【观点】南华期货：低硫燃料油：紧跟原油走势
发布时间：2024-8-7 09:17阅读：23
【盘面回顾】截止到夜间收盘，LU10报价4051元/吨升水新加坡10纸货合约26.7美元/吨
【产业表现】供给端：7月份中东地区，科威特出口+15万吨，但阿联酋进口+12.5万吨，中东地区溢出-0.4万吨；非洲地区，阿尔及利亚和尼日利亚环比大幅缩减，非洲低硫净出口整体-6.7万吨，在美洲市场巴西-47万吨。需求端，低硫加注利润小幅回升，需求端有一定提振，但船运市场持续提振空间有限。今年国内低硫出口配额不足，引发市场对国内低硫供应不足的担忧。库存端，新加坡库存-30万桶，ARA库存-3万吨；舟山-8.5万吨。
【核心逻辑】7月份巴西和阿尔及利亚、尼日利亚供应缩减，导致全球低硫出口缩减量在35万吨左右，需求端整体有小幅提振，货源略微收紧。库存端新加坡、舟山库存小幅下降。汽油和柴油裂解低迷，低硫裂解上方估值压力较大，国内LU已经超额溢价，且内生驱动不足，LU内外仍有较大的回撤空间
【策略观点】观望
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