产量下降明显，钢价震荡盘整

　　昨日钢联公布了本周五大材产销存数据显示，五大材产量下降明显，表需较上周仍有回落，符合淡季特征，然而库存较上周出现10万吨的减少，总体而言该数据中规中矩，昨日钢价低位震荡。至收盘，螺纹期货主力合约收于3355元/吨，较前日上涨29元/吨，涨幅0.87%，热卷主力合约收于3505元/吨，较前日上涨26元/吨，涨幅0.75%。现货方面，受期货影响，昨日钢材现货低价成交尚可，螺纹、热卷不同地区价格涨跌互现。

　　综合来看：本周建材产量下降明显，且明显低于同期水平，一定程度上优化了建材的供需压力，螺纹钢新旧标切换期，形成短期抛售压力，但利好远端库存结构，关注近期螺纹去库带来的短端压力；卷板维持高产量、高消费、高库存，在出口保持高增长和制造业韧性的前提下，卷板价格具有一定支撑，但由于产能过剩，也面临高度压制。近期现货端抛售压力下，钢厂亏损幅度加大，减产明显增多，原料价格下跌，行业开启负反馈行情，后期需观察内需方面的变化，以及出口的韧性程度。

　　策略：

　　关注及风险点：新旧国标交替是否延期、超预期的宏观政策、钢材消费等。

　　钢材产量下降，原料涨幅有限

　　昨日铁矿2409合约收于783.5元/吨，上涨18元/吨，涨2.35%。现货方面，昨日青岛港进口铁矿全天累计上涨11-16元/吨，其中现PB粉780元/吨涨13元/吨，超特粉642元/吨涨16元/吨，以PB粉成交为主，昨日全国主港铁矿累计成交95.9万吨，环比上涨0.6%，远期现货累计成交115.5万吨(9笔)，环比上涨1.76%，昨日整体成交一般，市场交投情绪较差。

　　整体来看，受螺纹新旧标切换影响，短期旧标螺纹面临集中性抛售压力，叠加钢厂检修范围持续扩大，昨日Mysteel公布五大材产量明显下降，钢厂对于铁矿按需采购，钢厂亏损开始向原料端施加压力，日均铁水产量高位回落，原料需求下降。另一方面，上周铁矿发运仍有小幅增加，港口库存小幅下降，但仍处于历史绝对高水平，综合来看，短期市场情绪有所分化，铁矿基本面仍维持震荡偏弱格局。

　　跨品种:无

　　跨期:无

　　期现:无

　　期权:无

　　关注及风险点:宏观经济环境、铁矿石发运量、铁矿石到港量和铁水产量变化等。

　　铁水产量下降，双焦震荡偏弱

　　昨日至收盘，焦煤主力2409合约收于1431元/吨，跌幅为1.68%；焦炭2409收于2013.5元/吨，跌幅为1.18%。现货焦炭方面，昨日准一级焦现货报1830元/吨，较上一交易日下降20元/吨。焦煤方面，山西低硫主焦S0.7报1818元/吨，环比持平；进口蒙煤交投氛围偏冷清，现蒙5原煤1250-1280元/吨。

　　综合来看：钢材价格持续走弱，本周焦炭首轮降价快速落地，焦煤现货价格承压下跌。焦煤端，供应逐渐宽松，需求方面，铁水产量高位回落，焦炭产量微降，焦煤需求有所回落。库存端矛盾不突出，预计短期内煤焦价格仍将震荡偏弱运行。

　　焦炭端，焦炭产量受利润制约难以扩张，焦化厂生产积极性一般。需求方面，钢厂盈利持续下降，高炉检修增加，铁水产量高位回落，钢厂有继续提降预期。预计焦炭价格将跟随板块波动，后期关注钢厂利润水平和钢厂高炉检修情况。

　　策略：

　　供需双弱煤价偏弱运行

　　期现货方面：产地方面，主产区需求偏弱，多数在产煤矿的销售存在压力，因此调降煤矿有所增加，不过当前坑口库存压力有限，因此价格暂稳运行。港口方面，由于前期南方地区水电充足，火电需求下降，销售承压，煤炭价格稳中偏弱。进口方面，外煤价格较内贸煤优势明显，贸易商报价依旧坚挺，煤价偏强运行。

　　现货累库明显，玻碱震荡下跌

　　玻璃方面，昨日玻璃主力合约2409震荡下跌，收于1347元/吨，下跌28元/吨，跌幅2.04%。现货方面，昨日浮法玻璃现货价格1414元/吨。华北市场成交弱稳，华东市场以稳为主，华中地区产销持稳，华南市场成交偏弱。供应方面，据隆众资讯数据，本周浮法玻璃产量119.11万吨，环比减少0.1%，企业开工率83.29%，减少0.09%，产能利用率84.11%，环比减少0.08%。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存6909万重箱，环比增加2.98%，累库明显。整体来看，近期玻璃产线冷修预期增强，但冷修进度略慢。需求端，地产和深加工仍未有好转迹象，维持偏弱状态。库存端本周持续累库，去库压力凸显。关注后续冷修后的库存表现，有待重新评估产业供需矛盾。

　　纯碱方面，昨日纯碱主力合约2405震荡下跌，收于1749元/吨，下跌20元/吨，跌幅1.13%。现货方面，昨日纯碱市场涨跌互现。据昨日隆众资讯数据，供应方面，本周纯碱开工率90.63%，环比增加1.62%，产量为75.56万吨，环比增加1.82%。库存方面，本周纯碱库存107.48万吨，环比增加9.02%，大幅累库。整体来看，供应端8月仍有碱厂存检修计划，产量预计回落，但碱厂普遍检修时间较短。需求端，近期光伏产线及浮法产线冷修较多，且玻璃产线普遍冷修时间较长。库存端，去库压力逐渐显现。短期来看，现货端存挺价意愿，盘面价格止跌反弹，预计价格将跟随后续库存变化波动，长期来看，纯碱供应宽松格局难改，除非行业利润亏损导致减产，带动产业供需重新平衡，否则难改下半年累库趋势。

　　策略：

　　合金震荡运行下游按需补库

　　硅锰方面，昨日硅锰期货价格延续弱势，硅锰主力合约收于6744元/吨，较上一交易日下跌68元/吨，跌幅1%，单日增仓3304手。现货端，北方现金含税自提主流报价6300-6500元/吨，南方主流价格6350-6500元/吨。供应端，锰矿及化工焦价格有所下行，基本进入全产区亏损状态，近期减产有所增加。需求端，南方钢厂招标跌至6500-6550元/吨，厂家最大亏损幅度达到1000元，减停产增加预期持续增强。整体来看，硅锰目前供应偏强的格局对硅锰价格形成压制，叠加锰矿去库不及市场预期，锰硅整体库存高企，近期锰硅需求量较大的建筑材钢厂减产增多，需求有所回落，关注后续锰硅行业减产情况。

　　硅铁方面，昨日硅铁期货价格维持震荡运行，硅铁主力合约收于6704元/吨，较上一交易日上涨62元/吨，涨幅0.93%，单日减仓12137手。现货方面，硅铁现货报价暂稳，主产区72硅铁自然块报价在6300-6400元/吨，75硅铁自然块价格6900-7000元/吨。供应端，硅铁现货利润较前期已受到明显压缩，后续企业生产积极性或有降低。需求端，目前硅铁下游消费偏弱，市场观望情绪浓厚，刚需采购为主。整体来看，在供应稳定需求偏弱的格局下，硅铁供需趋于宽松，但矛盾相对偏小，预计价格将跟随板块波动。

　　策略：