【品种策略】沪锌：07月05日多家期货公司晨报观点汇总

沪锌机构观点汇总
期货公司	核心观点
广州期货	美国经济就业数据走弱，市场对降息又起乐观态度，联储纪要反应决策者不急于降息，盘面受宏观情绪面改善有所提振。锌矿TC加工费低位，国内矿供应走增，精炼锌高产能运行情况下原料供应依旧偏紧，炼厂叠加副产品生产利润亏损，中游加工生产积极性较低，部分炼锌厂家有主动减产意向。锌矿及精炼锌进口补充有限。需求来看，传统基建、地产板块有国家利多政策扶植支持，消费淡季或有不淡表现，锌价预计宽幅震荡整理，参考震荡区间23000-25000，建议高抛低吸参与波段行情。
南华期货	沪锌2408合约收于24670元/吨，日环比上涨0.65%，夜盘收于24800元/吨，LME锌收于2990美元/吨。根据SMM数据，本周四社库录得19.83万吨，较周一增0.04万吨，去库趋势受到高价和弱消费抑制。锌价的驱动依然来自供给侧矛盾，且目前看来短期难以缓解，矿端的持续收紧使得矛盾不断积累，锭端供应需要进一步缩减来缓和矿端矛盾。锌价完成24000元/吨向上突破，但受制于消费拖累上方空间将首先在前高受限，若宏观层面给予需求预期的改变，则可进一步向上突破。策略建议：多单持有，关注前高压力。
申银万国	锌价受矿供应紧张影响，短期可能偏强，中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。
国投安信期货	7月矿紧加剧，炼厂减产预期支撑，叠加美宏观数据提振降息预期，LME锌投资基金维持净多头前期下滑后再次回升，锌价仍是易涨难跌。
光大期货	截至本周四，沪锌库存增加0.37万吨，报24800元/吨，锌期货仓单79869吨，LME锌涨0.23%，报2990.0美元/吨，锌库存减少325吨。现货市场价格几无变化，下游接货意愿较差，成交低迷。国内库存重回累库，需求短期无好转迹象，价格单边趋势性不强，比价向上概率较大，内外反套仍可继续持有。工业硅价格回落，现货升水扩大，供需错配压力凸显，硅价持续走低，需关注西南复产进度和晶硅停产规模。
弘业期货	美联储会议纪要表达希望有更多数据支持通胀向2%回落的信心，美国经济数据显示收缩迹象，对降息的憧憬令美元指数走低，中国央行出台房地产利好政策，国务院颁布对金属新增产能严控措施，PPI下降1.4%，中国经济呈现收缩状态，镍进口环比小幅增加同比大幅下滑，LME仓单库存增加492吨，上期所仓单库存下降102吨，全球镍供应短缺1.2万吨，新能源车市场渗透率达到47%，印尼镍铁及镍盐增长5%-10%，镍价格连续下跌，LME持续累库，上海库存连续回落，现货支撑开始显现，建议逢低买入或观望。
正信期货	锌价走高，海外制造业复苏带动有色金属需求预期增加，国内基建增速回落，但下半年有望维持增长，全球锌需求预期增量主要在海外。锌矿tc持续下行，冶炼行业开工率下滑，但新投产矿山有望缓解原料紧缺压力，对长期锌价构成潜在压力。市场关注供给端问题，助推锌价偏强运行。
华泰期货	07月04日沪锌主力合约2409开于139280元/吨，收于137590元/吨，较前一交易日收盘下跌0.21%，当日成交量为171697手，持仓量为113204手。

沪锌机构观点汇总

期货公司

核心观点

广州期货

美国经济就业数据走弱，市场对降息又起乐观态度，联储纪要反应决策者不急于降息，盘面受宏观情绪面改善有所提振。锌矿TC加工费低位，国内矿供应走增，精炼锌高产能运行情况下原料供应依旧偏紧，炼厂叠加副产品生产利润亏损，中游加工生产积极性较低，部分炼锌厂家有主动减产意向。锌矿及精炼锌进口补充有限。需求来看，传统基建、地产板块有国家利多政策扶植支持，消费淡季或有不淡表现，锌价预计宽幅震荡整理，参考震荡区间23000-25000，建议高抛低吸参与波段行情。

南华期货

沪锌2408合约收于24670元/吨，日环比上涨0.65%，夜盘收于24800元/吨，LME锌收于2990美元/吨。根据SMM数据，本周四社库录得19.83万吨，较周一增0.04万吨，去库趋势受到高价和弱消费抑制。锌价的驱动依然来自供给侧矛盾，且目前看来短期难以缓解，矿端的持续收紧使得矛盾不断积累，锭端供应需要进一步缩减来缓和矿端矛盾。锌价完成24000元/吨向上突破，但受制于消费拖累上方空间将首先在前高受限，若宏观层面给予需求预期的改变，则可进一步向上突破。策略建议：多单持有，关注前高压力。

申银万国

锌价受矿供应紧张影响，短期可能偏强，中期可能宽幅波动。建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。

国投安信期货

7月矿紧加剧，炼厂减产预期支撑，叠加美宏观数据提振降息预期，LME锌投资基金维持净多头前期下滑后再次回升，锌价仍是易涨难跌。

光大期货

截至本周四，沪锌库存增加0.37万吨，报24800元/吨，锌期货仓单79869吨，LME锌涨0.23%，报2990.0美元/吨，锌库存减少325吨。现货市场价格几无变化，下游接货意愿较差，成交低迷。国内库存重回累库，需求短期无好转迹象，价格单边趋势性不强，比价向上概率较大，内外反套仍可继续持有。工业硅价格回落，现货升水扩大，供需错配压力凸显，硅价持续走低，需关注西南复产进度和晶硅停产规模。

弘业期货

美联储会议纪要表达希望有更多数据支持通胀向2%回落的信心，美国经济数据显示收缩迹象，对降息的憧憬令美元指数走低，中国央行出台房地产利好政策，国务院颁布对金属新增产能严控措施，PPI下降1.4%，中国经济呈现收缩状态，镍进口环比小幅增加同比大幅下滑，LME仓单库存增加492吨，上期所仓单库存下降102吨，全球镍供应短缺1.2万吨，新能源车市场渗透率达到47%，印尼镍铁及镍盐增长5%-10%，镍价格连续下跌，LME持续累库，上海库存连续回落，现货支撑开始显现，建议逢低买入或观望。

正信期货

锌价走高，海外制造业复苏带动有色金属需求预期增加，国内基建增速回落，但下半年有望维持增长，全球锌需求预期增量主要在海外。锌矿tc持续下行，冶炼行业开工率下滑，但新投产矿山有望缓解原料紧缺压力，对长期锌价构成潜在压力。市场关注供给端问题，助推锌价偏强运行。

华泰期货

07月04日沪锌主力合约2409开于139280元/吨，收于137590元/吨，较前一交易日收盘下跌0.21%，当日成交量为171697手，持仓量为113204手。

【品种策略】沪锡：07月05日多家期货公司晨报观点汇总

沪锡机构观点汇总期货公司核心观点南华期货沪锡指数稳定在27.4万元每吨附近，锡价在27万元每吨附近震荡，跟随宏观及整个有色金属板块走势移动。铜价企稳，有色金属板块波动率下降。锡价或继续震荡行情，小幅偏强，供给端锡矿减少有望向中游冶炼端传导。国投安信期货沪锡期货品种稳定，LME贴水缩小，海外现货紧张，印尼出口数据待发布。现锡价格27.6万元，精矿占比93.84%。多单持有，回调多配。光大期货沪锡主力涨0.01%,报275790元/吨，锡期货仓单14738吨，较前一日减少62吨。LME锡涨0.09%,报33330美元/吨，锡库存...

同花顺期货

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【品种策略】沪镍：07月05日多家期货公司晨报观点汇总

沪镍机构观点汇总期货公司核心观点广州期货印尼镍矿资源紧缺，镍铁价格承压；硫酸镍价格企稳；华友开始出货，精炼镍资源偏紧；需求方面补库为主，终端需求低迷；镍过剩逻辑未走完，反弹受限；关注140000元/吨压力位，印尼镍矿供应及美国非农数据。申银万国沪镍期货夜盘收跌1.1%。印尼RKAB审批进度慢，镍矿供应紧张。国内部分镍铁厂复产，印尼新增产能释放，镍铁需求平平，价格较弱。不锈钢需求疲弱，库存高企，不锈钢厂减少对镍铁采购。前驱体需求下滑，硫酸镍价格暂稳。纯镍库存去化。预计短期内镍价震荡运行。国投安信...

同花顺期货