2023-12-20 弘业期货

【原油】

震荡

隔夜，原油价格延续涨势，近端月差跟随上涨，主要地区炼油利润反弹，但美国海湾地区小幅下降，市场继续定价红海局势对原油和成品油市场的影响。市场消息方面，API原油库存增加93.9万桶，汽油增66.9万桶，馏分燃料油增273.8万桶，报告中性偏空。据路透社和交易员的数据，中东原油基准迪拜和阿曼价格跌至2022年以来的最低水平，原因是节前流动性低迷，亚洲主要买家的需求疲软，以及阿曼迅速出售石油打压了市场。日内，原油价格或维持震荡走势。

【PX】

震荡偏强

PXCFR中国当前991美元/吨，PX-N300美元/吨，PX-MX110美元/吨，PXN快速压缩，主要是黑海和巴拿马运河的主要炼油厂检修和天气问题，石脑油大涨。PX负荷当前回到86%以上，此前盛虹炼化装置故障，意外停车，当前已恢复正常，上周产量72万吨以上，预计本周继续供应偏宽。当前歧化开工提升，总供应量明显提升，需求端负荷也在回升中，叠加美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，原料端甲苯与二甲苯出口减少供应宽松，PX有继续累库预期。PX2405昨日小幅上涨收于8376。12月中石化PX挂牌价格8300元/吨，较11月现货继续下跌。近日PX商谈气氛一般，11月ACP商谈失败。目前PX现货价跟随原料回涨，下游高开工有一定支撑，近日或继续震荡上行，但反弹空间有限，长期偏弱看待。

【PTA】

震荡偏强

隔夜油价上涨，PX持稳在991美元。PTA装置方面，昨日逸盛累计1140万吨装置降负至7成，预计影响5天，目前加工费在350元。下游聚酯市场负荷90%，绝对库存天数不高，江浙织机开工下降至78%。随着成本抬升，PTA绝对价格有望走强，加工费收窄。

【乙二醇】

反弹

目前乙二醇港口库存在112万吨高位。装置方面，一体化装置依然亏损，因EO与EG价差偏高，浙石化降负，后期或有转产，陕西榆林12月下计划检修一条线，当前乙二醇总供应降至6成偏下。海外市场，沙特多套装置停车或推迟重启，供应收紧，下游聚酯市场负荷在90%，终端负荷近日有所下滑。乙二醇供需改善，期价有望延续震荡上涨态势。

【短纤】

震荡偏强

当前短纤华东现货价格在7195元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂利润有所修复，但订单一般采购不佳，织造负荷小幅回落。短纤厂家库存尚可，加工费在934附近。近日短纤跟随上游波动，绝对价格有望继续震荡反弹。

【聚烯烃】

震荡

聚乙烯产能利用率在87.43%，增1.29%。新增兰州石化检修，中天合创复产开工，停车产能在170万吨/年。华东线性LL价格在8170元/吨，L2405震荡偏强，收于8154。聚乙烯产能利用率增加，下游开工率微增，包装膜开工提升，农膜转入季节性淡季，需求情况变化不大。人民币升值，进口窗口打开，目前进口货源较少，影响不大。供需情况偏弱，原油价格反弹，聚乙烯震荡偏强。

聚丙烯产能利用率在73.47%，降2.66%。停车产能在557万吨/年。华东拉丝在7470元/吨，PP2405震荡反弹，收于7496。聚丙烯装置检修率维持高位，2405合约扩产压力较大。下游开工率小幅下滑，下游新增订单偏弱，以刚需采购为主。库存去化节奏尚可。2405合约扩产压力较大，供需两弱，原油反弹，聚丙烯震荡走势。

【PVC】

期价围绕6000元关口震荡

昨日PVC期价维持6000元关口震荡，盘中期价最高至6036元，午盘期价跟随商品市场集体回落，收盘期价报收于5995元，跌幅在0.27%。夜盘期价低开高走，但整体依然维持在6000元关口附近。目前PVC供需面表现乏善可陈，随着传统淡季的来临，终端需求逐步萎缩，后市产业链将再度进入到累库周期。所以，短期供需面难以给市场提供有效的支撑，期价主要跟随成本波动。近期期价仍将维持在6000元一线波动，关注下方5800元关口的支撑。

【烧碱】

期现背离，期价偏强

昨日烧碱期价再度冲击2700元关口，盘中最高至2711元，但随后期价快速回落，收盘期价报收于2664元，小幅上涨0.08%。夜盘期价再度冲高。目前烧碱现货市场继续小幅阴跌态势，山东地区碱厂由于库存压力增加，出货情况不佳，32%液碱主流报价在770-830元/吨的区间。后市烧碱仍面临供应增长压力，现货市场报价仍有进一步走弱的空间。期货端，近期期价表现偏强，但驱动不足，后市仍有较大回落风险。

【液化石油气】

宽幅震荡

受红海局势影响，原油大涨，液化气受成本端提振。供应来看，国内供应基本维持稳定，仍有部分企业资源自用，商品量变化较小，进口气以华南为主，港口库存连续下降，对LPG有支撑。需求来看，寒潮天气提振燃烧需求，化工需求表现偏弱，下游装置以及产品利润表现不佳，开工率持续下降，化工需求提升有限。由于天气原因，南北方需求差异明显，南方不及北方。短期来看，液化气受需求拖累，价格难有明显利好，跟随成本端震荡为主。

【沥青】

企稳震荡

红海局势严峻，油价反弹，沥青盘面受提振小幅上涨。供应来看，随着全国气温下降，炼厂开始降产降量，厂库库存与社会库存双双去库，整体库存在传统淡季继续去化，价格底部或已出现。需求来看，全国大范围断崖式降温，终端需求基本停滞，受天气影响，终端接货意愿不强，炼厂也在降价抛售，市场将重点关注各炼厂的远期冬储合同为主。短期沥青走势还得继续关注原油在年底的表现，目前沥青自身基本面偏弱限制了沥青价格的走高，但油价触底反弹，沥青原料贴水上涨，沥青现货价格有支撑，短期将保持震荡为主。

【甲醇】

企稳震荡

郑醇昨日小幅反弹震荡，延续企稳反弹节奏，呈现反弹，现货市场典型区域报价小幅上涨5元/吨左右，夜盘期价回升上攻，涨幅较大，行情考验前期回跌低点支撑后展开企稳博弈，短期聚烯烃板块企稳给予下游信心支撑，关注煤炭能否企稳回升及油价能否继续企稳继续带动醇市。三季度以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，醇市虽处降库节奏，但期价仍然受制于涨后回调中枢制约，近期产油国开始再度炒作减产，油价上周再度大幅探低后展现企稳博弈端倪。

【苯乙烯】

反弹上攻

苯乙烯昨日弹后窄幅高位运行，短期企稳反弹节奏仍然偏强，现货市场典型区域小幅上涨，夜盘期价再度上攻走高，反弹幅度较大，期价总体延续近期反弹节奏，本轮反弹受低库存支持及油价跌后反弹影响较大，期价短时或继续企稳博弈，但由于近期期价下破区间支撑，受压弱势总态势或将延续，反弹压力尤在，总体弱势主要还是受下游弱化拖累，关注油价企稳及库存低位能否继续支撑期价反弹，但也要注意反弹逐步受压技术倾向。三季度以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，苯乙烯更是在上游成本支撑弱化及下游不挤背景下大幅下挫走跌探低，暂时下破前期回调运行区间，近期产油国开始再度炒作减产，油价上周再度大幅下探之后展现企稳博弈端倪。

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