2024.06.12 弘业期货

航运方面

【集运指数（欧线）】

高位回调

联合国安理会通过决议，呼吁在加沙地带实现“立即、全面和彻底”停火，以结束持续8个月的巴以冲突。哈马斯发表声明，对联合国安理会表决通过涉加沙决议表示欢迎。

昨日欧线集运期货高开低走，盘中显著跳水，主力合约EC2408一度跌幅超过9%，EC2410、2412、2502、2504也一度触及跌停，尾盘跌幅有所收敛，EC合约跌幅在3.48%-10.39％之间。然而，缺箱的现实状况依然存在，供不应求的局面很难在两个月内得到很好解决。即便是红海危机完全消除，船东复航红海仍需要谨慎决策和周密计划，我们依旧认为在今年很难实现大规模的红海复航。

宏观方面

【国债】

预期期债震荡待突破

央行昨日开展了20亿元7天期逆回购操作，由于当日有40亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净回笼20亿元。资金面上，资金面均衡偏松，昨日shibor涨跌互现。预计6月资金面仍然维持均衡偏松的态势，资金波动主要发生在下旬，需要关注下旬税期和跨季资金面波动情况。

国内：基本面上，5月制造业PMI为49.5，5月是工业淡季，市场对环比放缓有一定预期，但实际的环比下行幅度要略大于预期。从分项来看，生产端调整幅度要大于需求端，对应产需比有所收敛。政策面上，有消息称央行曾表示“必要时会进行卖出低风险债券包括国债操作”，这表示央行对于超长端利率下线的把控依然存在，再度印证了当前震荡区间的有效性。

海外：5月制造业PMI超预期（49.6）走弱，从4月的49.2降至48.7，延续上月下行趋势，为近三个月最低水平。此外，美国5月ISM非制造业PMI录得53.8，高于预期的50.8。

短期内，资金面对债市的扰动较大。多重因素下，昨日期债全线收涨。在流动性和避险情绪的支撑下，短债端有突破震荡区间的趋势，长债端则受制于央行的合意区间的限制。上周加拿大和欧央行相继降息，开启了海外降息周期，但由于欧央行的降息是预防式的，并没有完全打开美联储降息的空间，国内货币政策空间仍然存在制约。

【股指】

5月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得51.7，较4月上升0.3个百分点，为2022年7月来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速。5月财新中国通用服务业经营活动指数(服务业PMI)录得54，较4月上升1.5个百分点，创2023年8月以来新高，连续17个月位于荣枯线上方。交通运输部等十三部门日前印发《交通运输大规模设备更新行动方案》。其中提出，有序推广新能源营运货车。鼓励各地结合道路货运行业发展特点、区域产业环境和新能源供应能力，推动新能源营运货车在城市物流配送、港口集疏运、干线物流等场景应用。鼓励有条件的地方，因地制宜研究出台新能源营运货车的通行路权、配套基础设施建设等政策，积极探索车电分离等商业模式。科学布局、适度超前建设公路沿线新能源车辆配套基础设施，探索超充站、换电站、加氢站等建设。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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