期市早班车|2023年12月29日

　　品种：氧化铝、沪深300股指、红枣、沪铝、菜粕

　　12月28日，红枣期货2405合约开盘14965元/吨，涨250元/吨，收于15175元/吨，涨幅1.68%。(数据来源：博易大师)产区方面：新疆阿克苏产区灰枣统货价格9.8元/公斤，较上一交易日持平；阿拉尔产区灰枣统货价格10.50元/公斤，较上一日持平；喀什产区灰枣统货价格11.50元/公斤，较上一日持平。(数据来源：上海钢联)销区方面：河北崔尔庄市场红枣到货量6车，有所增加，到货质量参差不齐；广东市场红枣到货红枣4车，较昨日减少，交易氛围一般。(数据来源：上海钢联)总体来看，新季收购基本结束，内地客商采购原料同期明显偏少，目前产销区陈货去库明显，随着低价货及陈枣的消化，后期市场主要以新货为主导，企业的刚需采购以及年前备货预期，叠加季节性消费仍有支撑，但下游走货一般，货源消化存在压力，预计短期期价震荡调整为主，关注市场走货及下游消费情况。

　　02/氧化铝、沪铝

　　基本面上，几内亚方面，燃料危机仍未解除，但是目前铝土矿装船尚未受到明显影响，一季度几矿长单供应基本可以得到保障。近期山西地区部分氧化铝厂受矿石供应稳定性影响减产，山东地区部分氧化铝厂因环保问题焙烧产能受限，北方整体供应趋紧。据ALD调研评估，国内氧化铝运行产能更可能降至7875万吨，较之前减少550万吨。12月30日起将有一股冷空气影响我国，北方地区大雾和霾天气预计消散。中长期氧化铝建成产能过剩，低成本产能挤出高成本产能，中长期呈下行趋势，目前氧化铝远期曲线呈深度Back结构，后续上涨空间预计有限。云南电解铝运行产能稳定，降水良好暂无扩大减产预期；内蒙古白音华达到满产，青海临时小幅减产。需求方面，上周下游加工企业开工率小幅回落。近期河南重污染天气频发，巩义、长葛等地铝下游加工企业开工下滑明显。库存方面，周内铝锭铝棒社会库存较为平稳。海外宏观积极情绪升温，美元指数续创新低，但淡季季节性累库压力将至，铝价上行动力不足，上方空间有限。(数据来源：ALD、Mysteel)

　　03/沪深300股指

　　沪深300主力合约日内上涨2.64%，离岸人民币盘中上逼7.10创近两周新高，股指走强。A股表现来看，新能源赛道爆发，光伏板块掀涨停潮。两市个股涨多跌少，超4200只个股上涨。两市成交明显放量，站上8800亿元。北向资金净买入超130亿元；消息面上，最高检、社保基金重磅发声，对资本市场健康运行表态。中国央行货币政策委员会四季度例会提出，要加大已出台货币政策的实施力度，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。市场情绪有所修复，股指或震荡运行。(数据来源：华尔街见闻)

　　04/豆菜粕

　　12月28日美豆03合约收低8.5美分至1312美分/蒲，随着巴西降水来临，美豆承压回落，短期美豆受南美天气影响高位震荡，华东油厂豆粕报价3890，价格小幅上涨，基差趋稳走强，下游成交情绪转好，支撑价格走强。国际方面，美豆国内压榨利润转好，11月压榨数据高于市场预期，巴西种植延迟，导致美豆出口窗口时间增长，整体美豆销售压力转弱，需求支撑，美豆近月合约底部支撑较强。巴西种植延迟导致24年一季度出口缩量加价继续影响24年一季度大豆出口，12月巴西中西部整体降水改善，马托格罗索迎来改善性降水，做多资金回撤，美豆拉高动力不足。阿根廷播种进入尾声，降水正常，丰产预期较强。整体国际端在巴西上市前供需相对偏紧，价格回落有限，新作南美上市后，供需边际转松，价格偏弱运行。国内方面，12月大豆到港维持较高位置，大豆库存预计依旧持续累库，油厂高开机、高压榨下豆粕供应充裕，叠加国内菜粕到港及库存高位，进一步增加蛋白原料供应。生猪存栏高位回落，叠加养殖亏损严重及存栏体重处于同期低位，蛋禽、肉禽存栏呈现增长趋势，整体预计12-1月豆粕需求增幅不及去年同期，供需边际转松下国内豆菜粕价格偏弱运行，但随着1月逐步进入大豆去库阶段，预计基差逐步触底反弹，24年5月后，生猪受前期疫病影响存栏下降，但对应国内大豆到港高峰阶段，供需宽松下豆粕价格走势偏弱，菜粕走势跟随豆粕，但随着水产上量，菜粕价格相对坚挺，豆菜价差预计逐步走缩。总的来看，短期豆粕价格受美豆成本以及供需偏紧支撑较强，豆粕长期供需改善价格呈现回落趋势，中期2-4月受阶段性供需供需偏紧或小幅反弹趋势。操作上，美豆底部支撑，03多单持有，05逢高偏空对待，短期豆粕05合约关注3300支撑表现，后期关注美国月底季度库存报告及后期南美天气走势。