2024.03.04 弘业期货

能源化工

【原油】

震荡偏强

隔夜，中东局势、OPEC减产预期推动油价上涨，内外盘原油均来到阶段新高，近端月差跟随走强。炼油利润涨跌不一，大西洋盆地两岸上涨，苏伊士运河以东的亚太地区走弱。欧美经济衰退风险仍未解除，上周末公布的经济数据低于预期。日内，原油价格或维持高位震荡走势。

【PX】

震荡

PXCFR中国1024美元/吨，PX-N353美元/吨，PX-MX81美元/吨，近期PX现货受成本端涨幅影响较大，PXN当前维持350美元以上。当前PX开工86.46%，浙石化宣布近期检修计划，镇海炼化宣布4月初检修。当前调油需求下滑，原料端甲苯与二甲苯供应宽松，短流程利润在盈亏线下，纯苯价格大涨导致歧化利润较好，开工高位，当前MX价格同样涨幅较大，出口窗口或有启动迹象。PX2405周五小幅上涨收于8588。中石化2月挂牌8700元/吨。期货方面，近日PX供应有缩减预期，短期震荡。

【PTA】

6000附近偏强震荡

周五油价大幅上涨，PX下降至1024美元。PTA装置方面，逸盛宁波200万吨装置检修中，逸盛大化375万吨预计近期检修，部分装置3-4月有检修需求，新装置仪征化纤300万吨、台化150万吨3月底将开车。当前PTA现货加工费在333元，预计今日将继续抬升。需求方面，近日织造开工在63%。聚酯检修装置相继开启，负荷已达到86.6%。PTA有一定的累库压力，不过需求正在恢复，PTA不悲观，短线在6000附近偏强震荡。

【乙二醇】

震荡偏强

近日国内MEG开工率维持偏高水平，3月煤化工装置检修增加，山西、安徽分别一套30万吨装置近期陆续检修，将在3月中下恢复。镇海炼化120万吨乙烯及80万吨乙二醇装置计划近期停车检修30天；福建一套40万吨乙二醇装置因前端乙烯故障负荷下调65%。海外市场，沙特一套45万吨装置计划3月上重启，美国83万吨装置推迟至4月重启。当前港口库存76.7万吨的中性水平。下游开工还在逐步提升中，乙二醇基本面良好，偏强震荡。关注海内外装置的变化。

【短纤】

跟随成本偏强震荡

当前短纤华东价格在7324元，现货加工费反弹乏力，目前在746元附近，仍处于偏低水平，当前库存偏高。浙江某直纺涤短工厂30万吨短纤装置因设备故障计划3月5日左右停车检修半个月，不过前期检修装置陆续重启，短纤负荷在7成偏上。下游纱厂和终端开工还在逐步提升中。近日短纤绝对价格有望跟随成本偏强震荡，加工费低位徘徊。

【聚烯烃】

震荡

聚乙烯产能利用率在83.93%，降1.05%。海南炼化复产开工，停车产能在268万吨/年。华东线性LL价格在8185元/吨，L2405震荡走势，收于8271。聚乙烯检修装置部分复产开工。下游开工率上涨，月初部分下游有采购计划，订单情况好转。基本面好转预期降温，成本端有一定支撑，聚乙烯后市或震荡走势。聚丙烯产能利用率在77.92%，增1.12%。停车产能在568万吨/年。华东拉丝在7400元/吨，PP2405震荡走势，收于7511。聚丙烯装置检修率维持高位，新增产能方面，惠州立拓30万吨/年聚丙烯装置2月21日出副牌产品，金能科技45万吨/年推迟至4月。下游开工率上涨，PP下游制品行业多已复工，部分大型工厂原料采购开始启动。基本面好转预期降温，成本端一定支撑，聚丙烯后市或震荡走势。

【PVC】

低位运行

乌海电石主流在2750元/吨，华东PVC现货在5700元/吨，PVC2405合约震荡走势，收于5967。供需面，上游工厂开工率仍处于较高的水平，高产出维持。下游工厂开工率提升，下游企业开工逐渐恢复，但是采购积极性欠佳，对高价抵触。PVC厂区库存恢复流转，企业厂库库存略降；而社会库存维持高位，市场库存继续累库。出口成交量飙升，外需带动明显。库存压力较大，出口端向好，成本支撑，PVC或延续低位运行。

【烧碱】

逆基差收窄，偏弱震荡

当前烧碱期价震荡，报收于2668，涨幅0.04%。液碱现货市场年后报价继续上行，当前液碱价格862.53元/吨；当前碱厂负荷提升，高浓碱价格持续拉涨后企业暂稳观望，短期走货不佳，低浓碱厂家出货情况较好，整体有下游开工稳定后，进一步调涨趋势。下游氧化铝成交氛围逐步好转；粘胶短纤当前维持节后正常生产，开工率86%，下游印染逐步恢复。期货端，此前受美国制裁俄罗斯铝业影响市场情绪，跟随下游快速上涨后回落，实际氧化铝企业仍以消耗库存为主，当前现货持续上涨，逆基差进一步收窄，期价短期继续震荡。

【沥青】

持稳震荡

国际油价在周五完成开门红，三月第一个交易日录得上涨。OPEC+考虑延长减产期限以及地缘政治因素都推动油价的上涨，但美国等增加产量的利空也不容忽视。沥青现货端出货情况一般，但炼厂及贸易商惜售提价，价格持稳。供应来看，2024年3月份国内沥青总计划排产量为228.8万吨，环比增加36万吨或18.67%，同比3月份实际产量下降31.4万吨或12.1%。沥青整体开工在节后呈上升趋势。需求来看，市场交投氛围依旧不温不火，炼厂多执行合同为主，需求恢复缓慢，终端需求低迷导致库存不断累库。沥青受制于需求不佳，以及利润亏损严重，下游开工积极性不高，交投氛围清淡，价格反弹受限。但成本端支撑，价格跌势并不明显，短期还是持稳为主。短期可关注沥青供需恢复情况以及冬储合同执行情况。

【甲醇】

涨后运行

郑醇周五先跌后弹维持震荡，振幅不大，并未延续昨日回跌，总体维持高位震荡，现货市场典型区域报价小张10元/吨，当周维持冲高回落态势，冲高后高位压力较大，总体仍处涨后高位运行，周五夜盘小幅反弹震荡。产业面仍处接受高价原料过程，期价自身仍面临2500关口技术压力，当前仍处突破检验期，短期仍倾向涨后受压震荡，由于去库大背景仍在，且近期聚烯烃板块再度随油价回升企稳，醇市短期大幅回落概率不大，需关注此轮聚烯烃反弹情况。

【苯乙烯】

涨后回调

苯乙烯期价周五先跌后弹，延续夜盘震荡态势，总体维持高位受压探低回跌节奏，现货市场典型区域报价持稳，当周基本维持减仓回落节奏，但回跌速度不大，高位急涨之后回跌压力或逐步减轻，期价短时继续维持涨后构筑高位运行区间运行，周五夜盘小幅反弹震荡。此前偏强一方面原料端继续给予支持，另一方面也存多头利用近月合约跨春节注册仓单小幅受阻压制空头嫌疑，主力换月后，急涨行情逐步减仓回落，节后交通运输逐步恢复也发挥部分作用，目前国际油价维持强势，关注涨后回跌行情会否构筑高位偏强区间。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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