日本交易市场日评7月22日：全球范围内系统故障，金融市场避险反应。

　　2024.7.22

　　东京外汇股市日评：美元兑日元汇率小幅反弹，日经指数低位震荡。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在157.38日元附近，较上一交易日下跌0.4日元。

　　上周末的东京外汇市场, 在前一天日元大幅升值后的调整交易作用下，美元兑日元汇率小幅反弹至157日元一线水平收盘。日盘在日本数码大臣河野太郎表示此前的言论并非是要求日本央行加息后，引发了周末持仓调整的日元抛盘，美元兑日元汇率再次来到157日元以上水平。进入欧美交易时间，全球电脑操作系统故障导致全球交通和美金融市场（包括一些证券公司和金融机构）出现各种问题。在日本有1/3的麦当劳零售店因系统故障而暂停营业，使得市场上出现普遍的风险回避氛围。另一方面，备受瞩目的美国总统大选，共和党在上周举行的全国代表大会上正式体提名前总统特朗普为候选人。而由于现任总统拜登再次感染新冠病毒，导致各大媒体纷纷报道他可能退出今年的大选。拜登竞选团队在上周末晚些时候宣布将于下周恢复竞选活动，市场在一片观望的气氛中，等待下月即将举行的美国民主党大会。

　　技术方面来看,美元兑日元汇率再次回到157日元一线以上水平后，显示此前的日元升值行情暂告一段落，后市关注155日元低点附近的支撑。交易策略建议逢高抛空。

　　东京日经指数早盘开盘在39947.95日元，较上一交易日下跌115.8日元。日经指数期货2409合约开盘在39800日元，较上一交易日下跌240日元。

　　上周末的东京证券市场，受前一天美股下跌的影响以及日元升值带来的抛售压力，日经平均指数连续第3个交易日下跌，并围绕40000日元整数位一线支撑展开攻防。前一天的美股市场，在高科技股和金融股的获利了结压力下，NY道琼斯指数在时隔7个交易日后首次回落调整。受此影响，东京市场早盘低开低走，日经平均指数盘中一度跌破40000日元整数位后触发多单止损，跌幅一度扩大至300日元。在抛售告一段落之后，股指期货市场在短期空单回补的作用下一度有负转正。然而，尾盘在周末持仓调整的压力下呈现上方承压较重，最后在前一天结算价以下水平收盘。进入欧美交易时间后，由Crowdstrike安全软件引起的全球Windows系统故障造成在金融、零售、运输等多行业的停摆。尽管微软在当天晚上宣布所有应用程序和系统均已恢复，因系统容故障而引起的社会整体风险依旧存在。NY道琼斯指数连续下跌超过300美元，至40200美元一线收盘。受此影响，日经平均指数期货晚盘再次来到40000日元整数位以下水平，并在日内低点的39500日元一线收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数在经过72500日元附近的高点后开启下跌调整行情，接连跌破数个技术节点后，于上周末进一步跌破40000日元整数位一线的关键支撑。一目均衡表上来看价格实体回到中期基准线后短期可能进入窄幅震荡的行情走势，交易策略上建议空单离场观望。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金价格连续走低，橡胶市场小幅反弹。

　　东京黄金早盘2506合约开盘在12233日元，较上一交易日下跌75日元。铂金2506合约开盘在4953日元，较上一交易日上涨28日元。美元指数早间在103.95附近。

　　上周末的黄金市场，在美长期利率以及美元汇率走高的背景下，NY黄金价格在周末了结抛盘的压力下连续小幅下跌收盘。另一方面，由于美元兑日元汇率反弹至157日元一线后，支撑东京黄金市场的走势。围绕美联储的降息时间报表，市场正在关注本周即将公布的经济指标。25日将公布美国第二季度的GDP，以及6月份个人消费支出，尽管有分析指出，"美联储大概率将在9月开始降息"，但市场关注的焦点依旧是美联储主席鲍威尔在7月份的FOMC会议上是否会保持一贯的谨慎立场。债券市场上，10年期国债收益率连续小幅上涨5.1个基点（bp）至4.239%一线水平。NY黄金主力合约走低至2400美元以下水平收盘。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率回到157日元以上水平，为东京黄金价格带来了支撑。尽管NY黄金价格跌破2400关键支撑，但日元贬值带来的利好依旧支撑东京主力合约站稳12000整数位一线。

　　7月19日东京黄金市场收盘时2506月合约和上海2406月合约的价差（东京-上海）为0.45美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2412合约开盘在322.3日元，较上一交易日上涨3.3日元。TSR2501合约开盘在259日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在157.38附近。

　　上周末的东京橡胶市场，在上海市场连续第5个交易日小幅上涨的支撑下，东京主力12月合约也在周末的空单回补作用下再次反弹至320日元以上水平收盘。据东南亚产区消息，自上周后半程开始，泰国南部产区降雨偏多从而影响了原料产量。现货价格止跌反弹后减轻了橡胶增产期价格下跌的压力。但在需求方面随着中国轮胎出口下滑，工厂开工率不见起色，预计中期下行趋势依旧不变。另一方面，外汇市场上美元兑日元汇率在周末持仓调整交易的作用下反弹至157日元一线，帮助东京橡胶主力合约，再度站上320日元的关键价位。大阪交易所公布的截至7月10日的全国天然橡胶商业库存为5526吨，较上一期减少868吨。

　　现货方面，7月19日3号烟片7月期FOB价格在77.6泰铢附近，较上一交易日上涨1.45泰铢。20号标胶7月期FOB价格在63.46泰铢附近，较上一交易日下跌0.05泰铢。USS现货价格在64泰铢附近，较上一交易日上涨0.33泰铢。

　　技术方面来看，东京橡胶再次站上320日元整数位一线后，缓解了近期连续尝试新低的下跌行情，勉强维持前期低点315日元附近的支撑。一目均衡表上来看，价格实体下跌至中期基准线以下水平，同时也向下穿过云层,依旧显示较强的做空信号。交易策略上建议逢高抛空。

　　7月19日东京橡胶市场收盘时2412月合约和上海2409月合约的价差（东京-上海）为23.5美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：市场博弈情绪升温，油价承压下行

　　同时中东加沙地区可能达成的停火协议，令风险溢价进一步回吐。OPEC传出消息8月会议不会讨论改变从第四季度开始增产的计划，这让市场追涨热情消退。周内EIA库存数据显示汽柴油库存超预期增加，抵消原油连续降库带来的影响，减少对油价支撑作用。诸多利空，令油价周内连续下跌。

　　截止周五（07月19日）当周JPX中东石油期货11合约周初开盘81400日元，周五收盘80920日元，较上周结算下跌1940日元，或2.40%。该合约期货价格整体维持在77650-81100日元区间运行。

　　一、EIA显示原油继续降库，但汽柴油均超预期大幅累库

　　EIA发布最新周度库存数据显示：截止至美国7月12日当周，除却战略储备的商业原油库存减少487.0万桶至4.4亿桶，降幅1.09%，为2024年2月9日当周以来最低。当周美国战略石油储备（SPR）库存增加65.0万桶至3.737亿桶，增幅0.17%，为2022年12月23日当周以来最高。汽油库存增加332.8万桶，预期减少160万桶，前值减少200.6万桶，增幅录得2024年1月19日当周以来最大。精炼油库存增加345.4万桶，预期减少83.3万桶，前值增加488.4万桶。库欣原油库存减少87.5万桶，前值减少70.2万桶。当周美国除却战略储备的商业原油进口703.7万桶/日，较前一周增加27.7万桶/日。美国原油出口减少3.5万桶/日至396.4万桶/日。过去的一周，美国原油净进口量增加31.2万桶/日。当周美国国内原油产量维持在1330.0万桶/日不变。

　　API发布最新周度库存数据显示：截止至美国7月12日当周，API原油库存减少444.2万桶，预期增加100万桶，前值减少192.3万桶。汽油库存增加36.5万桶，预期减少170万桶，前值减少295.4万桶。精炼油库存增加492.3万桶，预期减少50万桶，前值234.2万桶。库欣原油库存减少74.6万桶，前值减少121.4万桶。

　　二、俄罗斯计划减产原油产量，博弈情绪升温

　　俄罗斯计划进一步减产以平衡欧佩克+配额。据知情人士透露，俄罗斯计划进一步削减原油产量，以弥补今年和明年温暖季节超过欧佩克+配额的产量。知情人士说，由于技术原因，莫斯科方面的额外减产措施最有可能在夏季和初秋实施。自从与欧佩克开始合作以来，俄罗斯一直表示，由于其油田的地质和气候条件，它无法在深秋和冬季大幅减产。知情人士说，预计额外的限制措施将在西西伯利亚油田实施，那里的产量可以受到监管。

　　欧佩克+代表：八月会议不会改变增产计划。欧佩克+代表预计，该组织将于8月1日召开的会议将是例行会议，不会改变从第四季度开始增产的计划。欧佩克+上月同意从10月开始取消220万桶/日的自愿减产。当油价立即出现下跌时，官员们强调，委员会可以在必要时推迟增产，此后市场出现反弹，缓解了紧迫感。与会代表表示，目前没有计划让联合部长级监督委员会就产出政策提出任何建议。这样一来，欧佩克+仍有几周时间考虑是否继续增加供应，理论上直到9月初需要为客户确定货物分配为止。

　　综合来看：美国国内的政治局势及经济数据出现波动令油市加剧动荡。美国总统拜登退出2024年总统大选，并支持副总统卡玛拉·哈里斯成为民主党总统候选人挑战特朗普。特朗普当选概率持续攀升，其当选总统后美国将增加能源供应，这对油价来说无疑是利空因素。同时就目前来看需求增长乏力，油价破位下行风险增加。考虑到三季度传统需求旺季以及OPEC+额外减产，油价下行空间有限。近阶段油价大概率维持弱势震荡局势。

　　（责任编辑：曹言言 HA008）