3月25日当周，伦敦金开盘2166.31美元/盎司，最高2236.05美元/盎司，最低2187.24美元/盎司，收盘2232.29美元/盎司。截至发稿时，4月1日盘中，伦敦金盘中高点2265.59美元/盎司，纽约金盘中高点2286.4美元/盎司，4月内首次、今年第6次刷新历史纪录。北京黄金经济发展研究中心调查显示，市场人士认为本周国际金价须谨防冲高回落风险。投票显示，有54%的读者看涨本周金价、22%看振荡、24%看空。

　　吴迪

　　本周多空分水岭2210美元

　　基本面方面，美国2月核心个人消费支出环比增速从前一月的0.4%放缓至0.3%，符合经济学家的预期，但1月核心个人消费支出月率从0.4%上修至0.5%，尽管通胀仍处于高位，但符合预期的通胀数据仍可能支持美联储在6月份开始降息。

　　美联储主席鲍威尔表示，最新的通胀数据与预期基本一致。但他重申，在官员们确信通胀正朝着2%的目标迈进之前，降息是不合适的。他呼应了美联储理事沃勒在早些时候的发言，即美联储并不急于降息。本周鲍威尔、威廉姆斯、梅斯特、戴利、鲍曼、哈克和巴尔金等美联储官员将相继发表讲话。地缘政治方面的担忧仍然存在，随着11月美国大选的临近，这种担忧只会继续加剧。如果美联储开始降息，债券收益率将下降，黄金将成为更具吸引力的避险资产。

　　从技术上看，国际金价在严重超买的情况下继续上行，均线系统呈多头排列，上涨结构没有被破坏，不过还是提醒投资者随时会出现回调的可能性。本周多空分水岭调整至2210美元/盎司，目前国际金价在多空分水岭上方运行，说明多头仍主宰当前走势。上行方面，阻力关注2283美元/盎司附近，若有效突破该位置，阻力调整至2330美元/盎司附近。下行方面，支撑先关注分水岭2210美元/盎司附近，若有效跌破该位置，周内行情或将由多转空，届时支撑则调整至2185美元/盎司附近。

　　李跃锋

　　谨防国际金价或冲高回落风险

　　季度转换之际，国际金价短期面临双向风险，但中长期涨势或不改。国际金价在第一季度取得了非凡成就，全球央行购金、地缘冲突、美国大选及降息预期等因素推动了本轮涨势。考虑连续两个季度国际金价已经上涨了17%，很大程度上已经反映了美联储年底前降息3次的预期，如果通胀继续走强，美联储会因为物价压力而推迟行动，其政策预期转向强硬，则国际金价势必陷入动荡。且自2021年第四季度以来，国际金价保持两季度阳线两季度阴线的规律性，季度线、月线、周线均冲破布林带上轨，预计第二季度将会出现冲高回落走势。另一方面，央行购金、地缘局势升级等因素，或美联储采取更为鸽派的姿态，则可能继续支撑国际金价走强，其回撤短暂，幅度或有限。

　　从持仓数据看，尚未出现多头大幅出逃的迹象，金价仍有望继续冲高。但值月度、季度转换之际，出现短期回撤或不可避免，但中长期涨势不改。

　　本周美联储官员将密集发声，如果发表鹰派言论压制降息预期，国际金价或出现冲高回落走势。另外，非农数据和失业率再度登场。

　　从技术上看，国际金价突破2230美元/盎司的压力，短期阻力位于2242美元~2252美元/盎司区域，关键阻力位于2286美元~2310美元/盎司区域。支撑方面，关注2220美元~2200美元/盎司区域支撑，关键支撑上移至2195美元~2187美元/盎司区域，破位或将引发回撤。

　　中长期看，国际金价的新一轮上涨或已展开，未来有望冲击2300美元~2500美元/盎司区域，远期看向3000美元/盎司关口。

　　周智诚

　　预计本周国际金价振荡偏多

　　美国2月个人消费支出（PCE）同比升至2.5%，为2023年9月以来首次回升，符合预期；美联储首选通胀目标、剔除食物和能源后的2月核心PCE物价指数同比增速2.8%，为2021年3月以来最低水平，符合预期；按6个月年化计算，核心PCE数据加速至2.9%，为2023年7月以来最快，去年年底曾一度跌破美联储2%的目标；所谓的超级核心——不包括住房在内的服务通胀同比仍然停滞在增长3.33%左右，但核心服务通胀环比大幅下跌；2月PCE数据公布后美联储5月按兵不动的概率保持在95.8%不变，降息25个基点的概率为4.2%。

　　美联储主席鲍威尔在旧金山联储的讲话中重申，美联储并不急于降息，预计通胀将继续在“颠簸的道路上”下降，有可能更长时间维持高利率。劳动市场出乎意料的疲软可能会促使美联储出手响应，但目前未发现经济衰退可能性增加。整体看，PCE通胀依然在下降的通道上，尽管不完美，但不影响美联储年内的降息预期，即年内降息3次，或将利好国际金价在目前“无前高、无上限”的情况下继续上涨。

　　国际金价上方阻力在2250美元/盎司、2300美元/盎司、2350美元/盎司。下方支撑位在2200美元/盎司、2145美元/盎司、美元/盎司，国际金价或正开启新一轮趋势性大涨。

　　本周预计国际金价在2190美元~2260之间振荡偏多，由于本周公布美国3月非农就业数据，同时多位美联储官员将发表讲话，国际金价很可能出现意外波动。本周预计国际银价在24.6美元~25.9区间振荡偏多。

　　洪杰

　　国际金价短期多头占优

　　从消息面看，美联储主席鲍威尔称通胀数据符合预期，不急于降息，如果基本情况不变，会将利率维持在当前水平更长的时间。本周重点关注美国3月非农就业数据和失业率，预计对国际金价短期有较大影响。

　　国际金价短期多头占优，美元指数上涨对国际贵金属价格短期有一定压力，重点关注2200美元~2170美元/盎司区域支撑，如下破支撑，短期有望迎来新一轮下跌行情，上方重点关注2300美元~2330美元/盎司附近压力。

　　卢君

　　国际金价或维持高位强势运行

　　从周线级别来看，过去5周出现4周上涨行情，这是继2022年12月初以来连续上涨时间周期之最。从结构上来看，当前国际金价走势趋于强势。

　　国际黄金市场吸引资本不断流入，助推国际金价持续高涨，其背后的逻辑无疑就是美联储的货币政策转向，进入降息周期预期阶段。从数据来看，2月个人消费支出（PCE）数据距离美联储的2%目标依然较远，这也是美联储持续斟酌的原因，而所谓经济衰退可能性不高，是美联储内部的主观判断。因此，国际金价依然表现强硬，并未出现明显下跌，且美元还强势上涨。这就基本上符合了笔者长期以来的判断，美联储结束加息周期，必然开始降息模式，而降息的预期将对市场起到提振效果。如此一来，美联储主席即便表示目前不会降息，市场依然判断降息就在未来不远处，或将继续推动国际金价稳步向前。

　　从技术面来看，日线级别已经完全重新回到上涨通道之中，结构开启强势模式。周线，乃至月线级别的大周期结构依然表现强势，再续新高行情不无可能。如行情出现回踩，需要重点关注2190美元/盎司。

　　沈国富

　　预计本周金价上涨后逐步回落

　　3月25日当周，国际金价突破振荡区间后很快刷新历史新高，无视部分数据利空影响。美国2月通胀数据出炉，数据显示通胀如预期降温。同时巴以冲突继续发酵，避险情绪也助推国际金价上行。

　　需要注意的是，国际金价短期已经大涨超过200美元，谨防回落。预计本周国际金价上涨后逐步回落，呈现高位振荡格局。