紫金天风：亦静亦动，充满机遇

　　总体来看，2024年供应增速略大于需求增速，全年或依旧小幅累库；但供应的自我调节、出口的韧性使得PVC价格并不是很悲观。同时，我们认为PVC的低波动，并不代表没有机会。相反，PVC给投资者提供了一个相对稳健的投资标的。

　　PVC价格区间在5500-6700。下边界由成本定价：乌海电石2700，山东外购3225对应PVC成本6230，烧碱全年利润相对高点1000，烧碱利润完全弥补PVC亏损，PVC5500。宏观、出口及供应确定上边界。

　　总体来看，烧碱2024年供应增速略大于需求增速，全年松平衡；但是因为烧碱、氧化铝开工不一定具有同步性，烧碱会面临阶段性的过剩或者不足，2024年烧碱期货依然不缺大的行情。当然风控永远是第一位。

　　烧碱价格区间在2400-3650(主观)。下边界：成本加升水定价：山东32碱700，盘面给200左右升水。上边界：山东32碱1100+盘面升水+狂热资金打出极端值。

　　永安期货：供需承压，成本定价

　　PVC需求端的弹性或依旧由出口给出，当前印度采购中国货源有限，但其总需求预计仍维持增长，后续旺季或仍有补库行情，有望出口阶段性放量以驱动PVC利润修复。由于存量产能较高，当PVC综合利润修复至成本线附近，整体供应弹性就有明显兑现，PVC或仍维持成本线附近定价，呈宽幅震荡格局，中美博弈，宏观氛围变化偏快下，期价预计仍在弱现实与强预期间摆动，评估行业利润或在-500-500元/吨，则2024年PVC价格或在5000-6700元/吨震荡。

　　东证期货：PVC-霜重鼓寒，烧碱-水波不兴

　　PVC：2024年PVC或继续维持产能过剩的格局。上半年，春节后历史最高的库存和03合约上大量的仓单注销可能会给PVC带来较大的下行压力。而下半年，若美联储如期降息带来海外需求回暖，则可能从消费端对PVC形成一定的提振，进而改善PVC估值。预计全年价格重心在5500元/吨-6500元/吨。

　　烧碱：2024年烧碱供需或仍维持一个基本平衡的格局。全年价格重心折盘面或在2300元/吨-3000元/吨。但需要提醒投资者注意的是，由于烧碱尚未交割，且作为液体化工交割难度较大，因此2405合约首次交割可能会带来巨大的价格波动风险。

　　瑞达期货：PVC基本面弱稳，上方突破压力较大

　　展望2024年，在中央政治局会议强调“以进促稳、先立后破”的背景下，2024年国内经济预计仍是“以稳为主”的基调，市场预测2024年的GDP增速目标在5%左右。明年下半年若美国经济软着陆，开启降息进程，中美复苏共振，需求端有望加快修复进程，宏观方面会有一定提振。供应方面，环保政策的限制下产能增速放缓，供应压力更多体现在偏高的库存上。需求方面，主要下游房地产持续筑底的情况下需求增量有限，尽管出口增速较快，但基数偏低。PVC价格上方突破需要成本端或宏观更多的支持，预计维持宽幅震荡走势，波动区间5500-6800。