黑色系骤然走强：

　　近期，黑色系呈现出较为明确的多头态势。其中，涨势最为猛烈的焦炭盘中最高攀至2101元/吨，以最大超3.5%的单日涨幅成功录得日线五连阳。

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　　那么问题来了，是什么推动了行情的骤然转向？盘面后市又该何去何从呢？

　　查“三超”：山西煤炭减量超预期

　　毫无疑问，供应的骤然减少是本轮盘面飙升的直接原因。

　　晋陕蒙三省是我国煤炭主产地，2023年规上原煤产量占比达71.5%，从其主要煤矿开工率可窥见国内煤炭供给的边际变化。在“查三超”政策落地后，2024年春节后，晋陕蒙煤矿开工率持续低于2023年同期，煤矿供给显著缩量。

　　此前，根据“查三超”政策文件规定，以年产量不得超过核定产能10%进行测算，在“查三超”政策严格落地假设下，测得山西省2024或减产煤炭约5000万吨。然而，根据山西省办公厅近日印发的《2024年山西省煤炭稳产稳供工作方案》，山西省将在确保安全生产前提下，将2024年全省煤炭产量稳定在13亿吨左右，对比2023年山西省13.78亿吨的煤炭产量，或减量7800万吨，占2023年全国煤炭总产量1.7%，山西煤炭减产规模有望超此前预期。

　　基于这一数据差异，市场普遍认为，作为规上原煤产量占全国29%的煤炭主产地，山西省确定性减产对2024年国内煤炭供给将有显著影响，并给当前处于低位的煤炭价格带来明显支撑。

　　楼市小阳春带动钢企盈利回暖：

　　除开供应方面的缩减，黑色系最下游终端地产刺激政策的落地也在一定程度上带动了盘面的的多头情绪。

　　“开盘前一两个星期，售楼部已经连续每日加班至凌晨，开盘前一天，更是忙得快要接待不过来。”在各地陆续开始楼市松绑后，本月接受采访的楼盘营销负责人普遍给人一种“喜气洋洋”的感觉。――在以旧换新、取消房贷利率下限、公积金政策等一系列购房政策下，国内楼市成功引来“小阳春”。

　　楼市的局部回暖也刺激了地产拿货的热情，市场对钢材的需求终于不再止步于按需采购了。

　　上图为全国247家样本钢企的盈利占比统计图。从图中可以看到，截至4月上旬，国内钢企盈利比例成功录得33.33%。尽管数据仍处于相对低位，但对比3月中旬的20%附近，该数据已然有明显回暖。

　　其中，需要特别注意的是，尽管钢材的需求对整个产业链而言都是比较直接的利多，但由于当下绝大多数钢企因为亏损，在环保要求背景下还额外选择了自主减产。因此，利润的回暖会使得部分高炉重新点火，这也使得上游原材料的反弹力度会强于钢材。

　　国投安信期货：焦炭期现贸易采购诉求激增

　　在最新的研报中，国投安信期货表示，本周钢材表需数据较好继续提振情绪，期现贸易采购诉求激增。需求端钢厂持续存在点对点利润，铁水产量有小幅抬升，对焦炭采购的压制力量也稍有减弱。供应端焦炭亏损加大，仍在通过减产压低入炉煤成本，产端累库压力尚可。边际上来看，焦炭需求端的利空交易的较为充分，供应端维持低位，随着铁水逐步小幅复产焦炭已接近底部区域，远月期价已经有明显升水，看震荡反弹但警惕节奏会有所反复。