2023-12-22 弘业期货

【原油】

震荡偏强

隔夜，原油价格探底回升，与上一交易日收盘基本持平，近端月差小幅走强。布伦特/迪拜原油价差继续走扩，期货转掉期EFS收于0.86美元/桶。主要地区炼油利润回落，其中西北欧裂解路线利润来到17.78美元/桶，仍处于阶段性高位。安哥拉退出OPEC引发市场担忧，从石油市场供应的角度来看，安哥拉退出欧佩克的影响较小，安哥拉自2007年以来一直是欧佩克成员国，但与刚果和尼日利亚一样，缺乏投资和维护，近几年石油产量呈下降趋势，而提高产量首先需要增加投资。日内，原油价格或维持震荡偏强走势。

【PX】

震荡偏强

PXCFR中国当前涨至1117美元/吨，PX-N311美元/吨，PX-MX110美元/吨，主要是此前黑海和巴拿马运河的主要炼油厂检修和天气干旱，带动PX与石脑油大涨。红海局势当前对我国PX影响不大，需继续关注对原料价格的影响。PX负荷当前回到86%以上，此前盛虹炼化装置故障，意外停车，当前已恢复正常，上周产量72万吨以上，预计本周继续供应偏宽。当前歧化开工提升，总供应量明显提升，需求端负荷也在回升中，叠加美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，原料端甲苯与二甲苯出口减少供应宽松，PX有继续累库预期。PX2405昨日夜盘小幅度震荡收于8554。12月中石化PX挂牌价格8300元/吨，较11月现货继续下跌。近日PX商谈气氛一般，11月ACP商谈失败。目前PX自身基本面仍偏弱，近日现货价跟随原料回涨，下游高开工有一定支撑，需继续关注石脑油供应情况对市场情绪的影响，预计继续偏强震荡。

【PTA】

震荡偏强

隔夜油价小幅收低，PX上涨至1016美元。PTA装置方面，本周逸盛累计1140万吨装置降负至7成，预计影响5天，目前加工费在316元。下游聚酯市场负荷90%，绝对库存天数不高，江浙织机开工下降至77%。随着成本抬升，PTA绝对价格有望走强，加工费收窄。

【乙二醇】

继续走高

目前乙二醇港口库存在109万吨高位。装置方面，一体化装置依然亏损，因EO与EG价差偏高，浙石化降负，后期或有转产，陕西榆林12月下计划检修一条线，当前乙二醇总供应在6成附近。海外市场，沙特多套装置停车或推迟重启，供应收紧。下游聚酯市场负荷在90%，终端负荷近日有所下滑。乙二醇供需改善，期价有望延续震荡上涨态势。

【短纤】

震荡偏强

当前短纤华东现货价格在7272元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂利润有所修复，但订单一般采购不佳，织造负荷继续小幅回落。短纤厂家库存尚可，加工费在859附近。近日短纤受上游带动，绝对价格有望继续震荡偏强。

【聚烯烃】

震荡

聚乙烯产能利用率在89.68%，增2.25%。新增中天合创、上海石化检修，茂名石化、齐鲁石化复产开工，停车产能在138万吨/年。华东线性LL价格在8190元/吨，L2405震荡走势，收于8217。聚乙烯产能利用率增加，下游开工率小幅下降，包装膜开工有下滑预期，农膜转入季节性淡季。人民币升值，进口窗口打开，目前进口货源较少，影响不大。供需情况偏弱，投产空窗期，去库节奏尚可，基差低位，聚乙烯震荡为主。

聚丙烯产能利用率在75.51%，升2.02%。新增延安炼厂检修，海天石化复产开工，停车产能在547万吨/年。华东拉丝在7475元/吨，PP2405震荡走势，收于7596。聚丙烯装置检修率维持高位，新扩能装置，安徽天大、惠州立拓计划12月底扩能。2405合约扩产压力较大。下游开工率小幅下滑，下游进入订单冷淡期，制品库存较高。库存去化节奏尚可。2405合约扩产压力较大，供需两弱，去库顺畅，基差低位，聚丙烯震荡走势。

【PVC】

期价延续反弹走势

昨日PVC期价延续反弹走势，收盘期价报收于6090元，涨幅在1.06%。夜盘期价继续上行，并突破6100元关口。目前供需面变化不大，随着天气转冷，终端市场需求减弱，市场成交清淡。近期市场将逐步进入到累库周期。昨日市场出现银行下调存款利率消息，刺激商品市场集体走高。短期来看，PVC期价主要跟随宏观情绪波动，今日期价仍将维持在6000-6100元的区间震荡。

【烧碱】

期现背离，期价强势拉升

昨日烧碱期价成功突破2700元关口的阻力，尾盘期价快速走高，收盘期价报收于2744元，涨幅在2.08%。夜盘期价更是强势拉升，并成功站上了2800元关口。昨日烧碱现货市场延续了阴跌走势，随着市场库存压力增加，现货市场报价不断走低。今日西北地区液碱报价有50元/吨的下跌，山东地区32%液碱报价在740-820元/吨。目前期现市场继续背离走势，烧碱期价参考纯碱定价，按照目前SA2405合约的报价推算，目前烧碱与纯碱比价依然偏低，短期仍有上行空间。

【液化石油气】

宽幅震荡

随着国际油价下跌，液化气期价跟随回落。供应来看，国内供应基本维持稳定，仍有部分企业资源自用，商品量变化较小，到港量少，港口库存连续下降，对LPG有支撑。需求来看，寒潮天气提振燃烧需求，化工需求表现偏弱，下游装置以及产品利润表现不佳，开工率持续下降，化工需求疲软限制了液化气的上方空间。由于天气原因，南北方需求差异明显，南方不及北方。短期来看，大幅降温利好燃烧需求，PDH利润修复，下游有补库操作，短期走势震荡偏强，跟随成本端震荡为主。

【沥青】

窄幅震荡

随着国际油价下跌，沥青期价也跟随回落。供应来看，供应相对平稳，炼厂库存与社会库存小幅累库，价格底部或已出现。需求来看，全国大范围断崖式降温，终端需求基本停滞，受天气影响，终端接货意愿不强，炼厂也在降价抛售，市场将重点关注各炼厂的远期冬储合同为主。短期沥青走势还得继续关注原油在年底的表现，目前沥青自身基本面偏弱限制了沥青价格的走高，但油价触底反弹，沥青原料贴水上涨，沥青现货价格有支撑，短期将保持震荡为主。

【甲醇】

企稳回升

郑醇昨日强势上攻，延续近期反弹态势，受油价及聚烯烃板块走强带动明显，现货市场典型区域报价续涨10元/吨左右，夜盘再度强势上行，涨幅较大，行情考验前期回跌低点支撑后再度展开企稳回升博弈，延续总体中枢震荡态势，短期聚烯烃板块企稳给予下游信心支撑，关注煤炭尝试企稳回升及油价继续回升能否继续带动醇市区间回升。三季度以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，醇市虽处降库节奏，但期价仍然受制于涨后回调中枢制约，近期产油国开始再度炒作减产，伴随着胡塞武装造成的红海航运危机炒作，油价上周再度大幅探低后开始企稳博弈。

【苯乙烯】

反弹上攻

苯乙烯昨日继续探高震荡，态势偏强，能化大涨背景下，低库存支撑发力，现货市场典型区域报价上涨100元/吨左右，夜盘期价小幅受压回调震荡，但期价总体反弹节奏暂未打破，本轮反弹受低库存支持及油价跌后反弹影响较大，但由于反弹再度进入此前中期运行中枢范围，反弹或逐步遭遇区间压力，关注油价企稳及库存低位能否继续支撑期价上探区间上限。三季度以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，苯乙烯更是在上游成本支撑弱化及下游不挤背景下大幅下挫走跌探低，暂时下破前期回调运行区间，近期产油国开始再度炒作减产，伴随着胡塞武装造成的红海航运危机炒作，油价上周再度大幅下探之后开始企稳博弈。

免责声明/Declaration
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。
本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp.

Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No further redistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co.Holly Daily Information is intended to provide factual information, buts its accuracy cannot be guaranteed.

文章转自弘业期货微信公众号，不构成投资建议，投资者据此操作风险请自担。