观点：开年市场关注春躁行情能否再现。我们预计2024年有春躁（沪指Q1收涨），但强度较小（区间收益率＜15%）。因具备历史上共性的驱动因素，但三点核心差异弱化趋势：①总量政策弱、结构性针对新兴产业，抓手从货币转向财政；②宽松流动性未流向实体，企业和居民预期弱；③外资回流不持续。节奏上，考虑地缘事件，机会或在1月下旬到春节前，持续到两会前。风格上，整体小盘成长占优，因①产业政策提供炒作主题；②政策态度偏呵护，游戏新规被迅速纠偏；③仍是内资主导。筑底期多反复，流畅上行有抛压，期货操作上，续持IM多单，防春燥启动，右侧加仓看突破3000点压力位。 　　操作建议：持有IM，跌破10月前低止损 　　风险点：1）外资流出

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。