【20240717】铁矿：需求淡季，矛盾仍在积累

　　周度评述上周供应端发运总量下行；澳洲巴西休整期即将结束，预计后期发运回升，非主流发运小幅下行，南非受飓风影响港口关闭，目前已恢复正常。我国到港量小幅上行，处同期高位。需求端表现中性，247日均铁水-1.03吨至238.29万吨，铁水见顶回落，但速度较缓慢；247钢厂盈利率下行，铁矿窄幅震荡，煤焦上行，成材跟涨，利润下行。铁矿现货成交数据下行，钢厂利润较差，废钢添加比例降低。库存端仍维持高库存状态，钢厂进口矿库存环比增111万吨；45港库存环比持平。供应端将长期处于宽松状态；成材库存小幅去库，钢坯库存仍在累库阶段，终端需求未见明显好转。短期铁矿估值处合理区间内，上方高库存压力仍存，下方钢厂积极买货形成一定支撑。观点方面短期篇震荡，三中全会暂无明显利好利空消息。

　　月差9-1月差走扩。

　　现货铁矿现货成交量下行，09合约基差率1.2%左右，基差环比走扩，基差率上行。

　　铁水本周钢联公布247样本铁水产量238.29万吨，环比-1.03万吨，7月日均铁水238.8万吨。

　　库存45港库存环比持平，贸易矿占比上升。15港卡粉增40万吨，NMPJ减17万吨，低品矿减31万吨；15港块矿增46万吨，球团减13万吨，精粉增5万吨。钢厂进口矿总库存增111万吨，厂库减8万吨，海漂+港口增119万吨；进口矿可用天数19天环比持平。

　　钢厂利润上周钢厂盈利率下行，铁矿窄幅震荡，煤焦上行，成材跟涨，利润下行；废铁价差暂稳。进口矿消耗下行，烧结矿消耗量上行。块矿、球团入炉比上升，烧结入炉比下降；烧结入炉品位持平。

　　折扣&汇率7月普氏62指数均值为110，对应盘面估值约为848。

　　品种间差异麦克粉价格偏弱，部分主流粉溢价下行，块粉价差暂稳。

　　巴西降水无影响

　　巴西天气：降水无影响

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　　全球发运下行

　　路透发运：全球发运下行，矿山短期休整

• 　　路透口径：2024年7月14日，路透全球铁矿7日移动平均发货量4075千吨，周环比减5.5%，同比减2.5%。澳洲7日移动平均发货量2211千吨，周环比减8.6%，同比减10.5%；巴西7日移动平均发货量1182千吨，周环比增2.8%，同比增16%。

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　　路透发运：南非受飓风影响，Saldanha Bay港口封港

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　　路透发运：近期FMG与VALE发运回升

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　　路透到港：近期到港量高位暂稳

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　　钢联发运：上周澳洲发运量下行，巴西上行

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　　钢联发运：上周澳洲三大矿山发运下行

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　　钢联发运：上周澳洲三大港发运下行

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　　钢联发运：上周巴西两港发运上行

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　　钢联到港：上周45港增78万吨，北方6港增9万吨

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　　国产矿：安监趋严，126矿山日均产量环比明显下行

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　　钢厂：钢厂盈利率下行；铁水238.29万吨，环比-1.03万吨

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　　钢厂：铁矿窄幅震荡，煤焦上行，成材跟涨，利润下行；废铁价差暂稳

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　　钢厂：进口矿消耗下行，烧结矿消耗量下行

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　　钢厂：块矿、球团入炉比上升，烧结入炉比下降；烧结入炉品位持平

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　　疏港：上周45港日均疏港量310万吨环比增1万吨/日

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　　成交：铁矿现货成交量下行

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　　需求：五大品种产量下降，消费量小幅上行

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　　库存：五大材小幅去库

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　　港口库存小幅累库

　　港口：45港库存环比持平，贸易矿占比上升

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　　钢厂：钢厂进口矿总库存增111万吨，厂库减8万吨，海漂+港口增119万吨；进口矿可用天数19天环比持平

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　　期现震荡，基差下行，

　　月差走扩

　　周度：价格数据

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　　基差：期现震荡，基差下行

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　　月差：9-1月差走扩

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　　价格结构：月差保持BACK结构

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　　价差：麦克粉价格偏弱

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　　溢价：部分主流粉溢价下行，块粉价差暂稳

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　　运费：海运费下行

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　　海漂成本：主流粉成本下行

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　　进口利润：主流粉进口利润小幅上行

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　　7月普氏62指数均值为110，对应盘面估值约为848

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　　平衡表

　　平衡表

　　数据来源：Mysteel,紫金天风期货