上周盘面上郑棉价格走强，但基本面供应端来看新棉上市却造成了一定的价格下行压力。进口棉来看，库存压力同样较大。 　　因此，可以合理推论当前市场交易的主要矛盾点在需求。 　　下游来看订单量逐渐回暖，纺织企业的开机率亦有所回升，加工利润小幅上调。 　　然而，考虑到宏观经济的整体疲软，以及国民消费降级的大趋势，我们认为当前棉花需求端的改善仅仅是回光返照。 　　长期来看，棉花仍旧是利空大于利多。

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