行情表现

日内消息

　　1、3月19日大豆日报：从豆粕库存的变化体会供需市场的变化程度

　　据中国饲料在线，大豆：美豆5月1189，4月装船巴西豆理论成本3920按三级油8100元估豆粕理论参考价3250，估计今沿海豆粕现货均价3480，5月油粕比2.39；现阶段国内大豆供需基本面处于去库存过程中偏紧的状态，油厂开机率较低，不论是大豆库存还是豆粕库存均处于下降过程中，从时间上看还没有结束。现在各区域市场油厂开机率或是停机消息对市场的价格影响较为敏感。我们需要观察库存数据的变化体会供需市场的变化程度。

　　2、4月份后国内豆粕供给形势将好转

　　据国家粮油信息中心，受3月份进口大豆到港量减少、国内油厂大豆库存下降制约，近期油厂开机率进一步提高的空间有限，3月份国内豆粕库存或不断回落。二季度进口大豆到港将增多，届时油厂大豆压榨量或提升至200万吨以上，豆粕库存将开始回升，供给将转向宽松。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　3月19日各地区豆粕现货价格报价3557.43元/吨，相较于期货主力价格（3287.00元/吨）升水270.43元/吨。

　　3月15日国内主流油厂豆粕库存录得52.76万吨，较上一交易日减少8.70万吨。

机构观点

　　华泰期货：美豆偏强震荡，豆粕冲高回落

　　昨日豆粕期价窄幅震荡，从整体上来看，本周豆粕价格延续强势，一方面在USDA调整了新年度巴西平衡表后，巴西新季平衡表已经处于偏紧状态，且巴西当地机构CONAB也持续对巴西新季产量进行下调，因此本年度南美最终的大豆产量仍有变数，随着收割工作的进行，后续产量仍有调整的可能，未来仍需持续关注新季南美大豆的产量情况。另一方面，国内当前成交情况良好，且3月大豆到港减少，叠加升贴水的持续坚挺，因此国内豆粕价格维持强势。后续需要持续观察巴西当地的收货进度和产量情况，以及升贴水的变化情况，预计短期内美豆及豆粕价格仍将偏强运行。