上周美盘豆类横盘震荡，马棕先扬后抑、震荡上涨，国内油脂震荡上涨，棕油继续领涨。从宏观环境看，美国3月非农数据好于预期，但上周美元震荡走弱；而在OPEC+减产、俄罗斯供应担忧、中东地缘局势紧张、油品需求预期改善等因素影响下，上周原油价格继续震荡上涨。产业方面，巴西大豆收获进度已同比偏慢，阿根廷大豆已开始收割，且阿根廷大豆长势良好，继续关注产区收获期天气变化，美豆出口依然疲弱，关注新季美豆种植的天气条件。SPPOMA和MPOA分别预计马棕3月产量环比15.87%和9.74%，低于近10年均值的环增17%，ITS、Amspec和SGS数据分别显示马棕3月出口环比20.53%、29.17%和11.78%，如此马棕3月库存继续下降概率大。第13周国内油厂菜油库存维持高位，近期菜油供需仍相对宽松，继续关注后期菜籽、菜油通关到港情况。综上分析，在棕油供需仍相对偏紧的条件下，近期油脂高位震荡或震荡偏强运行概率大。

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