本月，黄金价格上涨逾7%，有望创下自去年10月以来的最大单月涨幅，上周甚至一度创下历史新高。然而，对德国商业银行来说，美联储对利率的温和展望导致价格上涨仍然是个谜。

　　德国商业银行大宗商品研究主管Thu Lan Nguyen表示，很难找到令人信服的解释来解释这种上涨。

　　 Nguyen在3月27日的一份报告中表示，尽管对美国从6月开始降息的预期在3月上半旬有所上升，但现在这些预期已有所消退。

　　美国1月和2月意外强劲的通胀数据表明，通胀的放缓已经陷入停滞。在这种背景下，FOMC成员在最近一次会议上略微上调了对2025年的利率预期。德国商业银行研究部表示：“然而，一些市场参与者显然已经预计到今年的降息信号会减少，这就是为什么金价在会议后实际上涨的原因。”

　　与此同时，各大央行一直在增加对黄金的购买量，尤其是最大消费国中国，这也经常被认为是本月初以来金价上涨的原因，但该经纪公司认为，这仍然不能证明金价走强是合理的。

　　 Thu Lan Nguyen写道：“毕竟，中国央行2月份购买的近40万盎司黄金，仅占其2023年总购买量的5%。”他补充道，即使是对红海紧张局势和俄乌冲突导致金价上涨的普遍解释，也“无法充分”解释金价上涨。

　　因此，这家经纪公司得出的结论是，尽管金价不太可能回落到2月底的水平，因为美联储预计将从6月开始降息，这应该会支撑金价，但在中长期内，金价进一步上涨的潜力可能有限。

　　德国商业银行对黄金价格未来走势给出以下预测(单位：美元/盎司)：