硅锰：本周硅锰开工率环比降低，但总供给仍然偏多。三大钢材产量季节性下滑，炼钢需求走弱，供需矛盾不断激化，硅锰盘面回调压力较大。但在节前补库带动下，港口锰矿挺价情绪浓，硅锰的成本支撑较稳，近期盘面再创新低，继续下跌或迎来成本强支撑。中长期，硅锰供给还有增产空间，钢厂减产螺纹钢等建筑钢材的意愿较强，节后终端需求难乐观，如果叠加宏观刺激证伪或不及预期，硅锰将开启下跌周期。策略上，短期内6200-6600高抛低吸。 硅铁：硅铁开工小幅增加，但当前供应同比偏少。铁水产量增速放缓，钢厂节前大幅增产的可能性不大。整体来看，虽然近期盘面有超跌迹象，但硅铁供需双弱，盘面不具备趋势性反转的条件。中长期来看，低效产能出清需要时间，当前硅铁开工偏低，一旦厂家利润修复，远月增产空间不容小觑。节后钢材出口成为铁水能否维稳的关键，高基数和美联储降息预期共同影响下，2024年出口或承压，远月硅铁难言乐观。策略上，近期盘面有超跌迹象，硅铁上下两难，建议6500-6900区间操作。