1.中国信通院：3月，国内市场手机出货量2138万部，同比下降5.5%，其中，5G手机1773.6万部，同比增长2.3%，占同期手机出货量的83%；1-3月，国内市场手机出货量6741.5万部，同比增长7.4%。

　　2.数据显示，北向资金全天净卖出40.44亿元，其中沪股通净卖出19.99亿元，深股通净卖出20.45亿元。

　　3.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月8日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。数据显示，当日无逆回购到期，因此单日净投放20亿元。

　　4.美联储卡什卡利：最有可能的情况是，在较长一段时间内保持利率不变；如果再次出现通胀放缓，或者看到就业市场显著疲软，这就可能导致降息；如有必要，美联储将加息；加息的可能性不大，但不能排除；3月份本人的预期是今年的两次降息，在6月的经济预测中，可能会维持2次降息的预期，也可能是1次或没有降息；预计在6月的经济预测中，本人不会预计有超过2次的降息。

　　股指期货：周三市震荡回落，至收盘，上证50指数跌0.55%，沪深300指数跌0.79%，中证500指数跌1.24%，中证1000指数跌1.58%。沪深两市成交额为8687亿元，北向资金净卖出40.44亿元。

　　股指全天保持绿盘震荡，午后跌势有所加大，直至收盘。两市个股普跌，下跌个股超4200只，市场情绪转弱。细胞免疫治疗、基因测序、CRO等医药概念集体大涨；合成生物概念、猪肉、鸡肉等养殖业概念午后拉升；黄金、贵金属、电力概念一度走强；煤炭、高速公路、银行等高股息行业集体护盘。跌幅方面，房地产、租售同权等地产链集体回调，；Sora、多模态、AIGC等AI应用概念集体重挫；军工信息化、国防军工、商业航天等军工产业链上演一日游。

　　股指期货全线飘绿，至收盘，主力成交合约IH2405跌0.61%，IF2405跌0.83%，IC2405跌1.27%，IM2405跌1.55%。各品种基差继续下行，但IM当月合约贴水略有收敛。IC、IF和IM成交分别增加12.2%、3.7%和11.3%，IH成交下降0.5%。IC和IM持仓分别增加1.5%和1.6%，IF和IH持仓分别下降0.4%和1.6%。

　　连续反弹之后市场出现颓势，成交明显下降。由于连续上涨之后，并没有找到市场主线，板块轮动加快，昨日领涨的商用航天概念一日游，多头攻击力量不足。港股市场的震荡也难对A股再有明显的推动作用，北向资金净流出，影响投资者信心。从技术角度看，五一后的跳空缺口并未回补，有整固的需要。近期政策面持续偏暖，美联储降息预期稳定，人民币汇率走平，股指仍有望震荡上行。

　　金融期权：昨天A股宽基指数普跌，其中中小市值类指数跌幅较大。北向资金净流出40.44亿元。

　　期权方面，期权标的普遍回调，但期权市场成交依然相对清淡，各个期权品种成交量维持低位。隐波方面，尽管有些期权标的调整幅度不小，但隐波基本以回落为主。之前日评中也提到了，由于前期标的连日上涨，市场情绪推动下，标的与隐波走势有转为正相关的趋势。昨天标的调整隐波回落也在预期之中。

　　长假期间，还是市场风险偏好有所回暖，风险资产普遍反弹。A股方面，不少宽基指数创下年内新高，同时全市场成交量连续四个交易日超过万亿。如果市场情绪持续回暖，未来隐波与标的走势有望呈现正相关。从波动率微笑上看，多数期权品种看涨期权隐波水平相对偏低。所以从卖权角度上看，虚值看跌期权卖权性价比更高。从品种上看，50ETF、300ETF期权隐波溢价较高，叠加标的实际波动有限使得delta对冲难度较低，相对更加适宜卖权策略布局。

　　国债期货：周三国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.15%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约持平，2年期主力合约跌0.02%。现券方面，银行间主要利率债全面回调，五年期品种收益率上行近2bp，长债及超长债上行1bp以内。银行间资金面，DR001加权利率1.8389%，+8.91bp；DR007加权利率1.8706%，+2.48bp。

　　昨日央行逆回购操作延续地量规模，完全对冲到期量。市场资金面有所收敛，短端方面，银存间质押回购利率全线上行，其中隔夜重回1.8%上方；“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.08%附近，较上一交易日略有上行。

　　资金价格下行受阻，昨日中短期限期债合约表现偏弱，长端则受股债跷跷板效应的影响反而相对偏强。不过整体而言，盘面波动较前几个交易日有所下降。持仓方面，移仓换月持续，并可能主要由空头主导，从而带动当季与下季合约价差继续走阔。此外，现券尾盘市场关于发债和地产需求端政策放松的传闻再起，收益率出现普升。

　　操作上，短期内单边走势或有反复，但考虑到债券供给放量对资金面的阶段性扰动与对资产荒现状的缓和，以及地产政策的潜在累积效应，中期维度仍建议投资者保持偏空思路。投资者需格外留意下周三，也即本月15日，央行MLF续做情况。

　　跨品种套利方面，货币宽松基调不变，供给冲击对资金面的影响或将小于对期限结构的影响，择机参与做陡曲线仍是合理选项。但短期内中短端收益率能否进一步下行依赖资金面边际上会否继续转松以及政策利率会否调降。且在债券供给落地前，前期已经有所趋陡的曲线斜率同样可能出现反复。

　　跨期套利方面，债券供给高峰的推迟，市场预期的改变，可能使得空头正在主动移仓至下季合约。而若短期内货币宽松边际加码，或也更利多当季合约。在此情况下，做多当季-下季跨期价差可能是现阶段胜率最优的操作，虽然赔率有所受限。

　　交易策略：股指期货，震荡上行；国债期货，做多跨期价差