PTA： 　　1.基本面：成本端PX供应维持高位，现货宽松，3月国内及海外装置有检修计划，预计供应边际走弱，远月维持升水状态。PTA供应处于历史高位，3月多套大型装置由检修计划，共计产能超1000万吨，但当前加工费对于大型装置依旧有利润且即将迎来旺季，检修计划或有所推迟，需持续关注具体执行情况。需求端节后聚酯负荷持续恢复中，恢复进度不及预期，当前负荷在87%附近。库存方面，当前聚酯综合库存接近20天，处于历史高位水平。本周下游原料跟进一般，备货少的工厂略有增加，备货多的基本在消化库存。截至目前，终端备货集中在半个月附近，备货高的有近两个月。下游加弹、织机负荷持续恢复中，较往年同期负荷恢复斜率较大，持续关注复工复产情况。综合来看3月PX累库，PTA有望去库。 　　2.成本端和价差：石脑油价差75美元，PX-MX价差84美元，PXN价差339美元，PTA加工费在377元/吨； 　　3.交易维度：盘面05PX已计价较高的调油需求预期，当前价格参与意义不大，建议观望，PTA装置检修增加，供应压力缓解，关注PTA加工费反弹高度。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。