利好转等利多信号。

　　硅铁：宁夏硅铁厂减产范围扩大，硅铁供应快速收缩。钢厂盈利情况恶化，铁水快速减产，硅铁炼钢需求疲软。金属镁开工率波动不大，非钢需求相对稳定。随着旺季临近，钢厂盈利情况好转，带动铁水增产和原料补库，硅铁有望出现阶段性供需错配。且硅铁库存中性，产业矛盾相对可控，在没有其他利空释放的前提下，盘面继续下跌空间不大。操作上建议10合约逢低布多。