生意社

　　据生意社商品行情分析系统，供增需减，菜粕震荡下跌超三个月。9月1日国内菜粕市场均价为4083元/吨，12月4日市场均价为2961元/吨，周期内下跌幅度达27.47%。

　　从生意社周K柱图也可以看出，菜粕行情仅有9月末小幅上涨，9月份以来基本下跌为主，周内最大跌幅为5.31%，呈现不断下跌态势。

　　加拿大菜籽CNF报价不断下跌：9月加拿大新季油菜籽收割开始，季节性收获压力沉重，加之外部市场走弱，使加菜籽价格承压下调，加菜籽收割进度良好，CNF报价持续回落，进口成本降低，利空打压下国内菜粕价格下跌。

　　供应增加预期强烈：菜籽压榨利润较好，国内压榨厂买船积极，菜粕供应预期宽松，9-12月进口菜籽供应增加预期强烈，不断打压菜粕价格下调。有数据统计，2023年1-10月国内进口油菜籽426.96万吨，同比增幅354.89%。10月国内进口菜粕26.39万吨，环比增加63.83%，同比增幅72.60%。虽然10月进口菜籽数量有减少，但整体仍处高位，且进口菜粕数量环比增加，弥补进口菜籽数量不足。国内预期大量进口菜籽陆续到港，菜籽供应充足，菜粕供应预期宽松，菜粕行情不断承压下调。

　　市场淡季需求低迷：进入9月后气温逐渐下降，水产养殖旺季收尾，用于水产饲料生产的菜粕需求量逐渐减弱，刚性需求量下降，市场采购步伐放缓，菜粕需求低迷，拖累菜粕行情不断下调。

　　豆粕方面：据生意社商品行情分析系统，9月1日豆粕市场均价为5012元/吨，12月4日市场均价为3942元/吨，周期内下跌幅度达21.35%。四季度，进口大豆到港量不断增加，豆粕供应压力倍增，终端需求乏力，国内豆粕行情欠佳。

　　豆菜粕价差处于高位，菜粕替代优势显现，虽然对菜粕下跌空间有一定限制，但养殖业利润较差，饲料产量减少，粕类需求下降，菜粕需求欠佳，使菜粕价格重心不断下移。

　　后市预测：供应面，据相关船期预报，11月国内进口油菜籽到港45万吨，12月国内进口油菜籽到港67万吨，预计1月国内进口油菜籽到港48万吨，均处于历史高位，菜粕供应预期宽松。需求面，四季度是水产养殖淡季，菜粕需求低迷。另一方面，南美大豆丰产预期较强，豆粕行情承压，施压菜粕行情。菜粕供应宽松需求偏弱，基本面较差，预计短期继续震荡偏弱运行为主。