观点：

【市场判断】

外围方面，隔夜欧美股市集体收跌，道指跌0.86%，标普500指数跌0.72%，纳指跌0.49%，美股录得四连阴。地区性银行股重挫，西太平洋合众银行跌50.62%，阿莱恩斯西部银行跌38.55%，第一地平线银行跌33.55%。需要关注后期美国银行危机的演绎。

国内方面，昨天市场指数大幅分化，中特估全天领涨。两市约2900家个股上涨，赚钱效应依旧较好。市场成交量维持较高水平，保持在1.17万亿左右。北向净流出14.39亿。截止收盘，上证指数涨0.82%，深成指跌0.57%，创业板指跌1.16%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为知识产权保护、游戏、中药等。知识产权保护和游戏均属于AI应用方向。大涨可能源于两方面原因：1）游戏是AI率先落地的应用领域，游戏公司整体一季报表现较好，AI降本增效逻辑已经进入业绩兑现阶段。2）消息面上，据澎湃新闻，4月27日欧洲议会成员就《人工智能法案》达成提案，推动立法保护数据及版权。保护数据及版权，出版行业迎来催化。中药板块大涨，一方面源于中药部分核心企业一季报超预期，另一方面，中药多数为央企，也受益于中特估的催化。

市场领跌方向为酒店餐饮、景点旅游、芯片概念等。酒店餐饮和景点旅游均属于疫后复苏方向。根据文化和旅游部数据，2023年五一假期，国内出游人次和旅游收入在疫后首次超过2019年同期，各恢复119%、101%。但是，旅游收入恢复程度不及客流，主要因为客单价恢复仍不及疫情前，本次五一旅游客单价达到540元，较2019年同期恢复约85%。因此，旅游板块大幅下挫，可能是由于市场对收入拖累消费的悲观，认为本次五一消费属疫后回补，持续性不强。芯片概念大跌，源于芯片板块一季报较差，市场负面反馈。

整体来看，市场大幅分化，中特估领涨。中特估是本轮市场反弹的共振方向，昨天迎来加速，中国银行、中国建筑等低波动白马均迎来大涨。中特估短期存在资金层面催化，但当前扩散充分，尤其是中字头银行集体大涨，市场情绪存在过热迹象。因此，短期中特估可能会有分化。AI依旧处于中期调整期，调整时间尚不充分。指数层面，分化严重，指数间协调性较差。我们仍保持一份谨慎。

【热点速递】

11部门联合加强医美监管工作 促进行业有序发展
目前我国医美渗透率较低，渗透提升带来的内生成长性为底层动力，自然条件下市场疫后有望恢复更快增长。

苹果公司即将发布财报 MR等新产品有望取得进展
AIGC可以通过自动生成3D的虚拟形象和虚拟机器人辅助虚拟现实内容生产，并用于构建沉浸式社交等3D内容场景，大幅降低内容制作成本，从而推动虚拟现实的普及。

人工智能安全问题受关注 美国白宫公布监管举措　
随着以ChatGPT为代表的AI技术应用加深，其背后潜在存在的网络空间安全问题值得关注。
（股市有风险，入市需谨慎，以上观点仅供参考）

近期国金证券财富产品中心发布了1份重点的报告：

第1份：复苏弱化 关注结构性景气

1. 月重点配置半导体、医药、自动化设备、通信终端及配件、玻纤板块，这5个板块4 月单月涨幅分别为-6.03%、-0.44%、-8.10%、-4.58%、-6.84%，同期沪深300 指数涨幅为-0.54%。
2. 经济回归平稳弱复苏，复苏逻辑全面弱化。一季度经济温和复苏，虽然有地产销售表现较为强劲，但生产、投资、消费等分项数据明显分化难以全面印证，且3 月开始增速出现边际放缓迹象，去年末对经济的强预期证伪，对应在市场中复苏逻辑全面弱化。结构性景气仍然是市场不可多得的投资机会，春节之后人工智能主题投资全面取代复苏主线。
3. 人工智能相关公司估值全面提升后，等待政策、技术、商业化落地层面的持续催化及龙头企业业绩端的验证。主题投资基本告一段落，下一阶段若要由主题投资切换为景气赛道投资，需要在产业趋势上有政策、技术、商业化落地的催化和支撑，尤其是下半年相关领域龙头公司能否在盈利端得到验证至关重要。我们判断在AI 服务器、AI 芯片、存储、光模块、PCB 这些领域等硬件端会率先兑现业绩。
4. 半导体、玻纤行业一季报不及预期，主因复苏进程延后。（1）半导体行业与消费电子高关联度的设计、封测、分立器件等环节低于预期。虽然市场此前的去库存进展预期过于乐观，但半导体当前景气底部、未来周期向上的趋势未变，仍然看好行业周期即将回暖+算力需求+国产替代多重逻辑，一季报低于预期并未削弱行业投资机会。（2）以中国巨石为代表的玻纤龙头一季报盈利环比继续下滑。一季度或是行业基本面底部，景气度有望逐季向上，申万玻纤制造板块当前PB 估值2 倍，位于近10 年历史分位数2%水平，具备较高安全边际。