螺纹、热卷

　　轻仓参与

　　上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货小幅反弹。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价3360元/吨，上海螺纹钢现货价格在3370-3510元/吨，上海热卷报价3750-3770元/吨。从现实供需来说，当前螺纹钢市场处于需求淡季，全国建材成交量维持在较低水平，这是压制螺纹钢价格的主要因素。不过，当前螺纹钢产量、库存量和吨钢利润都处于低位，这或许意味着螺纹钢期货下行的空间也不大。中期来看，517房地产新政落地情况以及是否能逆转房地产销售开工及投资指标的下行趋势，还需要时间验证。我们对本次政策的效果持谨慎乐观态度，若政策效果逐步显现，则对螺纹钢期货构成利多。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势与螺纹钢保持一致。从技术面来看，钢材期货有止跌反弹迹象。策略上，我们建议投资者关注低位做多机会，关注止跌信号能否验证并且控制仓位。

　　策略方面：建议投资者轻仓参与。

　　铁矿石

　　轻仓参与

　　上一交易日，铁矿石期货继续反弹。PB粉港口现货报价在850元/吨，超特粉现货价格680元/吨。当前，铁矿石期货价格驱动从宏观预期主导转为产业供需主导。从产业供需来看，近几周铁水日产量均值维持在239万吨以上，表明铁矿石需求维持旺盛状态；在需求保持旺盛的背景下，铁矿石港口库存出现回落；产业供需面因素对铁矿石价格有支撑作用。而从估值的角度来看，铁矿石价格前期下跌至100美元附近后继续下行的空间有限。从技术面来看，短期内铁矿石期货或延续反弹。策略上，我们建议投资者低位所建多单可继续持有，但需注意控制仓位。

　　策略方面：建议投资者轻仓参与。

　　焦炭焦煤

　　轻仓参与

　　上一交易日，焦煤焦炭期货震荡整理。当前，煤焦市场从悲观的宏观预期主导回归产业逻辑主导。从产业逻辑来看，在铁水产量见顶之前，煤焦价格仍将受到需求扩张利多因素的支撑。而煤焦的供应端也不存在明显的利空因素。从政策的角度来看，粗钢平控或降碳政策对煤焦需求有重要影响，但当前有关细则并不明朗，政策的后续进展值得关注。从技术面来看，焦煤焦炭期货短期内或延续反弹。需要提醒的是，突发因素对煤焦价格影响权重较高，建议投资者在参与煤焦期货时注意仓位管理。策略上，我们建议投资者观望或关注低位买入机会。

　　策略方面：建议投资者轻仓参与。