年初时我们给出了2024年纯碱供需格局的推演，随着新增产能的逐渐达产，产量供应将逐步走向过剩，库存逐步在上游碱厂累积，现货价格将高位逐步回落。一季度的纯碱行情走势基本兑现了我们年初时的判断，随着远兴123线达产，4线投产，金山达产，纯碱供应过剩的格局逐步凸显，周产提升到73-74万吨以上，现货价格从年初时的2500以上的高位回落至目前1900附近，盘面重心也逐步震荡下移。后市随着青海的产能逐渐恢复，周度产量依然有提升空间。远兴近日日产量稳定在1万吨以上，个别天数的产量接近4条产线达产水平。3月下游集中补库后继续补库动能降低，下游玻璃厂纯碱库存天数叠加在途库存处于较高水平，沙河地区库内+在途突破30天。玻璃价格持续低迷，利润不断被压缩，对于纯碱价格的敏感度提高，因此，预计2季度纯碱现货较难维稳，或会进一步下挫，盘面价格或会突破近期新低，建议2季度依然保持反弹逢高空的思路。 　　玻璃年初中我们分析，随着保交楼大部分完结，地产竣工周期基本结束，2024年的竣工对玻璃需求的拉动将大幅回落，且玻璃处于高供应高利润的格局，预计行业利润将被压缩。一季度玻璃走势也兑现了我们年初时的判断，节前玻璃盘面在宏观氛围偏暖带动下走强，节后因上游库存大幅累库，供应压力进一步增大，叠加需求低迷，盘面持续下挫，负反馈形成，一季度整体处于下跌趋势中，目前依然未见止跌迹象。二季度来看，当前盘面已经跌至接近成本线，预计深跌的空间已经不大。如果二季度伴随出现宏观转暖或需求的阶段性复苏，那么价格或会触底反弹，但价格受需求压制反弹空间有限，预计整体低位宽幅震荡格局，09价格重心区间1400-1500。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。