2024-02-27 弘业期货

【螺纹&热卷】

震荡走弱

我的钢铁网数据显示，昨天成交量为5.38万吨。供需双弱格局未变，钢厂复产有限，低供应局面延续，而下游需求也未恢复。基本面表现依然疲弱，继续抑制钢价。今天煤炭受消息面影响，下跌幅度较大，也带动黑色板块整体下行。原料端的弱势，继续给成材带来负反馈。但随着两会临近政策强预期将发酵，弱现实与强预期博弈下钢价延续震荡运行格局。后市需要关注下游终端需求启动情况，以及库存去化速度。

【铁矿石】

偏弱

供应方面，外矿发运出现减少，其中澳矿减量明显，到港量则明显减少，供应整体维持正常。需求方面，日均铁水产量223.52万吨，环比减少1.04万吨。目前钢厂亏损严重，生产恢复缓慢，对铁矿石采购谨慎，需求相对偏弱，导致矿价承压。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存13603.39万吨，环比增加455.55万吨，日均疏港量269.65万吨，环比减少33.83万吨，港口库存持续累库。盘面上看，主力05合约昨日再度冲高回落，夜盘延续跌势，短期内维持偏弱运行。

【焦煤&焦炭】

震荡偏弱

焦煤方面，目前主产地煤矿多维持正常生产，供应量稳中有增。近期线上竞拍资源表现不佳，多数以流拍和降价成交为主，产地焦煤销售不畅，影响部分煤矿线下报价也陆续下调。下游钢厂终端需求延续弱势，节后焦企对于原料煤采购多观望为主，且今日部分钢厂开始对焦炭价格提降第四轮，影响市场采购情绪进一步回落，部分企业多以消化厂内库存为主，采购偏谨慎。盘面受到山煤国际官方辟谣减产800万吨消息出现大幅下跌，短期下方关注1680-1700附近支撑。

焦炭方面，唐山、邢台、邯郸、天津、石家庄地区部分钢厂对焦炭价格开启第四轮提降100-110元/吨；内蒙古地区个别焦企对国标二级、三级焦炭分别提涨100元/吨。焦企利润不断被挤压，生产积极性一般，但受前期焦炭发运不畅影响，产地焦企厂内焦炭库存继续累积。下游终端需求回升缓慢，钢厂亏损局面未有明显改善，且多数钢厂焦炭库存处于合理水平，，对焦炭多按需采购为主，虽有少数贸易商进场拿货，但市场整体需求仍显一般，钢厂对焦价打压意愿仍较为强烈。盘面跟随焦煤大幅下跌，短期关注下方2250-2300附近支撑。

【铁合金】

锰硅方面，上游成本端锰矿港口库存同比下降，价格坚挺，锰硅成本上升，主产区利润收缩。现货市场价格低位。北方硅锰合格块现金含税自提报价6040-6090元/吨，南方主流报价6250-6300元/吨。 库存方面，全国63家锰硅企业库存20.05万吨(+1600吨)、交割库存18.33万吨，库存高企。供需方面，北方开工稳定，开工维持高位，总产量变化不大，但下游需求端钢厂铁水复产较慢，需求疲弱。综合来看，考虑到锰硅产量明显过剩、下游需求尚未启动，盘面区间操作为主。

硅铁方面，硅铁成本端变化不大，最低成本区内蒙古即期成本6216.5元/吨。现货利润方面，内蒙利润133.5元/吨左右，其余产区因生产成本较高维持亏损。供需方面，硅铁产量降至同期历史低位，下游需求未见增量，下游复产进度缓慢。上游库存压力仍存，截至上周全国60家硅铁企业库存8.3万吨（+16.25%）、交割库存6.9万吨。综合来看，硅铁基本面弱势，库存尚未出清，盘面承压运行。

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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

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