研究员：彭浩洲从业资格号：F3065843

　　市场表现：尿素合约走势偏弱。UR2405收盘价2079元/吨，跌幅4.02%，成交量212934手，持仓量184121手，净增26218手。

　　现货报价：尿素(小颗粒)出厂价格整体走弱。河南晋开出厂价2370元/吨(-20)，河南心连心出厂价2375元/吨(-60)；山东瑞星出厂价2350元/吨(-50)，华鲁恒升出厂价2390元/吨(-10)；山西丰喜出厂价2330元/吨(-30)；内蒙古天润出厂价2280元/吨。

　　后市展望：尿素上周装置集中减产，周度日产量下降至16万吨左右，但是产量明显高于同期值，企业库存继续缓慢增长，供需矛盾在逐渐积累，下游农业需求淡季，北方天气影响物流运输，储肥需求暂未集中释放，复合肥出货放缓拖累企业开工率；尽管印度再度开启新一轮招标，但红海航道事件暂未阻止国际价格偏弱运行，内外盘价格继续倒挂以及政策压力扭转市高价出口的乐观预期。短期来看，市场缺乏利好支撑，现货价格开始整体下移，基差保持走阔延续悲观预期逻辑，尽管在后市有春季需求集中释放的预期，但短期盘面继续偏弱震荡下行探底，考虑到现价成本和盘面贴水的空间，下方有窄幅空间。

　　风险提示：出口政策施压(空)装置大面积停产(多)煤炭价格大幅波动

　　二、行情要闻

　　 l11月17日，中国氮肥工业协会以及中化化肥等12家企业先后发出倡议，称近期尿素市场出现较大波动，倡议相关企业在产能允许范围内适当增加生产，优先向国内市场销售，合理确定出厂、批零环节价格，保持正常区间产销利润，不囤积、不追涨，必要时及时采取措施服务保供稳价。

　　 l 中国散装小颗粒离岸价350.01-355.01美元/吨，较上周下降10美元/吨；黑海小颗粒港口离岸价240.01-260.01美元/吨，低端上调5美元/吨，高端下调10美元/吨；波罗的海小颗粒港口离岸价240.01-260.01美元/吨，低端上调5美元/吨，高端下调10美元/吨；中东小颗粒港口离岸价315.01-325.01美元/吨，高端上调5美元/吨；巴西小颗粒CFR价格295.01-305.01美元/吨，下调10美元/吨；印度到岸价400.01-404.01美元/吨，较上周持平。

　　风险提示：

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