【期市早参】农产品板块 240725
发布时间:2024-7-25 09:32阅读:65
2024.07.25 弘业期货
农产品板块
【油脂】
震荡
国内三大油脂总库存继续回升。截止到2024年第28周末,国内三大食用油库存总量为215.41万吨,周度增加8.15万吨,环比增加3.93%,同比增加1.06%。其中豆油库存为120.35万吨,周度增加3.86万吨,环比增加3.31%,同比增加6.34%;食用棕油库存为44.80万吨,周度增加3.51万吨,环比增加8.50%,同比下降13.61%;菜油库存为50.26万吨,周度增加0.78万吨,环比增加1.58%,同比增加4.43%。
豆油:7月美农(USDA)报告将24/25年度全球大豆产量预估由4.2226亿吨下调至4.2185亿吨,全球大豆期末库存预估由1.279亿吨下调至1.2776亿吨,报告中性偏多,但全球大豆供应宽松格局未变,持续抑制CBOT豆类期货。7月美豆生长关键期,对降雨和温度较为敏感,干旱天气会导致大豆单产降低,但近期飓风给美豆产区带来充沛降水,利于美豆生长,短期天气炒作降温。国内买船较多,大豆大量到港,油厂压榨和开机提升,库存快速上升,国内豆油供应宽松。需求端,由于油罐车混用事件发酵,不利于油脂消费,影响下游提货周期。短期豆油基本面利空多于利多,在天气利多美豆生长的情况下,偏弱看待。7-8月市场交易中心仍是天气,继续关注大豆生长期天气的变化。
棕榈油:国际原油价格偏强,推动植物油价格重心上移。供应端,产地进入季节性增产期,但近期产区出现干旱,对棕榈油产量带来不利影响,马来西亚棕榈油署(MPOB)6月报告数据显示,6月马棕出口下滑大于产量下滑导致库存上升,报告中性偏空。印度等国家进口强劲,预计后期出口逐渐恢复。国内棕榈油买船增加,但8-10月买船仍存在缺口,国内棕榈油库存出现快速回升。需求端,夏季是棕榈油消费旺季,利多消费,但油罐车混用事件发酵,影响下游提货周期。综合来看,供需数据多空交织,短期震荡看待,逢低做多。
【油料】
需求疲软,豆粕反弹乏力
隔夜美豆收跌,20日均线(1080)处承压;市场忧虑出口需求疲软;指标11月开盘1075,最高1080.25,最低1062.75,收盘1063,跌1.21%;国内夜盘豆粕低开高走小幅收涨;油厂豆粕现货高库存压制现货及近月反弹空间,下游饲料需求恢复尚需时日;主力9月开盘3162,最高3179,最低3146,最新3173,涨0.22%;菜粕延续偏弱震荡;进口菜籽超预期且沿海主要油厂现货库存相对高位;另加拿大不利天气支持不足;主力9月开盘2479,最高2479,最低2453,最新2465,跌0.36%;菜油低开震荡;棕榈油昨日大跌拖累,东南亚棕榈油增产预期盖过印尼B40计划;另国内菜油现货库存高位,实质需求疲软;主力9月开盘8650,最高8674,最低8579,最新8647,跌0.68%;操作建议:两粕菜油关注。
【豆一】
跟随外盘反弹,上行空间受限
隔夜美豆止涨回调,今日豆一期价料承压,昨日主力2409合约收盘至4536,因近期政策供应明显增加,豆一期价重心下移,但本周价格止跌反弹。现货方面,本周调节性储备拍卖启动,叠加国储拍卖、九三拍卖,7月政策供应明显增加,令市场价格承压,近期东北现货价格维持稳定。农户余粮有限,对东北和关内大豆价格产生支撑,九三集团收购结余库存拍卖本月已经开始。2月开始的九三收购给豆一期现货市场价格带来较强的心理支撑,进口豆与国产豆价差扩大,不利豆一需求,前期东北降雨过量导致减产预期,近期东北产区天气转向晴好,受现货价格偏强运行影响,期价一度走势偏强,随着政策供应增加及新作产量预期转好,期价持续下行,但期价已经对基本面利空有所消化,并在前低4500附近获得支撑,建议投资者维持偏空操作思路。
【花生】
现货滞涨,期价小幅回调
昨日现货价格持稳,花生期价小幅回调,主力pk2410增仓回调至8926,近强远弱,远月2504合约期价领跌。现货方面,产地价格持续走强,油罐车时间提振产区信心,下游补库需求改善,东北地区通货米报价上涨。油厂收购进入收尾阶段,需求淡季油料米价格偏弱运行。供应方面,产地大部分库存进入冷库存储,贸易商存储成本高企,挺价销售情绪较重。需求上,大部分油厂收购收尾,下游食品企业备货需求有限,土榨补库需求较好,关注下游阶段性补库持续性。近期花生粕跟随豆粕价格下跌,花生油价格下跌,花生油厂理论榨利亏损扩大,油厂仍处于榨利深度亏损阶段,后期油用需求料持续走弱。前期华北黄淮降雨令产区旱涝急转,本周降水已经减少,新作花生减产幅度待调研,新作丰产预期弱化,油罐车事件提振下游需求,现货价格表现强势,但本周现货价格涨势已现疲态,期价上冲动能或将衰竭,建议投资者逢高空远月。
【玉米&淀粉】
震荡偏弱
局地灾情影响有限,预计新作产量形成远月压力。谷物替代压力仍存;6月进口玉米大减,进口玉米压力减轻。下游深加工企业玉米库存企稳。美农报告调增美玉米产量,调减期末库存;全球期末库存小幅调增。美玉米低迷不振。国内需求端生猪价格高,养殖盈利高;蛋鸡持续盈利,存栏增;肉鸡亏损扩大;饲料需求或好转。深加工企业开机率企稳,淀粉库存偏稳。下游淀粉糖、造纸开机率稳定。深加工需求走弱。玉米或震荡偏弱。
【棉花&棉纱】
偏弱
隔夜美棉继续走跌,盘中再创新低。截至7月21号,美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为53%,环比上升8个百分点,较去年同期水平高7个百分点。国内下游需求略有好转,纺企纱线库存有所下降,但整体而言边际好转并不明显;新作生长良好,滑准税配额仍是市场关注的焦点之一。东南亚地区的印度和越南开机有所回温,不过仍不敌美棉供给增加的压力,美棉价格暂难有明显突破。综上,需求略有起色但不足以支撑棉价向上,叠加滑准税配额,预计郑棉短期或将继续偏弱运行
【生猪】
谨慎看涨
期货端:9月合约收盘18680,跌5;11月合约收盘17880,跌45;1月合约收盘16570,涨30。现货端:全国22省市生猪均价19.44元/kg,涨0.04元/kg,其中辽宁18.95元/kg,河南19.08元/kg,四川18.83元/kg,广东21.25元/kg;全国日均屠宰量130420头;环比减0.75%;基差方面,主力9月合约对河南地区贴水400元/吨。
两广、福建、江西等地价格突破20元/公斤,供应收缩叠加大肥走俏带动市场看涨情绪,散户挺价惜售较多,规模场短期亦有缩量动作,消费端暂无拉力,白条走货依旧疲软,不过短期交易焦点还是情绪主导,屠企被动跟涨,持续性存疑,谨慎看待上方高度。
【鸡蛋】
偏弱
期货端:8月合约收盘4271,跌71;9月合约收盘3912,跌4;10月合约收盘3767,涨6。现货端:7月24日全国现货蛋价整体下跌,其中主产区现货均价4.36元/斤,跌0.07元/斤;销区均价4.58元/斤,跌0.04元/斤。销区到货方面:北京石门、回龙观、新发地到车合计8辆;广东槎头、信立合计到车108辆;全国生产环节库存0.9天,流通环节库存1.12天;基差方面,主力9月合约对山东地区贴水338元/500kg。
本周现货延续下跌模式,市场情绪偏悲观,一则产能上升未来增量已是业内共识,叠加冷库蛋出库和换羽鸡重新开产影响,旺季难旺概率较大,二则淘鸡和鸡蛋价格虽跌但盈利空间仍存,养殖户继续惜淘同时贸易商也不敢贸然接货,供强需弱格局愈发清晰,操作上保持偏空思路。
【白糖】
国内现货成交良好 短期内强外弱
隔夜ICE原糖期价继续弱势回调,全球供应压力再度增加,外盘期价重回跌势,巴西南部甘蔗产区将出现降水,干旱或得到一定程度的缓解,巴西6月下半月糖产量同比显著增加,印度、泰国食糖产量预期改善。昨日郑糖期价大幅上行,近月期价领涨,持仓小幅增加,近期国内现货成交情况良好,提振近月期价。近期外盘期价持续走弱,巴西天气改善及供应增加令外盘走势偏弱,市场预期三季度食糖进口量大幅增加,但外糖大量到港前国内现货市场暂无明显销售压力。外盘方面,据巴西蔗糖行业协会(Unica)发布的最新数据,6月下半月(16日-30日)巴西主产区(中南部地区)食糖产量为324.7万吨,同比上年同期增长20.11%;截至7月1日巴西主产区(中南部地区)累计入榨甘蔗23840.5万吨,同比增长13.27%,累计产糖1420万吨,同比增长15.7%,而乙醇累计产量为110.19亿升,同比增长13.52%。国内现货方面,本周产区现货价格小幅回落。国内方面,据中糖协产销简报消息,截至5月底,2023/24年制糖期甘蔗糖厂全部收榨,2023/24榨季我国食糖总产量为996万吨,未能达到1000万吨的期初预估。海关数据显示,6月食糖进口量为3万吨,1-6月进口量同比大幅增加,但4-6月进口维持地量。5月国内购销数据理想,近期外盘震荡下行,进口成本下降,近期国内现货走势疲软,涨幅不及外盘,配额外进口重回亏损状态。3-6月国内进口维持低位,国内现货购销数据理想,内强外弱下进口顺价,市场预计三季度进口大幅度增加,近期内盘期价明显表现强于外盘,2409合约止跌反弹,短期反弹趋势持续,建议买进卖远反套套利。
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