【核心逻辑】铝：展望后市，受外盘拖累或仍有回调，但库存支撑下空间有限。前期周带动铝价的主要驱动即降息预期走强带动伦铝上行，推动沪铝上涨，而随着上周非农数据远超预期，降息的预期降温，伦铝出现大幅回调，沪铝跟跌下行，进口利润再度转正。下周建议关注数据对宏观情绪影响。国内方面，元旦结束后虽有累库但当前库存绝对值较低，随着铝价回落带动出货，现货基差逐渐回温，尤其华南需求走强，铝棒加工费亦结束与铝价同跌格局，综上认为国内基本面仍为铝价带来支撑。氧化铝：几内亚油库爆炸事件为氧化铝上涨的导火索，矿端供给担忧是氧化铝上涨的核心驱动。而随着几内亚燃料短缺问题降温，助推矿端担忧的来源集中在来集运指数的情绪外溢，在经历了两个涨停后，集运出现回调，氧化铝因此周内一度跌停。展望后市，由于氧化铝现货跟涨缓慢，因此认为预期较现实强跑明显，未来盘面价格能否上行，一方面看现货变化（交易所出组合拳，浇灭逼仓行情担忧），另一方面看集运能否继续延续强势上涨行情。从周五收盘价看，由于盘面快速回落，高额交割利润已回吐，交卖套利窗口关闭，在高持仓以及航运问题未解决背景下，仍有反弹可能。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。