3月28-29日，“2024第十三届中国水泥产业峰会暨TOP100颁奖典礼”在浙江杭州举行，会上，中国煤炭资源网总经理助理陈天宇作《2024动力煤市场走势探析前瞻》主题报告。

　　陈天宇表示，政府投资项目的变化，有可能拉低对基建增速的预期，基建投资增速有可能从2023年的8.2%，小幅回落到7%左右的水平，水泥价格始终在下行。

　　陈天宇认为，2024年政策端由增产保供转为稳产保供，煤炭产能扩张幅度将收窄，并预计退出产能2000万吨，其中动力煤800万吨，炼焦煤1200万吨。

　　宏观经济回顾及展望

　　地产：尽管央行和多部门从供需两侧加大对房地产的政策支持力度，例如房贷利率下行；一线城市也优化了限购政策。但市场反馈（成交量和价格）的弹性相对有限。判断房地产开发投资有可能出现降幅收窄，但收窄幅度或相对有限，增速从2023年下降9.5%回升至下降8%

　　1-2月，全年房地产开发投资同比-9.0%，较2023年全年的-9.6%和12月当月的-12.3%均有所收窄，相当程度上源于基数因素。

　　基建：政府投资项目的变化，也有可能进一步拉低对基建增速的预期，基建投资增速有可能从2023年的8.2%，小幅回落到7%左右的水平。水泥价格始终在下行。

　　消费：可能面临“基础稳固，弹性不足”。

　　服务消费进入面扩大、低满足的新阶段，典型代表就是春节假期出游数据。出游人次较2019年增19%，花费仅增7.7%，表明每人次出游花费水平低于2019年。

　　实物消费方面，地产相关消费（如家具、建材等）仍受新房和二手房成交所拖累；汽车相关消费，新能源汽车保有量2022年四季度达到峰值，随后开始下降，表明向上的弹性可能不足。

　　杨科伟认为，当前经济短期生产端表现较好，需求端仍然需要关注；在外需端，短期的不确定性与中长期的确定性相互交织。

　　政策方面预计延续“稳总量、重结构”的整体基调，大力度刺激总量的可能性相对偏小，预计1季度GDP增速可能在4.5%左右，随后展开平稳修复过程。

　　2024年煤炭产能、产量双双收窄

　　产能方面，据汾渭统计，截至2023年底，中国共有各类煤矿产能62亿吨；其中，动力煤产能48亿吨（77%），炼焦煤产能14亿吨（23%）；生产矿井产能49亿吨，其中动力煤39亿吨（78%），炼焦煤11亿吨（22%）；各类建设状态产能12亿吨，其中动力煤9亿吨（74%），炼焦煤3亿吨（26%）。

　　总体来看，当前国内煤炭产能已经较为充裕，2024年产能扩张幅度将收窄，从各年的增量来看：

　　2023年全年产能增加2.48亿吨，其中，动力煤2.21亿吨，炼焦煤2700万吨；

　　2023年全年退出产能2100万吨，其中，动力煤1500万吨，炼焦煤600万吨；

　　2024年预计新增产能1.24亿吨，其中，动力煤9900万吨，炼焦煤2600万吨；

　　2024年预计退出产能2000万吨，其中，动力煤800万吨，炼焦煤1200万吨；

　　产量方面，增产保供放松，煤矿安检力度加大，对阶段产量有所影响。

　　2024年1-2月份，原煤产量7.1亿吨，同比下降-4.2%，上年12月份为增长1.9%；日均产量1175万吨。

　　其中：山西省产量1.77亿吨，同比-18.1%；内蒙古产量2.03亿吨，同比+1.7%；陕西省产量1.13亿吨，同比+0.9%。

　　预计2024年政策端由增产保供转为稳产保供，产量增幅或收窄。

　　陈天宇预计，2024年，原煤产量47.6亿吨，同比+1.0%；动力煤供应量38.61亿吨，同比+1.3%；炼焦精煤供应量4.89亿吨，同比-0.5%。

　　另外，从重点煤炭企业近期产销来看，同比均有下滑。3 月上旬重点监测煤炭企业数据显示：

　　产量完成5507万吨，环比2月上旬增长+6.5%，同比下降-6.3%。山西降20.6%，内蒙增5.4%，陕西增0.8%；

　　销量完成 5709 万吨，环比 2 月上旬增长+7.9%，同比下降-0.5%。山西降8.3%，内蒙增9.9%，陕西降4.7%；

　　铁路运量完成 3623 万吨，环比 2 月上旬增长 10.2%，同比增长2.1%。山西降6.2%，内蒙古增5.8%，陕西增5.8%。

　　2024年煤炭进口量延续高位，增幅显著收窄

　　数据显示，2016-2023年，我国从印尼、澳大利亚、俄罗斯和蒙古累计进口煤炭23.1亿吨，占我国进口煤炭总量超过92%，其中印尼占比48.07%，澳大利亚18.12%，俄罗斯14.91%，蒙古11.14%，通过其它国家进口占比仅为7.76%，四大产煤国煤炭出口情况是左右我国煤炭进口供需格局的关键因素。

　　2023年煤炭进口量4.74亿吨，同比+62.0%，其中2023年，动力煤进口量3.72亿吨，同比+62.4%，增量主要来源于印尼+29%、俄罗斯+50%及澳大利亚。

　　2024年1-2月，煤炭进口量7451.5万吨，同比+22.86%，环比-14%、-17%，海运口径，印尼、澳大利亚保持同比大幅增长，俄罗斯同比回落。

　　陈天宇预测，2024年煤炭进口量4.85亿吨，同比+2.2%，其中，动力煤进口量3.77亿吨，同比+1.5%。

　　2024年开年需求端表现偏弱

　　陈天宇表示，从2024年开年情况来看，煤炭需求端表现偏弱，

　　数据显示，2月上旬火电发电+7%，沿海8省2月日耗均值同比-16.8%，3月初甲醇产能利用率，86%，同比+11%，3月初水泥熟料产能利用率32%，同比-17%；3月初高炉开工率83%，同比-4%。

　　陈天宇认为，2024年动力煤需求端压力显现，需求增速放缓。

　　2023年火力发电比重仍占约70%，水电12.8%，风电9%，太阳能3%。非化石能源发电占比30%；2023年，发电设备新增装机36907万千瓦，火电占比18%，水电3%，风电21%，太阳能59% ；2023年，发电装机容量291965万千瓦，火电占比48%，水电14%，风电15%，太阳能21%。

　　不过，根据《十四五现代能源体系规划》，到2025年非化石能源发电量比重要达到39%，火电发电比重将被挤压至61%，2023年水电同比-4.9%，2024年1-2月水电表现总体略好于同期，2024年预计动力煤消费量41.42亿吨，同比+2.2%

　　动力煤价格方面，陈天宇认为：1、供需过剩难改，阶段性偏紧情况仍会出现；2、双轨制下，关注非电需求释放节奏；3、环渤海5500大卡煤价格，2023年均价973元/吨，2024年价格重心继续下移，750-950元/吨区间波动。