核心逻辑：本周，山西大同、陕西榆林动力煤坑口价小幅回落，另外截至3月7日，秦皇岛港5500K报价915元/吨，周环比下跌7元，动力煤现货表现疲弱，期货暂无成交。本周，主产区煤矿延续复产格局，山西省“三超”整治影响暂未扩大，动力煤国内产量平稳运行。进口方面，本周海关总署公告显示，今年1~2月我国共计进口煤及褐煤7451.5万吨，比去年的高进口进一步增长22.9%。外贸煤高频到港数据来看，2月26日~3月3日当期，我国海运煤炭到港量为722.7万吨，较上周增加162.3万吨，整体来看动力煤供应维持高位运行，后续主要不确定性仍在于主产区的安监政策，如果动力煤价格持续下挫，安监或再次加码，以托底煤价。需求端，3月以来，国内气温有所回暖，电煤日耗增量放缓，截至2月29日，沿海8省电煤日耗203.1万吨，较2月22日增5.5万吨/天，增幅较上周大幅收窄，动力煤需求利好效应趋弱。库存方面，截至3月7日，环渤海9港煤炭总库存2197.1万吨，周环比小幅去库18.2万吨，北港去库速度也有所放缓；沿海8省份电煤可用天数维持在16天左右，终端电厂存煤充足，维持刚需补库，对煤价支撑有限。综上，本周动力煤延续供增需减格局，随着旺季临近尾声，煤炭市场氛围偏空，动力煤价格维持弱稳运行。

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