【20240702】铁矿：能否突破？

　　周度评述：上周供应端发运总量上行；澳洲巴西上半年阶段冲量结束，非主流发运小幅下行。我国到港量小幅下行，处同期高位。需求端表现中性，247日均铁水-0.5万吨至239.44万吨，钢厂仍处复产进程中；247钢厂盈利率下降明显，原料涨幅较大，卷螺利润下行明显。铁矿现货成交数据上行，钢厂利润下行情况下快粉价差有所收缩。库存端仍维持高库存状态，钢厂进口矿库存环比减74万吨；45港库存环比增43万吨。供应端将长期处于宽松状态；铁水仍在复产进程中；成材及钢坯库存仍在淡季累库阶段，终端需求未见明显好转。短期铁矿上方受高库存压制，110美金附近压力较明显，下方钢厂积极买货形成一定支撑，需关注铁水复产的高度及终端需求的韧性，观点方面短期震荡偏空。

　　月差：9-1月差收缩。

　　现货：铁矿现货成交量上行，09合约基差率3.3%左右，基差环比收缩，基差率下行。

　　铁水：本周钢联公布247样本铁水产量239.44万吨，环比-0.5万吨，6月日均铁水238.6万吨。

　　库存：45港库存增43万吨，贸易矿占比下降。15港卡粉减17万吨，NMPJ增9万吨，低品矿减52万吨；15港块矿减48万吨，球团增27万吨，精粉减60万吨。钢厂进口矿总库存减74万吨，厂库增2万吨，海漂+港口减76万吨；进口矿可用天数环比减1天至19天。

　　钢厂利润：上周钢厂盈利率下行明显，原料震荡上行，成材现货跟涨，利润下行；废铁价差收缩。进口矿消耗下行，烧结矿消耗量下行。烧结、球团入炉比上升，块矿入炉比下降；烧结入炉品位上行。

　　折扣&汇率：7月普氏62指数均值为110，对应盘面估值约为849。

　　品种间差异：主流品种价差暂稳，部分主流粉溢价上行，块粉价差小幅收缩。

　　宏观：7月1日，人民银行发布消息，决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。

　　巴西降水影响减弱

　　巴西天气：无明显高降水影响

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　　全球发运上行

　　路透发运：全球发运上行，上半年冲量阶段结束

• 　　路透口径：2024年6月29日，路透全球铁矿7日移动平均发货量5281千吨，周环比增9.1%，同比增2.4%。澳洲7日移动平均发货量3025千吨，周环比增10.2%，同比增2.9%；巴西7日移动平均发货量1348千吨，周环比增8.4%，同比持平。

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　　路透发运：非主流地区发运小幅下行

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　　路透发运：四大主流矿山发运上行

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　　路透到港：近期到港量小幅下行

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　　钢联发运：上周澳巴发运量上行

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　　钢联发运：上周澳洲三大矿山发运小幅下行，vale增量明显

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　　钢联发运：上周澳洲三大港发运处中高位

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　　钢联发运：上周巴西两港发运上行

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　　钢联到港：上周45港减3万吨，北方6港增348万吨

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　　国产矿：126矿山日均产量环比下行

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　　钢厂利润下降明显

　　钢厂：钢厂盈利率下行明显；铁水239.44万吨，环比-0.5万吨

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　　钢厂：原料震荡上行，成材现货跟涨，利润下行；废铁价差收缩

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　　钢厂：进口矿消耗下行，烧结矿消耗量下行

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　　钢厂：烧结、球团入炉比上升，块矿入炉比下降；烧结入炉品位上行

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　　疏港：上周45港日均疏港量308万吨环比减4万吨/日

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　　成交：铁矿现货成交量上行

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　　需求：五大品种产量上行，消费量小幅回升

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　　库存：成材仍处于淡季累库阶段

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　　港口库存小幅累库

　　港口：45港库存增43万吨，贸易矿占比下降

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　　钢厂：钢厂进口矿总库存减74万吨，厂库增2万吨，海漂+港口减76万吨；进口矿可用天数环比减1天至19天

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　　期现上行，基差下行，

　　月差收缩

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　　基差：期现上行，基差下行，月差收缩

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　　月差：9-1月差收缩

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　　价差：主流品种价差暂稳

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　　溢价：部分主流粉溢价上行，块粉价差小幅收缩

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　　运费：海运费上行

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　　海漂成本：主流粉成本上行

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　　进口利润：主流粉进口利润小幅下行

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　　7月普氏62指数均值为110，对应盘面估值约为849

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　　平衡表

　　平衡表

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