上周A股走跌，上证指数周五收盘2882(-47)点，开年宏观面仍然偏弱。文华商品指数走跌后小幅反弹，原油震荡为主。外盘新胶一路走高，02升水03合约0.1，03-04月差0.3， 04-05月差略扩至0.6，盘面基本保持c结构，持续关注海外原料产出及加工利润同期低位情况。20号胶、橡胶节后走跌至上周反弹，20号胶指数10800，橡胶指数13500左右大概是现阶段市场认为的底。20号胶02合约空头换月，02-03月差略缩至75，03-04月差略扩至65;橡胶主力05合约空头减仓，交割日前1-5月差波动较大，5-9月差走扩至130。基 本面方面，泰国南部进入高产期，但原料产出偏少，胶水、杯胶价格均处于同期高位，下游轮胎元旦后复工，本周开工率提升较多，接下来春节前备货预计开工率仍有提升空间。 基本面偏多的情况下，预计20号胶、橡胶反弹上方仍有空间。合成胶上周跟随橡胶走高，品种持仓量进一步下降至2.9万手，上游加工利润偏高，燕山、齐鲁装置月中有重启计 划，且国内顺丁、丁苯现货库存处于同期高位，严重累库是目前的主要矛盾，预计近期合成胶跟随橡胶反弹，但中长期盘面仍以回调为主。 策略：套利建议多RU空NR；单边逢低做多。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。