【盘面回顾】周一双硅低位震荡

　　【信息整理】1.本周Mysteel统计天津港进口锰矿库存：天津港410.1减13，天津港分矿种变化：南非252.2减6.9（其中南非高铁53.1减7.4，中铁36.6减1.9），澳矿41.4减0.9，马来11.1减0.5，巴西4.2平，加蓬65.4减3.4，加纳24.3减6.4，科特迪瓦11.2增5.1，其他0.3平。

　　2.Mysteel统计沿海港口进口锰矿库存：钦州港71.5万增13.0万吨。钦州港分矿种变化：澳矿13.6减0.9，南非矿37.6增5.6，加蓬矿13.1增5.4，巴西3.3减0.2，马来矿1.9增1.1，科特迪瓦2增2，其他0平。

　　【南华观点】硅锰：硅锰厂家亏损加深，南北产区纷纷停产检修，开工率加速回落。螺纹钢新旧国标转换前期，钢厂有停产检修计划。钢厂盈利情况恶化，铁水快速减产，硅锰炼钢需求疲软。成本端加蓬矿挺价，超出市场预期，对锰矿价格有一定提振作用。估值方面，硅锰盘面已经回落至4月中旬水平，且现货生产利润倒挂严重，当前硅锰估值偏低。驱动方面，硅锰供应快速收缩的同时，需求端钢材消费淡季接近尾声，等待旺季需求好转，钢厂盈利好转恢复生产，硅锰供需矛盾有望缓解。此外，锰矿市场情绪好转，硅锰成本支撑作用增强。操作上，建议01合约逢低轻仓试多。

　　硅铁：宁夏硅铁厂减产范围扩大，硅铁供应快速收缩。钢厂盈利情况恶化，铁水快速减产，硅铁炼钢需求疲软。电价、兰炭波动不大，硅铁成本维稳。估值方面，上周硅铁大涨大跌，盘面已接近4月低位，估值相对偏低。驱动方面，宁夏快速减产，硅铁供应压力缓和，下游钢厂亏损减产，硅铁炼钢需求疲软。随着旺季临近，钢厂盈利情况好转，带动铁水增产和原料补库，硅铁有望出现阶段性供需错配。且硅铁库存中性，产业矛盾相对可控，在没有其他利空释放的前提下，盘面继续下跌空间不大，建议空头平仓，多头可考虑09低位轻仓布多。