螺纹钢

　　截至5月15日当周，找钢网建材产量344.05万吨，周环比增8.08万吨，升2.40%；厂库330.24万吨，周环比增0.71万吨，升0.22%；社库593.84万吨，周环比减33.05万吨，降5.27%；表需376.39万吨，周环比增55.52万吨。评：5月以来钢材需求整体表现不佳，弱于4月份。由于下游终端采购积极性较低，迫使厂商加大优惠力度，进而导致钢厂盈利收缩，又打压原燃料价格。此外，国内宏观面偏好，但外部利空消息频现，市场观望情绪较浓。综合来看，消息面多空交织，基本面表现偏弱，短期钢价或弱势震荡运行。

　　国债

　　5月MLF恢复“等量平价”续作，多位业内人士认为，这释放了强烈的政策信号，短期降准、降息难以兑现，但年内或仍存落地空间。评：由于美联储短期货币政策或难改变，降准降息落地也存在一定变数。债市供需层面进一步施压长久期债市。国债期货前期下跌过快，目前技术修复。国债期货中期高位震荡，长期偏空。关注股债跷跷板。

　　焦炭

　　Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利84元/吨；山西准一级焦平均盈利94元/吨，山东准一级焦平均盈利151元/吨，内蒙二级焦平均盈利43元/吨，河北准一级焦平均盈利140元/吨。评：近期市场情绪不断回落，钢厂采购偏谨慎，部分贸易环节也纷纷恐高甩货，焦炭价格下跌的预期逐渐显现。供应方面，原料煤价格的下跌以及前期焦炭价格四轮上涨给了焦企一定的利润支撑，在现阶段盈利情况下焦企生产积极性较高，部分已接近满产，厂内焦炭库存保持低位运行；下游方面，不少钢厂开始控制到货，钢材消费的不确定性以及后续市场的压力，使得钢厂开始酝酿提降情绪，预计短期焦炭价格震荡偏弱运行。

　　原油

　　显国际能源署月报报告认为，2024年全球石油日均需求增长110万桶，比上月报告预测小幅下调14万桶，因为交货量不足，特别是在欧洲，第一季度经合组织需求有所减少；IEA判断预计2025年全球石油需求将增长120万桶/日，略高于此前预测；供应方面，IEA认为2024年的增幅为58万桶/日至创纪录的1.027亿桶/日，2025年全球石油供应可能会增加180万桶/日；EIA报告：4月12日当周除却战略储备的商业原油库存减少250.8万桶至4.57亿桶，美国国内原油产量维持在1310.0万桶/日不变。评：EIA均在5月月报中下调了原油需求展望，市场信心进一步受到打压，成品油裂解差的弱势表现是客观反映。整体上，减产政策稳固背景下，需求偏弱。偏震荡运行。

　　甲醇

　　截止5月15日，中国甲醇港口样本库存55.87万吨，周下降8.36万吨；甲醇样本生产企业库存38万吨，周减少1万吨；样本企业订单待发34.32万吨，周增加1.88万吨；江苏太仓甲醇市场价2830元/吨，上升40元/吨；甲醇开工81.58%，周下降1.27%，重庆卡贝乐85万吨/年甲醇装置停车本周预期检修结束，内蒙古神华包头180万吨/年甲醇装置重启。评：成本端煤炭价格预期较稳，国内甲醇开工高位，5月甲醇供应预期充裕，甲醇制烯烃行业开工预期小幅降低，下游传统需求预期较稳。甲醇港口库存大幅下降及内地库存偏低支撑甲醇价格，西北甲醇市场局部小幅下跌，市场氛围延续走弱，沿海甲醇市场基差走强，现货买气维持强势。预计甲醇09合约短期震荡运行，下方支撑2570一线，建议观望或短线做多。

　　PTA PXCFR中国当前1001美元/吨，PX-N338美元/吨；华东PTA报5775元/吨，PTA现金流成本为5641元/吨。PX开工下降至71%附近，检修计划兑现集中，近期有浙石化，镇海炼化和乌鲁木齐石化已陆续重启，福建联合石化，福佳大化和福化集团近期降负，东营威联石化即日起停车检修45天；PTA装置方面，虹港石化、恒力1#、嘉兴石化、威联化学等检修中，PTA供应再度收窄至7成。评：5月PTA装置检修计划落实，供需格局相对PX较强，但下游聚酯负荷因大厂联合降负或进一步下行，PTA供需格局边际转弱，叠加供应有回升预期，若无额外装置检修，PTA供需将边际转弱。观望或压力位短空。

　　纯碱

　　全国重质纯碱主流价2237.5元/吨，价格暂稳；国内纯碱开工84.1%，环比上日-2.1%，目前阿拉善天然碱项目一期第四条生产线已投料，预期6月底前达产；纯碱厂家总库存89.11万吨，周度+3.57%；全国浮法玻璃均价1693元/吨，较上日持平；全国浮法玻璃样本企业总库存6120.6万重箱，周度-0.99%。评：浮法玻璃开工高位，下游采购仍多为刚需，浮法玻璃原片厂家价格持稳为主，沙河市场成交一般，厂家价格多稳定，部分小板抬价幅度小幅走低，市场价格灵活。国内纯碱市场走势稳定，价格大稳小动为主，高价阴跌回调，个别企业检修，整体供应下降趋势，下游需求表现一般，按需为主，少量补充。预计纯碱09合约短期震荡运行，下方支撑2080一线，建议观望。

　　黄金

　　4月份消费者价格上涨0.3%，低于预期。CPI将较上年同期增长3.4%，低于前值的3.5%。不包括波动较大的食品和能源项目的所谓核心价格同比上涨3.6%，是自2021年4月以来的最低涨幅。美国4月零售销售环比意外持平，此前市场预期为增长0.4%。评：隔夜公布美国通胀数据超预期下行，与此同时美国零售数据不及预期，市场加大了对美联储降息的押注，贵金属大涨。市场将关注今晚公布的初请失业金人数，贵金属长期依然看多，但短期依然存在不确定性，谨慎追高，可逢低试多单。

　　生猪

　　据农业农村部监测，5月15日“农产品批发价格200指数”为119.24，“菜篮子”产品批发价格指数为119.86，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.56元/公斤，比前一日上升1.1%。评：昨日全国猪价上涨明显，尤其北方区域，涨幅较大，南方供应相对充足，小幅跟涨。市场二次育肥补栏积极性仍高，情绪带动，养户有一定惜售，近两日价格偏强运行。短期猪价利多仍集中在情绪上。操作上建议短线区间交易为主，下方有较强支撑，养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值。

　　棕榈油

　　独立检验公司Amspec Agri发布的数据显示，马来西亚5月1-15日棕榈油出口量为574760吨，较上月同期出口的697449吨减少17.59%。贸易商24度棕榈油基差报价稳中有弱，其中天津国标暂不报价；山东09+300元/吨；江苏09+230元/吨，跌30元/吨；广东09+360元/吨。评：5月前15日出口量环比持续下降，产地在增产季中，若出口持续减少不排除月底出现累库可能。近期近月买船增加，各地区基差下跌走弱，终端下游大多观望。生物柴油炒作暂歇，油脂价格长线依旧看跌，短线区间交易为主，继续做多09豆棕价差。