【核心逻辑】铝：预计短期偏强运行。宏观层面利好消息为主，中美关系释放正面信息，万一国债落地，新一轮房改传递地产政策暖风。基本面现状偏弱，但存减产担忧。现实层面，基差走弱，加工环节开工率下移，出库放缓，弱需求压制价格上行。工业型材订单预期走弱，建筑型材订单季节性好转不明显，当前型材环节原料库存水平偏高，仅铝板带箔库存水平偏低，未来需求端难有增长。但是上周传闻云南地区将开启减产，虽然此消息真伪存在争议，但是依旧基于市场供给趋紧预期。叠加宏观层面基于利好，仓单、社库绝对值又处低位，铝价纵使需求偏弱，但也面临难跌格局。氧化铝：预计维持震荡。月基本面整体趋紧，成本重心上移，推动现货走强。不考虑云南减产真伪，基于月末内蒙古万吨电解铝项目投产预期，氧化铝基本面预计趋紧，但若云南减产属实，氧化铝上行将面临压力。综上，目前尚无明确方向。 　　【策略观点】铝单边多单持有，建议关注云南减产传闻新动向，套利关注内外反套机会；氧化铝区间操作。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。