商品超级周期结束，德银预计油价多年下挫。近两个月，华尔街对商品超级周期结束的预测之声此起彼伏：1）4月14日，高盛纽约商品研究主管Jeffrey Currie的报告认为，由于供应飙升，大宗商品的超级周期结束。高盛预计，标普GSCI指数中农产品部分将在12个月内下跌13%，牲畜和贵金属将下跌4%，能源和工业金属将上涨5%。2）5月20日，花旗报告指出，由于中国经济的侧重点从基础设施建设转向国内消费和服务，大部分大宗商品价格今年都将下跌，预计商品的超级周期将在11月份结束。3）德意志银行在本月报告中特别提到了全球石油需求下降的影响。上周我们看到，英国石油公司（BP）最新的《世界能源统计评估》显示，去年全球石油日产量增加190万桶，但日均消费量仅增加89万桶，欧洲和北美消费量都在下滑。而去年美国石油日产量增加了100万桶，是全球之最。德银分析师预计，受美国页岩油气开发影响，到2020年，全球石油可能供大于求。截至2020年，原油油价会严重承压，名义价格持平，实际价格下跌。4）今年4月，Businessinsider评论美国智库AEI和花旗的能源报告称，油价下跌对中东会产生深远影响：如果美国生产过剩的石油最终导致布伦特油价意外地与WTI一起跌落中东主要产油国的财政与预算水平，可能会在中东地区引发大范围的社会动荡。沙特需要高油价支持，如果油价低于每桶80美元，就会有麻烦。但全球增长已经不再需要那么多石油了