2024.04.19 弘业期货

工业品板块

【橡胶】

弹后受压

胶市期价昨日先跌后弹，维持震荡，国内典型市场典型胶种现货报价续跌50元/吨，夜盘继续维持窄幅震荡，胶市总体依然维持万四关口以上企稳运行，仍处构建企稳区间态势，国储抛储短期影响逐步被消化，市场开始炒作国内开割，但行情大涨回跌过后，方向暂时不明，提醒投资者注意大振博弈。产业方面目前下游开工良好，3月终端汽车产销同环比大幅回升，汽车换新政策后期将逐步出台，下游预期依然良好，开工偏强稳定，虽然短期国内产区试割，但听闻开割有所延后，减停产依然是当前胶市主线背景，青岛库存继续震荡下降背景下，胶市回调低位企稳震荡概率较大。

【玻璃】

震荡

近期的玻璃行情随宏观转暖，黑色系带动而反弹。另一方面，随着煤炭价格和纯碱价格见底反弹，成本支撑随之抬升。从玻璃自身基本面来看，近日产销依然偏弱，现货价格也在走弱，高供给叠加需求的周期性萎缩，产业压力仍然较大。下游需求订单数据较差，叠加回款问题，中下游拿货情绪欠佳，多以消化自身库存为主。基本面来看，玻璃产能处于历史高位，需求端无法消化过剩产能。地产竣工数据来看下滑严重，玻璃需求因为地产需求崩塌而下行，但家装需求和出口需求相对良好，叠加政策端托底，或不足以实现坍塌式下跌行情。

【纯碱】

短多，宽幅震荡

盘面逼近涨停，供应面有减量以及大厂检修，带来产能上损失量的增加，过剩局面缓解，促成了短期情绪上的提振。需求面，下游玻璃厂刚需补库，叠加期现贸易商投机补库，促使现货库存去库。我们推测可能有资金抢跑检修季供应损失逻辑，但季节性检修尚未到时间。如果故障装置检修时间长以及纯碱产量维持本周水平，纯碱期价有望偏强运行，如果产能损失量能尽快回归，盘面仍将面临回调压力。目前下游企业原料库存较高，采购积极性欠佳。盘面主力合约较为坚挺，白天虽然增仓大涨，持仓一度增加5万手，但尾盘大举减仓近3万手，预计短期波动会加剧，追多需谨慎操作带好止损。

【尿素】

4月18日，山东临沂市场价2200元/吨，较上一日上涨20元/吨，河南商丘市场价2240元/吨，较上一日上涨40元/吨。行业日产约17.84万吨，较去年同期增加约0.54万吨。目前的农需尚未大规模启动，工业按需拿货。本周企业库存54.05万吨，环比减少14.79%，库存去库幅度较大给予市场支撑。昨日盘面高开，一度冲高，但受“市场保供稳价政策或将很快推出”消息面影响，午后回落。当前的基本面或抑制其反弹高度，短线在连续冲高后存回落的风险。

【纸浆】

纸浆现货震荡整理，山东银星6350元/吨，俄针5950元/吨。Mercer旗下加拿大月亮针叶浆4月报价820美元/吨。外盘报价高位运行，对浆价构成支撑。3月纸浆进口量317万吨，同比增加9.2%，全年累计进口量918.9万吨，累计同比增加9.2%。受前期芬兰罢工导致产量锐减的影响，芬林芬宝4月份无量供应中国市场。4月份俄罗斯主要纸浆厂Ilim进行检修，影响其发运至中国数量。四、五月供应有减少的预期。而国内下游需求延续清淡，以刚需拿货为主。本周纸浆港口库存189.1万吨，环比上涨0.9%。进口成本及供应对浆价构成支撑，国内需求偏弱拖累浆价，震荡走势。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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