当前，聚丙烯下游各行业因有一定季节性需求支撑其价格走势，但整体交投氛围均偏清淡。聚丙烯市场偏弱运行，市场在基本面走弱和宏观指引不足的多空因素博弈下，走势呈现持续回落的状态，成本端对下游各行业支撑显疲弱。虽临近春节，下游终端或有补货预期，但入市均谨慎，交投放量或有限，预计短期聚丙烯下游各行业或僵持运行。

　　聚丙烯产业流程图

　　数据来源：隆众资讯

　　 PP作为丙烯聚合物，处于产业链传导的中间环节，其直接上游主要分为油制、煤制、PDH制三种路径，外采丙烯、外采甲醇等路径为辅。PP的下游则根据加工方式的不同分布繁杂，包括拉丝、BOPP、纤维、共聚注塑、均聚注塑等多种产品，终端应用领域涉及日常生活、汽车、家电以及房地产等行业。

　　原料聚丙烯走势疲弱，成本支撑松动

　　数据来源：隆众资讯

　　近期聚丙烯市场跌势加快，短期情绪释放致使期价连续下行，逐渐逼近前期极值，空头逐步止盈。未来预期偏承压，弱现实压力仍存，叠加逐步进入季节性累库周期，市场下行预期走强。基本面来看，广东石化20万吨放量生产，前期检修装置陆续恢复，检损量较上周下降22.24%，供应端压力逐步增加；需求端来看，伴随价格回落下游采购意向较高，年后点价成交较好，在价格上构筑阶段性盘整平台。整体来看，反弹驱动短期不明显，价格存在惯性下跌，截止11日，华东拉丝主流报盘在7280元/吨，较上周跌120元/吨，跌幅1.62%

　　各行业需求表现平平

　　数据来源：隆众资讯

　　塑编方面，部分企业已提前退市，行业开工缩减，需求跟进变动不大；管材方面，因天气原因，房屋建筑及公共设施建设均停工，对管材的消耗量下滑，处于淡季状态；BOPP、CPP及胶带母卷方面，下游终端虽有补货，但谨慎刚需，整体成交氛围一般，BOPP企业订单天数环比+13.98%，胶带母卷订单天数环比+7.03%；PP无纺布行业口罩及日用品等方面的消耗变动不大，订单涨幅在1.78%；PP注塑及透明市场供需基本面小幅波动，暂无明显改善，订单环比+2.56%。综上来看，聚丙烯下游各行业需求支撑有限，成本端支撑显疲弱，利好指引因素不足，预计短期聚丙烯下游各行业或僵持运行。

　　下游制品行业利润缩减

　　数据来源：隆众资讯

　　在需求跟进不足的背景下，聚丙烯下游各行业价格被下压，利润多收缩。截至1月11日，BOPP行业平均利润环比-11.28%，同比-45.16%；CPP行业平均利润环比-27.69%，同比-44.05%；胶带母卷行业平均利润环比-50.00%，同比-233.33%。低利润对当前各产品价格有一定支撑。

　　后市展望

　　短期来看，PP期货持续低位运行，拖累市场交投心态，同时市场预期转差，降库出货心态增强，对PP价格驱动向下，PP价格或仍偏弱运行但跌幅有限。因此预计原料PP对下游各行业的带动左右或有限。

　　从各行业运行情况来看，塑编行业已早早开启放假模式，场内交投氛围一般，对原料的补货后期会进一步减弱；因春节假期礼品、服装等包装用量增加，BOPP、CPP及胶带母卷行业刚需量尚可，厂家为减少成本积压，对原料多维持随用随采的状态，BOPP及胶带母卷装置后期或有集中停车计划，原料需求缩减。PP无纺布、注塑及透明行业或谨慎入市，零星采购。

　　整体来看，弱需求是拖累市场行情的主要因素，短期预计聚丙烯下游企业开工或逐步下滑，对原料需求减少。春节前聚丙烯下游制品企业或难有明显改善，建议多关注各行业装置集中停车情况、成本及需求的变动还有宏观政策的影响。