期市早班车 | 2024年5月24日

　　品种：股指、国债、氧化铝、沪银、pvc

　　01/ 股指

　　IM主力合约日内跌2.29%至5359元/点。受美联储放鹰与军演对风险偏好的影响，股指有所调整。沪深京三市超4500股下跌，沪深两市成交8477亿元。盘面上，有色金属板块领跌，房地产、美容护理、建筑材料、石油石化、基础化工等普遍走弱，仅消费电子、国防军工、电子化学等少数板块上涨。消息面上，美国Markit制造业与服务业PMI均好于预期，欧元区5月制造业PMI初值47.4创15个月新高，德国服务业PMI创11个月新高。股指或震荡运行，暂时观望。

　　02/ 国债

　　TL主力合约日内上涨0.41%至106.41。军事演习使市场风险偏好回落，国债表现较好。目前市场对央行有所忌惮，税期资金面波动对国债造成一定影响。国债整体来看，T2409收跳空小星线，震荡整理行情未改，平衡未打破。债市观察地产与货币政策的节奏，多空均有筹码，国债延续箱体震荡思路应对。

　　03/ 氧化铝

　　晋豫矿山复产有所起色，山西地区部分矿山被批准复产，河南地区部分矿山产量逐步增加，但短期内产量增量有限。此外，河南地区矿山生态修复验收手续严格、供矿日期不断推迟，广西地区矿山开采面临雨季影响。山东、贵州、重庆氧化铝厂检修，氧化铝运行产能小幅下降，预计检修将在本周陆续结束。需求端，国内电解铝运行产能稳中有升，云南铝企剩余产能继续稳步推动复产计划，内蒙古华云三期已经启槽投产，贵州安顺铝业尚未复产。澳大利亚氧化铝冶炼厂事件影响暂不明朗，但是4月澳大利亚氧化铝进口量已经大幅缩减到6万吨。目前位置建议观望为主。（数据来源：ALD，SMM，iFinD）

　　5月23日沪银08合约下跌4.99%至7954元/千克，美联储5月会议记录显示鹰派立场导致降息预期降温是价格回调的主要原因。美联储会议纪要表明鹰派立场，美国5月CPI数据小幅回落符合市场预期，非农就业数据弱于预期，薪资环比增速放缓。美联储5月议息会议表示在高通胀和强就业环境下推迟降息是合适的，近期美联储官员发言表示尚未到降息时点，白银价格震荡回调。美国通胀数据粘性仍存，通胀预期再次回升，对价格下方构成支撑。美国目前正处于政策紧缩周期尾声，经济数据走弱超预期，欧洲央行表示6月降息的可能性很大，短期美元指数走势具有支撑。经过连续上涨后，预计短期内白银价格将延续震荡调整。建议待回调后持逢低买入思路，沪银08合约运行区间7600-8300。（数据来源：金十财经、同花顺ifind）

　　05/PVC

　　5月23日PVC主力09合约收盘6405元/吨（+22），夜盘再次大幅拉涨，最高触及6606。常州市场价5980元/吨（0），主力基差-425元/吨（-22），广州市场价6085元/吨(-10），杭州市场价6000元/吨（0）。（1）电石低位反弹。目前兰炭中料980（0）元/吨，乌海电石2800（0）元/吨，乙烯915（0）美元/吨。电石供需双弱，短期或偏震荡。（2）供应：装置检修较多。截至5月23日PVC周度产能利用率在5.52%，环比减少3.03%，同比增加4.08%。上游检修增多，供应预期减少。（3）内需：表现延续疲弱。截止5月17日，下游制品企业开工率在55.07%，环比持平，同比减少3.74%。型材开机率48.89%，环比持平，同比增加4.29%；管材开机率50.94%，环比持平%，同比减少0.65%。（4）出口：存在托底支撑。台塑6月船期预售报价环比涨20-30美元/吨，印度CFR价格上涨30，其余上涨20美元/吨。舱位紧张，海运费高企，出口不畅。但印度需求向好，国内价格仍在洼地，出口仍可期待，仍有托底支撑。（5）库存：高库存持续压制。截至5月23日，PVC社库在59.85万吨，环比减少0.18%，同比增加27.93%；5月16日企库37.74万吨，环比减少0.67%，同比减少26.42%。总的来看，近日地产等方面利好政策频繁出台，市场宏观情绪偏暖。库存高企持续压制，但检修较多，上游预售喝库存去化较好，电石低位抬升，台塑涨价出口尚可，供需面边际改善。终端需求差，交割库容偏紧，基差继续弱势。盘面依然强势，谨慎看涨，V2409暂关注6400-6700。（数据来源：隆众资讯，同花顺）